夢潔家紡業績無復蘇跡象 券商提示賣出

 　　可以毫不夸張的說，夢潔家紡目前正處在上市以來最困難的時期。公司此前已對2012年全年業績預計曾稱，歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-50%-0%。其主要原因在于宏觀經濟環境影響公司高端產品市場需要，以及持續的市場投入導致公司費用支出較高。

　　記者注意到，與同為家紡上市公司的羅萊家紡和富安娜相比，夢潔家紡的業績下降幅度最大，同時股價也跌得最兇。瑞銀證券分析師王鵬日前表示，“公司在2013年上半年仍將以去存為主，難以看到業績拐點。”他同時維持公司“賣出”評級。

　　全年凈利大幅下滑

　　在2011年業績尚能維持22%的增速后，2012年夢潔家紡遭到了“滑鐵盧”——在上半年業績增幅下滑之后，第三季度凈利潤出現虧損，由此也導致前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤僅有4606.74萬元，同比下滑28.68%。同時，公司在三季報里預計全年業績將出現50%以內的下滑。

　　事實上，在公司三季度出爐之后，即有市場人士認為業績“低于預期”，特別是公司期間費用大幅上升5.06個百分點，顯示出費用未得到有效控制。此外，受終端消費持續低迷等因素影響，公司期末的存貨已達到5.27億元，占收入比重提升到65.4%;應收賬款1.35億元，出現小幅增長;經營活動產生的現金流量凈額為-1.5億元。各項財務指標都顯示經營情況堪憂。記者從業內人士處了解到，由于需求持續低迷，國慶、圣誕和元旦對公司第四季銷售的拉動效果較為平淡，四季度銷售恐難以實現同比正增長。這亦從公司全年業績大幅預降可以得到佐證。

　　難以看到業績拐點

　　受業績拖累，夢潔家紡二級市場表現也十分糟糕。公司股價自2011年8月創下歷史新高后，一路走低，2012年的跌幅更是達到54.69%，位居A股個股跌幅榜的前列。另一方面，同為家紡上市公司的羅萊家紡預計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-15%至15%;富安娜則預增3%-30%。而這兩只股票的跌幅也明顯要小于夢潔家紡，在2012年分別下跌了41.55%和16.10%。

　　值得一提的是，從目前情況來看，夢潔家紡的經營危局在進入2013年后也暫未得到改善。瑞銀證券分析師王鵬表示，“服裝家紡行業終端零售尚未出現明顯復蘇跡象，需求依然持續依迷。由于2012年費用控制乏力導致銷售費用率大幅上升，公司在2013年將致力于提高開店質量、繼續進行大促并嚴控銷售費用，但其效果有待市場檢驗。預計公司在2013年上半年仍將以去庫存為主，難以看到業績拐點。”

　　他同時表示，公司的目標價為8.6元，維持“賣出”評級。目前夢潔家紡二級市場的價格在12元，若達到這一目標價，則意味著公司未來股價將有近30%的下跌空間。