安踏善待經銷商，增加鞋企回扣或將影響利潤

　　據報道，內地運動行業在過去一年半飽受存貨困擾，但零售端存貨多、折扣大的情況絲毫未改。據本報了解，為緩解經銷商盈利壓力，安踏近期增加給予經銷商的回扣。有分析員擔憂，相關開支或會影響公司利潤率。

　　不欲留零售減價空間

　　市場人士透露，安踏為緩解經銷商盈利壓力，加大了對其回扣(Rebate)力度，相信會對公司毛利率造成一定壓力。據悉，安踏管理層將40%左右視為毛利率合理水平，而公司去年毛利率約42.3%。

　　安踏發言人證實，公司確實加大了回扣力度，但強調相關回扣為獎勵性質，根據經銷商同店銷售、開店數目等指標，每半年計算一次。發言人坦言，行業存貨狀況比較嚴峻，公司之所以選擇回扣補貼、而非加大批發折扣，是不想為零售終端留下太大減價空間，從而傷害到品牌價值。

　　倘成功清存貨非壞事

　　發言人未有回應回扣可能涉及的金額上限及對利潤的影響。有分析員擔心，相關開支料會拖累公司的毛利率，或需重新審視公司今年盈利預測;但另有分析員稱，靈活安排對經銷商的補貼，是安踏一貫做法，若能成功激勵經銷商清存貨，并非一件壞事。

　　行業2年調整期屬正常

　　自2010年第四季度起，內地運動品牌如同多米諾骨牌般，接連出現存貨堆積、銷售放緩等問題。安踏曾因數據強勁，出淤泥不染，大受基金青睞。但公司今年四季度定貨會金額按年錄得低雙位數下降，股價一度創下年內新低。安踏昨跌2.9%，收報6元。

　　“不要把調整期誤會為行業或是哪個品牌不行了……行業調整大概要花2年時間。安踏會緩一緩，以后再跑起來。”安踏主席丁世忠近期在接受內地記者訪問時強調，中國運動品牌已經高速增長近20年，出現一至兩年的調整期，其實非常正常。

　　丁世忠并稱，過去公司只考慮批發商一級的需求，但現在將思考如何從批發轉向零售。公司未來會強化加盟店終端管理，要求每家店都單獨訂貨;同時，在傳統訂貨制度下，會研究如何使補貨機制更靈活。