銀泰走向私有化 打造新零售模板

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，投資銀泰三年后，阿里要把銀泰作為踐行新零售理念的模板。昨日阿里巴巴全資子公司Alibaba Investment Limited宣布，聯(lián)同銀泰商業(yè)(集團)有限公司創(chuàng)始人沈國軍的全資公司要求銀泰董事會向股東提呈有關(guān)通過協(xié)議安排私有化銀泰的建議。阿里方面表示，此次建議交易折射的是阿里集團以龐大的消費者群體、豐富的大數(shù)據(jù)及技術(shù)幫助實體零售業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖。但在業(yè)內(nèi)人士看來，此次向銀泰商業(yè)提出私有化要約，或?qū)⑹前⒗镌谌蘸鬀_刺O2O布局的重要落腳。

　　銀泰走向私有化

　　根據(jù)私有化建議，由阿里與沈國軍公司組成的聯(lián)合要約方將以10港元/股的價格購入銀泰商業(yè)計劃股，較其最后60個交易日的平均收市價溢價約53.59%，較2016年12月28日停牌前最后交易日的收市價每股7.03港元溢價約42.25%。完成建議交易所需的最大現(xiàn)金額約為198億港元(約合177億元人民幣)，聯(lián)合要約方正以內(nèi)部現(xiàn)金資源或外部債務(wù)融資支付交易所需款項。

　　目前阿里持有銀泰商業(yè)27.82%股份，沈國軍持有9.17%，雙方合計持有銀泰商業(yè)已發(fā)行股份約37%。交易建議完成后，阿里、沈國軍占銀泰商業(yè)已發(fā)行股份比例分別增至73.73%、16.21%，雙方合計持股比例達(dá)到89.94%。根據(jù)提交的建議，銀泰商業(yè)將會撤銷上市地位。

　　隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用發(fā)展，線上與線下消費體驗的區(qū)隔已成為過去式。阿里方面稱，移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的巨大轉(zhuǎn)變，讓阿里巴巴集團能夠與實體零售商攜手合作，通過“會員通”整合線上以及線下的消費者數(shù)據(jù)，通過“服務(wù)通”優(yōu)化消費者的購物體驗，以及通過“貨品通”來提升庫存度增長。阿里是在與線下零售商共同重構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，創(chuàng)新用戶消費體驗。

　　打造新零售模板

　　事實上，從2013年10月阿里宣布與銀泰達(dá)成戰(zhàn)略合作，初步探索O2O模式，到此后阿里成為銀泰商業(yè)的最大股東，銀泰已經(jīng)成為阿里踐行新零售理念的自家班底。可以注意到，在最近兩年的“雙11”中，每次都有銀泰的身影。

　　阿里與銀泰合作的形式主要體現(xiàn)在營銷、支付、商品的線上線下打通以及AR互動游戲等。2015年12月，阿里組織淘品牌到銀泰組團開店，包括茵曼、戴維貝拉、七格格等在內(nèi)的10個女裝、童裝品牌，成為首批入駐銀泰的合作品牌。去年1月，阿里入主銀泰后的首個項目“銀泰百貨下沙工廠店”正式開業(yè)，銀泰百貨杭州下沙工廠店營業(yè)部經(jīng)理曾表示，銀泰下沙店開業(yè)后的4天時間內(nèi)，商場接納顧客超過20萬人。

　　盡管阿里與銀泰之前的合作已經(jīng)到了親密無間的地步，但在業(yè)內(nèi)人士看來，完成銀泰商業(yè)的私有化退市后，意味著阿里將對銀泰擁有更多的把控權(quán)。億邦動力網(wǎng)獨立顧問葉志榮在接受記者采訪時表示，阿里的新零售概念已經(jīng)炒熱，但還缺乏具體的案例來呈現(xiàn)這一理念，因此需要一個完全可控的試驗田來作為新零售布局的模板。

　　互聯(lián)網(wǎng)專家劉興亮表示，提出銀泰私有化表現(xiàn)了阿里要在線下走出一條自己道路的決心。銀泰此前與阿里的合作就十分密切，但完成私有化后阿里將能夠進(jìn)行更好地操作把控。盡管阿里自身沒有線下商場的運營經(jīng)驗，但銀泰的原有團隊將成為阿里O2O布局的重要補充。

　　不滿市場估值

　　北京點石匯鑫投資管理有限公司投資總監(jiān)劉啟認(rèn)為，上市公司選擇私有化退市的原因大多歸結(jié)為兩點，一方面是公司股價被嚴(yán)重低估，也可能是因為企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)混亂，對于阿里提出的銀泰商業(yè)私有化要約，前者的情形較為合適。銀泰走向私有化，一方面有對未來新零售布局的考慮，同時也有進(jìn)一步釋放銀泰商業(yè)價值的因素。根據(jù)銀泰商業(yè)發(fā)布的公告顯示，由于股份交易流動性較低，上市平臺不足以作為公司業(yè)務(wù)及增長的資金來源。

　　事實上，阿里也曾上演過一次港股退市戲碼。2012年阿里巴巴港股退市時，以每股13.5港元的價格回購股份實行私有化，當(dāng)時總股本約50億股，退市總市值約675億港元，當(dāng)時私有化要約的價格比公告前10個交易日平均收盤價高55%，停牌前市值約460億港元。轉(zhuǎn)而在美股上市時，發(fā)行價為每股美國存托股68美元。截至上市首日收盤，阿里巴巴股價暴漲25.89美元報93.89美元，市值達(dá)2314.39億美元。“港股市場的企業(yè)股票流通情況往往比較極端，一方面企業(yè)的上市門檻比較低，資金面向全球更有助于企業(yè)融資，但也有不少企業(yè)價值被低估，無法達(dá)到A股市場那么高的流動性溢價。”劉啟稱。

　　阿里的新零售布局實際是要觸碰線下，相較于偏向商超的三江購物以及擁有成熟門店標(biāo)準(zhǔn)的蘇寧，銀泰商業(yè)所定位的購物中心對于阿里試水線下來說有著更多元的場景應(yīng)用。葉志榮認(rèn)為，如果銀泰商業(yè)還是一家上市公司，可能還要考慮財報的壓力以及其他股東的噪音，私有化后會有更自由的施展空間。

　　就在剛剛走過的2016年底，國務(wù)院總理李克強在常務(wù)會議上提出的新經(jīng)濟是實體經(jīng)濟一部分的觀點，為以“網(wǎng)店”為代表的新經(jīng)濟發(fā)展注入了一針強心劑。同時，總理指出要用新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)、新動能的蓬勃力量推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是實體經(jīng)濟更好適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，從而提高競爭力，更好滿足人民群眾不斷提升的消費需求。此外，去年“雙11”當(dāng)天，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動實體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見》，鼓勵線上線下優(yōu)勢企業(yè)通過戰(zhàn)略合作、交叉持股、并購重組等多種形式整合市場資源，培育線上線下融合發(fā)展的新型市場主體。

　　阿里巴巴CEO張勇認(rèn)為，經(jīng)濟沒有實體和虛擬之分，只有新舊之別。如果漠視機遇，那么就會不可避免被邊緣甚至被淘汰。若能融合移動互聯(lián)網(wǎng)、實時用戶數(shù)據(jù)及科技的力量來提升運營效率，實體零售企業(yè)能夠為消費者創(chuàng)造出全新的價值。葉志榮表示，阿里提出的用電商技術(shù)及手段引導(dǎo)實體零售企業(yè)轉(zhuǎn)型的思路值得認(rèn)可。

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