業務量繼續增長　利潤率持續提高——女鞋業：發力渠道建設

　　據統計，2010年國內女鞋消費總量超過80億雙，市場總交易額高達3000億元。在大型商場中，時尚設計方面，另一方面也在品牌、渠道建設上投入了很大精力。

　　業務量繼續增長

　　年報顯示，2010年百麗國際實現收入237.06億元，同比增長19.96%。其中鞋類及運動服飾業務收入分別達到146.49億元和90.57億元，同比分別24.85%和12.8%。年報披露，百麗國際2010年的毛利率同比上升2.4個百分點至55.7%，其中鞋類及運動服飾業務的毛利率分別同比上升2.6個百分點和0.2個百分點至68%和35.9%。百麗國際解釋稱鞋類毛利率上升主要是2010年經濟好轉、消費意欲增強，打折促銷力相對較低，同時并購品牌業務改善也明顯提升了毛利率。截至2010年12月31日，百麗國際在內地自營零售店數量達到11967家，其中鞋類業務的自營店達到8312家，運動服飾自營店達到3655家。此外，公司在香港及澳門還有172家自營零售店。

　　達芙妮年報的2010年業績顯示，全年營業額上升14%至66.23億港元，毛利上升19%至38億港元。年報顯示，旗下“達芙妮”品牌占公司全部營業額的66%，2009年為70%，截至去年年底，“達芙妮”品牌共有1986間直營店，比2009年的1848間增長138間;直營專柜達到819個，較2009年716個增長103個;加盟零售點984個，較2009年的743家增長241個。旗下另一品牌“鞋柜”在中國大陸共擁有1113間直營店，較2009年底813間增長300間。年報顯示，“鞋柜”營業額、毛利及經營盈利均表現卓越，分別較去年躍升36%、44%及72%。

　　達芙妮年報披露，2010年通脹高企，原材料成本上升，“達芙妮“提高了平均售價以緩解成本壓力，并有助進一步區分“達芙妮”與集團旗下其他品牌如“鞋柜”的品牌定位。“達芙妮”品牌重塑計劃也是下半年重點項目之一。2010年上半年，達芙妮徹底結束運動服飾業務。達芙妮公司稱今年將繼續在二三線城市鋪開銷售網絡，就其核心品牌業務開設800個銷售點，當中包括600個直營銷售點及200個加盟零售點。

　　利潤率持續提高

　　百麗鞋類業務的毛利率與去年相比有明顯上升。其主要原因，一方面，是由于2010年的經濟環境與市場狀況相比2009年有比較明顯的好轉，消費意欲增強，打折促銷力度相對較低;另一方面，并購品牌業務改善比較明顯，毛利水平提升較大。從毛利率的變化趨勢來看，2009年上半年較弱，2009年下半年有明顯的提升，2010年上半年達到較高水平，2010年下半年基本正?；?/p>

　　以上變動過程，主要是由于商業周期的波動，帶有明顯的階段性特征，并不代表單一方向的趨勢。鞋類業務的毛利水平，主要取決于兩個因素，一個是特定品牌的檔次定位，另一個是營運管理和供應鏈管理的水平。百麗集團鞋類品牌較多，總體檔次定位相對穩定，同時，營運管理已經比較成熟，預期毛利率將大體保持比較穩定的水平。

　　百麗鞋類業務分部業績利潤率的改善幅度，跟毛利率提升幅度大體相近，表明各項費用占銷售比重基本平穩。細分來看，銷售及分銷開支占銷比略有提高，而一般及行政開支占銷比則略有下降。前者，主要是由于成本環境的變化，在中國當前的經濟形勢下，不論是租金還是人員工資，都有不斷上升的壓力;后者，主要是由于一般及行政開支中，固定費用相對較多，在銷售業績良性增長的時期，占銷比會有一定攤薄。

　　百麗預期，在未來一段時間里，中國大陸的經營環境預期比較嚴峻，各項成本費用有剛性上升的趨勢。為此，百麗集團正在積極采取措施，從多方面著手，不斷提高單店銷售水平，緩解費用上升的壓力。同時，并購品牌正處于改善提升階段，其單店業績的改善和規模效應的體現，亦將有利于本集團控制費用占銷比，保持相對穩定的盈利能力。

　　達芙妮年表顯示，受惠于中國內地零售市場的增長帶動，集團的核心自有品牌“達芙妮”繼續成為市場領導者，截至2011年12月31日止占集團營業額66%。2010年，“達芙妮”的營業額及毛利率均獲得增長。盡管面對激烈的市場競爭，通賬高企以及原材料成本上升，品牌透過增加平均銷售單價，“達芙妮”成功處理成本壓力。此外，集團在下半年通過推廣“達芙妮”品牌重塑計劃，維持其競爭強勢。集團在提升品牌地位方面，通過引進優質的產品種類而贏得客戶的高度贊賞。“達芙妮”的經營利潤因面對開支增加而受壓。去年，集團在人事及租金成本方面的開支較往年高。

　　“鞋柜”在2010年的發展超越管理層的預期。同店銷售維持雙位數字增長。營業額、毛利率及經營盈利均表現卓越，分別較去年躍升36%、44%及72%。此外，平均銷售單價攀升，毛利率增加了約3.2個百分點。“鞋柜”業務的成功關鍵，在于其知名度已被大眾市場的客戶群廣泛接納。

