人民幣貶值背后的意義 對服裝紡織等7大行業(yè)影響巨大

　　人民幣為啥不值錢了?人民幣貶值，我們該如何消費?

　　近期，在美國央行加息的預期之下，人民幣開始出現(xiàn)貶值，8月11日，央行“閃電”出手大幅下調人民幣中間價，三天內人民幣兌美元累計貶值達到4.66%。

　　“人民幣近期持續(xù)貶值，你的生活受影響了嗎?”隨著今年人民幣匯率的連續(xù)走低，人民幣貶值對老百姓衣食住行、日常消費的影響日漸顯現(xiàn)。海淘一族、中國大媽的購物影響、出國留學生學費又上漲、海外旅游成本增加……普通老百姓又該如何應對人民幣貶值帶來的影響?

　　8月11日至13日，人民幣開啟暴跌模式，3天之內中間價貶值超過4.66%，創(chuàng)下近20年來人民幣匯率的最大一次調整。在即期匯率市場，人民幣兌美元的跌幅也達到2.8%。人民幣單邊升值的歷程就此宣告結束。此后，人民幣對美元的匯率始終在低位徘徊。

　　人民幣惹誰了?為啥要貶值?

　　對于此次人民幣“主動”貶值的原因，業(yè)內人士有不同觀點。從2011年四季度以來，人民幣已經多次小幅度的對匯率進行了調整。但可以排除因為貿易逆差導致貶值，因為現(xiàn)在我國經常性出口項目仍然是順差。此番央行下調人民幣中間價，應當看作是央行匯率構成機制變革的重要一步，使得其靠近市場價，是順應了市場的請求，反映了對市場的尊重。

　　但復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三稱，在世界100多種貨幣中，人民幣是僅次于美元的第二大強勢貨幣。現(xiàn)在世界各國貨幣都在競相貶值，以刺激出口和生產;中國可以站在美元一邊，讓它穩(wěn)定不貶;也可以跟著多數(shù)貨幣快速貶一下。從長遠看，晚貶不如早貶，長痛不如短痛。快貶，一步到位地貶，其實有利于我國宏觀經濟的發(fā)展。

　　財經評論人士水皮分析認為，美聯(lián)儲最早可能在9月就加息，而美元一旦進入加息周期，美元資本回流也就是一種必然，而新興市場貨幣貶值也是必然，區(qū)別在于流出的大小多少而已。盡管這點流出對于我國3.6萬億的外匯儲備沒什么大影響，但是影響預期，影響流動性，最后還是會影響到資產的價格;所以，從這個角度講，人民幣貶值宜早不宜遲。

　　人民幣國際化加快匯率穩(wěn)定

　　“從國內外經濟、金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎。”民生財富首席經濟學家管清友認為，今年上半年，我國經濟仍增長7%，從全球橫向比較，仍保持了較高的增速。近期主要經濟指標企穩(wěn)向好，經濟運行出現(xiàn)積極變化，我國也長期保持外貿順差，這些都為人民幣匯率穩(wěn)定提供了良好的經濟環(huán)境和基礎。

　　另外，近年來人民幣國際化和金融市場對外開放進程加快，境外主體在貿易投資和資產配置等方面對人民幣的需求逐漸增加，為穩(wěn)定人民幣匯率注入了新動力。

　　“雖然市場預期美聯(lián)儲加息會導致美元在較長一段時間走強，但市場對此已在消化之中。未來美聯(lián)儲加息這一時點性震動過后，相信市場會有更加理性的判斷。”他說。

　　人民幣貶值背后的意義

　　很多業(yè)內認為，人民幣貶值，將會對我國經濟近期有著重要影響。管清友認為，從中長期看，此次匯率貶值是我國匯率機制市場化的重要一步，不僅如此，還在一定程度上有利于優(yōu)化我國的經濟結構。此次匯率調整有利于資源從房地產以及其他重資產行業(yè)回流到中小企業(yè)和新興產業(yè)，既擠壓了泡沫又優(yōu)化了經濟結構。

　　“從短期來看，人民幣貶值利好外貿出口，有助于緩解經濟下行壓力。”但考慮到金融業(yè)和地產業(yè)對GDP貢獻難以持續(xù)，下半年GDP增速有破7的風險，穩(wěn)增長措施不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實。

　　另外，他認為，對資本市場而言，短期看，匯率貶值會給股債都產生流動性壓力，但債市的情況會好于股市，因為或有資金避險的需求。考慮到流動性對沖的壓力，降準是大概率事件，股票可能會有交易性機會，債券則是出貨的機會。

　　中信證券則在報告中認為，匯率貶值5%對毛利率較低的儀器儀表和紡織業(yè)利潤都有翻倍的影響;但進口占比較多的重資產能源相關行業(yè)，如天然氣、石油煉焦、金屬采選等行業(yè)在匯率貶值的背景下，利潤有所承壓。

　　人民幣貶值對7個行業(yè)影響大

　　1、服裝紡織

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動出口;外幣結算，增加匯兌受益;匯兌損益抵消人工成本上升帶來的利潤壓力。

　　2、出口貿易

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動出口訂單量增加;外幣結算，增加匯兌受益。

　　3、鋼鐵

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動出口增加;外幣結算，增加匯兌收益;借助一帶一路，推動過剩產能消化，提升資產經營效率。

　　4、稀有金屬品種

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值、外幣升值，進口價格相對上升、對于原來有庫存以及國內有礦山的企業(yè)形成潛在的提價利潤空間。

　　5、航空運輸業(yè)

　　方向：受損

　　原因：買飛機需要大筆花費外幣，形成巨額長期外幣債務，外幣升值背景下，形成匯兌損失。

　　6、房地產

　　方向：受損

　　原因：房地產企業(yè)過于依賴外部融資，對于存在較大外幣敞口的房企來講，尤其利空。大量的外幣債務形成的期末匯兌損失降低企業(yè)盈利空間;外資流出降低房地產銷售預期。

　　7、金融

　　方向：受損

　　原因：大量外幣債務存在、匯兌損失，導致金融行業(yè)再融資困難，銀行體系資金短缺，形成流動性壓力。