奧康鞋業(yè)借助科技謀新路 收購(gòu)蘭亭集勢(shì)

　　周三美國(guó)盤(pán)前，中國(guó)外貿(mào)電商LightInTheBoxHoldingCo.,Ltd.(NYSE:LITB)蘭亭集勢(shì)宣布獲得中國(guó)浙江奧康鞋業(yè)戰(zhàn)略投資，奧康鞋業(yè)以每股ADS6.30美元，總計(jì)約7734萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)蘭亭集勢(shì)25.66%股權(quán)，成為后者大股東。消息刺激蘭亭集勢(shì)周三股價(jià)開(kāi)盤(pán)暴漲15%。

　　每股6.30美元的收購(gòu)價(jià)格，較蘭亭集勢(shì)周二收盤(pán)價(jià)5.13美元有12.25%的溢價(jià)，蘭亭集勢(shì)表示今年3月份李克強(qiáng)的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略希望傳統(tǒng)企業(yè)能夠借助科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

　　目前中國(guó)大陸市場(chǎng)傳統(tǒng)零售企業(yè)真正在互聯(lián)網(wǎng)方面有所作為的極少，多說(shuō)僅僅是利用該概念試圖在股票市場(chǎng)“有所作為”或者為未來(lái)的IPO價(jià)格造勢(shì)。

　　ZhejiangAokangShoesCo.,Ltd.浙江奧康鞋業(yè)為A股上市公司，集團(tuán)擁有Aokang奧康、Kanglong康龍、Redess紅火鳥(niǎo)、MeiRie's美麗佳人等品牌，共運(yùn)營(yíng)有約5000個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)。

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　　奧康國(guó)際公司地處男鞋生產(chǎn)基地溫州,產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)突出,目前的自有產(chǎn)能能保證公司的產(chǎn)品品質(zhì),在產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出的同時(shí),公司利用募集資金逆勢(shì)建設(shè)大型專(zhuān)業(yè)店。我們認(rèn)為公司對(duì)大型專(zhuān)業(yè)店的投入符合未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),國(guó)際館作為一種平臺(tái)模式,將為公司未來(lái)的穩(wěn)健增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的保障。我們看好公司在多品牌運(yùn)營(yíng)、店效提升等方面的積累下,伴隨國(guó)際館等持續(xù)推進(jìn),新品牌、新品類(lèi)的持續(xù)填充,主業(yè)預(yù)計(jì)將顯著反轉(zhuǎn)。同時(shí),與定制相關(guān)的業(yè)務(wù)探索,預(yù)期將明顯提升公司的估值水平。

　　預(yù)計(jì)公司2015-17年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為3.50、4.29、5.07億元,同增35.36%、22.74%、18.25%,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.87元、1.07元、1.27元,考慮到相關(guān)可比公司15年P(guān)E區(qū)間在30x-58 x區(qū)間,給予公司2015年40xPE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)34.87元,買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　主要不確定因素:終端需求持續(xù)惡化、新品牌建設(shè)不達(dá)預(yù)期、大店建設(shè)不達(dá)預(yù)期。