產能整合密集調研合成革行業有望借力

　　6月底，溫州市合成革生產線削減30%的整治方案，目前已取得實效，如期完成整合目標的可能性較大。從相關龍頭企業了解來看，合成革的產能整頓，對行業起到較為明顯的促進作用，企業開工率和盈利水平相比以前大幅好轉，龍頭企業均維持滿負荷生產。值得注意的是，近期東方證券、招商證券、交銀施羅德等機構，密集調研華峰超纖、安利股份等公司，相關公司中報業績存在超預期可能，6月9日，主營超纖革的華峰超纖股價創出近三年新高。

　　溫州日報4日報道，溫州市人大詳細調查重污染高能耗行業的整治情況，先后到龍灣、樂清等地進行實地考察。作為重污染的合成革行業，由于其生產過程中需要加入增塑劑DOP 和含鉛、鎘等重金屬元素的穩定劑，難于降解，容易對環境造成污染，發達國家已禁止使用。因此，根據整治要求，今年6月底前，溫州市生產線要削減30%以上，2015年12月底前要削減50%以上。數據顯示，龍灣區合成革產能占溫州市近80%，區內合成革企業84家，生產線311條。目前龍灣區正進行整治攻堅行動，已有23家企業共82條生產線停產，占區內生產線的26%。

　　從下游需求來看，合成革主要應用在制鞋、家具、箱包和服裝等。產品大體可分為三大類：一是PVC 革及普通PU 革，二是中高檔PU 革技術(包括生態功能性PU革與高物性PU 革)，三是超細纖維PU革。隨著環保整頓，低端的PVC革退出市場，而高端的超纖革在替代真皮等領域，有望迎來較大的發展空間。

　　總體來看，隨著環保壓力提高和超纖技術進步，機構預計，合成革市場集中度將進一步提升，擁有技術和市場優勢的龍頭企業，將獲得更多的市場訂單。近期機構調研記錄也顯示，相關公司紛紛推出新產品，搶占市場空間。

　　公司方面，安利股份擁有6500萬米中高檔PU合成革生產能力，后續募投項目達產后，年產能將上升至8850萬米。目前公司維持滿負荷生產，工人進行三班倒制。上周東方證券等機構集體調研，看好電子產品、戰訓靴項目用合成革發展前景，目前已成為三星手機供貨商。雙象股份超纖和PU業務占比較大，生態革產品產量居行業前列。公司在接受長城證券、萬家基金調研時表示，超纖革在替代真皮領域的需求非常大，受環保和供應受限影響，未來真皮需求空缺將更多被超纖革所填補。禾欣股份主營中高端PU革，與日本超纖企業可樂麗合作，從事超纖革生產和銷售，業務開展順利。公司近期調研記錄顯示，將充分發揮原有超纖革產能，不斷開發超纖革新產品，滿足不同客戶需求。