棉花逢高逐步放空思路不改

　　萬達期貨棉花(18795, -175.00, -0.92%)研究中心副總監 杜映

　　美國天氣有利于新棉采收，政府的持續停擺使棉農無法獲得政府貸款而加大銷售力度，周四ICE期棉在淡靜中遭受貿易賣盤打壓，12月合約收跌0.55美分至83.16美分/磅，盤中最低至82.93美分/磅。雖然在美國時段的交易結束后，美國參議院領袖表示，民主黨和共和黨達成協議，結束令政府部份關門的政治危機。但新棉上市供應壓力增加，短期市場人氣難以恢復，弱勢仍將延續，棉價有再次挑戰82美分/磅強支撐位的趨勢。

　　周三ICE期棉小幅下跌，主力12月合約遠離短期均線壓制，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠繼續增長，技術面跌勢將延續， 12月合約有望再次挑戰82美分/磅強支撐位。

　　周三鄭棉未能夠延續前期的強勢格局，雖然鄭棉注冊倉單依然為零，但有效預報開始持續增加，1311合約價格達到20400元/噸一線，與收儲價格持平，激發部分企業進入鄭棉市場的興趣。而收儲依然限時限量，入儲進度遠遠落后于上年度同期，回款周期較長也將削弱國儲的競爭力，如果實際入庫難度較大，鄭棉將繼續吸引新棉生成倉單，在流通資源充足的情況下，對近月合約的強勢不可樂觀。目前港口進口棉庫存快速消化顯示紡織企業庫存下降較快，印度與美國新棉尚難以大量供應國內市場，這有望刺激政府加快拋儲的進度。另一方面，12月底到港的新美棉與印度棉滑準完稅價僅為15600元/噸與15400元/噸左右，大幅低于當前現貨棉價，因此隨著時間推移，鄭棉將遭受越來越大的政策壓力，對遠期合約保持逢高逐步放空思路不改，繼續持有1405合約為代表的遠期合約空單。