　　發力渠道建設

　　百麗在2009年，一方面是為了應對不斷變化的市場環境，另一方面也是基于集團對于上市以來發展歷程的分析總結，百麗集團在經營策略上作出了積極調整，要求將增長方式從過去主要依靠網點擴張，轉變為網絡拓展和提高單店產出兩條腿走路。在各級管理人員和全體員工的共同努力下，2010年取得了明顯效果。今年百麗鞋類業務銷售增長24.9%，由單店產出提高和店鋪網絡拓展帶來的貢獻，基本比較均衡。全年同店銷售增長達到較高水平，客觀上是市場狀況有利，主觀方面則是由于各地零售團隊切實貫徹集團戰略，不斷提高營運細節管理水平和主動營銷能力，較好地挖掘了存量店鋪潛力。這一成績的取得，很好地體現了本集團各級團隊善于學習的優良傳統和踏實到位的執行能力。

　　2010年百麗新開店鋪的進度有所加快，在中國大陸地區全年凈新增鞋類店鋪1562間，超額完成了年初制訂的計劃。2010年新開店鋪較多，主要有三方面原因。首先，百貨商場管道的拓展，特別是面向三線城市的滲透，比較進取;其次，2009年本集團適度放緩了開店進度，給2010年創造了較大空間;最后，本集團針對新品牌特別是休閑品牌，從長期戰略角度出發，加大了開店力度。今年新開店鋪，多集中在第三、四季度，當年銷售貢獻尚不十分明顯，預計對于明年銷售業績的貢獻會有所上升。{page_break} 

　　原有核心品牌保持了比較強勁的持續發展勢頭，不僅在同店銷售方面取得雙位數的較高增長，而且在網絡拓展方面也保持了較快進度。以本集團規模最大、歷史最久的百麗品牌為例，2010年全年凈開店超過200家，店鋪數目增長15%以上。新開店鋪以二三線城市為主，表明百貨管道正在穩步滲透到以前覆蓋較少的中小城市。目前，百麗品牌僅在200多個城市運營1500多家店鋪，不管是從靜態的角度還是從發展的角度來看，都遠遠沒有達到比較飽和的水平。百麗集團認為，以百麗為代表的時尚女鞋品牌，總體而言，在中國市場還處于生命周期中的成長階段，未來拓展空間十分廣闊。并購的鞋類品牌業務，在2008及2009年兩年，一方面由于經濟環境較差，弱勢品牌受到的沖擊較大;另一方面因為處于團隊調整和供應鏈改造的過渡階段，表現不夠理想。

　　2010年，由于外部環境的配合，以及內部流程重塑的到位，各個新品牌呈現明顯提升態勢。同店銷售增長和整體銷售規模增長明顯超過鞋類業務平均水平。同時，各項經營指標也有明顯改善，單店產出提高，盈利能力增強，營運效率不斷提高。尤為突出的是森達及百思圖品牌，收購短短三年時間，實現了銷售總規模翻倍，盈利能力也有較大改善，成為百麗集團鞋類業務的重要增長點之一。

　　百麗在香港地區業務，伴隨經濟環境的好轉，在2010年出現明顯回升。同店銷售增長十分強勁，盈利能力亦顯著提升。由于香港市場空間的局限，百麗集團在香港地區的零售業務，不論是在銷售規模增長上，還是在利潤率提升方面，空間都是有限的。但是，香港業務對百麗集團的戰略作用不會因此減弱。一方面，香港市場相對大陸市場仍將發揮時尚窗口的作用，在香港地區的經營有利于本集團把握潮流趨勢;另一方面，香港市場在零售管理、主動營銷和品牌管理方面領先于大陸市場，其相關經驗對于指導、改善百麗集團大陸零售業務有十分重要的作用。

　　2011年達芙妮集團將繼續增加銷售點和擴充銷售網絡范圍，以把握市場商機。展銷售網絡亦是集團鞏固現有業務的關鍵，達芙妮集團計劃于2011年就其核心品牌業務開設800個銷售點，當中包括600個直營銷售點及200個加盟銷售點。2010來年，達芙妮集團增設了共500個“達芙妮”銷售點，包括250個直營專賣店、專柜及250加盟點，以提高銷售和市場滲透率。對于“鞋柜”業務，達芙妮集團的目標是在內地開設250個全新銷售點，以把握大眾女鞋市場的巨大潛力。

　　2010年1月，達芙妮集團購入Full Pearl International Limited(Full Pearl) 60% 之股本權益。Full Pearl乃一間于中國一、二線城市，以及香港和臺灣專營優質中高檔鞋履之零售商。此項收購令集團可立即打入國內中高端市場的銷售網絡。目前，Full Pearl與約200個銷售點售賣自有品牌“愛意”及“愛魅”，以及其他代理品牌，當中包括加拿大知名品牌“ALDO”及美國時尚品牌“Jessica Simpson”。達芙妮集團相信Full Pearl的投資將可豐富品牌陣容，補足集團在大眾市場穩固的地位，以及拓展在蓬勃的中高端女鞋市場的業務。