棉市利好短期仍在 棉花現貨穩中稍漲

　　月初，新疆，58-60噸棚車運費由之前的下調7%恢復至原價。一方面運費上漲，另一方面運力緊張。彼時，正值新疆大棗、核桃等農產品以及能源集中出疆的時期，貨運車皮異常緊張;而公路運輸方面，限超令實施后公路運費上漲，多數司機因利潤原因不愿出疆運輸。在下游企業亟待補庫等米下鍋的當下，疆棉外運似乎進入了“瓶頸”，市場做多熱情高漲，引發了期棉的“雙11”行情。

　　鄭棉劇烈波動后回歸前期上漲節奏

　　公路運輸發力，“瓶頸松動”’。公路部門嚴格“治理超載”引發的司機抵觸情緒正在減弱，并且，隨著棉花短倒入庫工作進入尾聲，汽運出疆運力回升。據相關部門統計，11月5-11日當周公路運輸量同比減少44%;11月12-18日，當新疆棉公路出疆量5.85萬噸，環比增長34%，同比減少3%，公路運輸在各方協調、積極努力下已開始逐漸回升。同時，11月底，瓜果和化工產品運輸就會減少，加上相關部門協調，近期鐵路運輸有望提速，緩解棉花出疆壓力。

　　國際方面，印度政府禁止停止使用大面額貨幣，受此影響，棉花出口將延遲，這也是近日美棉強勢上漲的原因之一。習慣接受現金的印度棉農被迫延遲銷售籽棉，導致近100萬包棉花延遲出口。印度棉無法立刻裝運出口可能迫使買主轉向其他品種，如巴西棉和美棉，這將給國際棉價帶來影響。不過市場預計，影響是短暫的，印度棉花價格終將會回落，因為印度國內棉花豐產。對中國而言，印度棉延遲到港、國際棉價走高等因素都會支撐國內棉價，

　　據有關數據統計，10月份，我國內地庫周轉庫存為32.87萬噸，較去年同期上升19.17萬噸，升幅140%左右，庫存量僅次于2013年同期水平。如此看來，內地并不真正缺棉花。從這方面來講，棉價沒有繼續上漲的動力。盤面上看16600元/噸存有壓力，在新疆運輸瓶頸松動、下游補庫需求緩解的情況下，鄭棉或將小幅會落。力度有限，觀望為主。

　　基本面走軟 棉市維穩為主

　　期貨方面，鄭棉1701合約在周一上漲后呈現下跌態勢，特別是11月25日，因國家發展改革委、財政部公告2017年儲備棉輪出銷售將從3月6日開始，截止時間暫定為8月底。鄭棉受挫，收盤報15670元/噸，較前一交易日結算價下跌3.18%。ICE期棉在本周受12月期棉交割影響，市場觀望較濃，受美元走強影響穩中走弱。整體來說，本周鄭棉、ICE期棉出現回落跡象。

　　新棉采摘進入尾聲，同比進度緩慢。據國家棉花市場監測系統對14省區87縣市1837戶農戶調查數據顯示，截至11月25日，全國新棉采摘進度為96.1%，同比下降2.1個百分點，較過去四年均值下降0.4個百分點，其中新疆采摘進度為96.4%;全國交售率為86.5%，同比上漲2.1個百分點，較過去四年均值上漲3.2個百分點，其中新疆交售進度為96.7%。本周新疆棉部分運往內地，市場供應好轉，同時受2017年儲備棉輪出時間確定，市場看跌情緒升溫。

　　但下游有短期仍有補庫需求下游棉紗價格也呈現小幅回暖，根據生意社價格監測顯示，截止到11月25日，21S高配針織用優等品環錠紡純棉單紗平均報價在22862.50元/噸，較周初上漲0.16%。近期棉紗受上游原料成本持續上漲，價格有所回暖，但部分紡織企業反映行情并不樂觀。受下游補庫的需求和短期疆棉運力有限影響，國內棉花市場有效供應偏緊，棉花現貨穩中稍漲。總體來說，棉市利好短期仍在，但持續乏力，基本面有走弱跡象。預計下周棉花價格平穩為主，鄭棉本周滑落，受成本支撐預計下周在15500-16000元/噸附近波動。