棉花市場先抑后揚 紡織服裝企業回暖

　　2015年5月，紡織服裝行業企業逐步回暖，謀求轉型。4月紡織服裝板塊:跑贏大盤，指數上漲20.09%，同期上證指數漲幅為18.51%，滬深300漲幅為17.25%。在申萬一級行業中，紡織服裝板塊漲幅居第八位，與三月齊平，表現依舊較好。

　　零售:根據中華全國商業信息中心的統計，2015年4月份全國百家重點大型零售企業服裝類商品零售額同比增長2.1%，增速較上年同期提高1.0個百分點。

　　進、出口:海關總署數據顯示，4月我國紡織品服裝出口總額約198.76億美元，同比減少16.33%，環比增加58.19%，1-4月紡織品服裝累計出口796.57億美元，同比減少2.72%。與紡織品服裝出口連續下滑形成鮮明對比的是我國棉紗進口量，2015年1-3月我國累計進口棉紗59.06萬噸，同比增長15.26%。

　　棉花價格:國內棉花現貨市場價格繼續小幅下滑，月末成交稍顯活躍，行情基本穩定。全月均價較3月份有所下滑。國際棉花市場先抑后揚，震蕩上升。美國種植面積下降、庫存降低、出口良好等因素對棉價提供支撐，但印度庫存依然較大、全球需求依然處于緩慢回升，對棉價形成壓制。

　　行業動態:新疆出臺9項40條措施穩增長，支持紡織業帶動就業;山東將開展“互聯網+紡織服裝”行動，2017年省名牌超200個;第117屆廣交會印象:紡織服裝訂單向東南亞轉移趨勢明顯;2015年一季度印染行業主要經濟指標平穩增長。

　　重要公告:朗姿股份以自有資金11，000萬元向若羽臣增資，增資完成后，公司持有標的公司20%的股權。雅戈爾擬以自有資金向間接控股的全資子公司新馬國際增資200，000萬港元。增資完成后，新馬國際的注冊資本將變更為293，971.2102萬港元。金飛達擬購買奧特佳100%股權，共支付交易對價265，000萬元，其中，以現金支付39，750萬元，剩余部分225，250萬元以發行股份的方式支付。羅萊家紡全資子公司羅萊商務咨詢擬使用自有資金2億元與加華裕豐合作設立產業投資基金。報喜鳥全資子公司報喜鳥創投擬投資設立小魚金融，報喜鳥創投投資5500萬元，持有小魚金服10%股權。

　　投資策略:經過兩年多的調整，紡織服裝板塊的企業逐步回暖，并且積極轉型。紡織制造板塊的企業相對弱勢，主營業績虧損的企業較多，借殼并購成為主要出路。服裝家紡板塊分化較為明顯，隨著行業整合的進一步加速、行業筑底回升的趨勢明顯，龍頭企業將最先受益。我們看好業績穩定的企業未來的發展空間，比如童裝的森馬服飾、戶外用品行業的探路者、布局體育產業的貴人鳥、布局大健康產業的雅戈爾，還有估值較低的龍頭企業海瀾之家。