UA已經暗藏風險：維持個性才可以拓展品牌

　　過去兩年，Under Armour 的季度增長都保持在驚人的 30% 均值，但現在，盡管 Under Armour 的鞋類業務仍然保持 42% 的季度增長，第三季度的總營收已經放緩至同比 22% 的 10.47 億美元。摩根士丹利的分析師 Jay Sole 認為， Under Armour 的女裝業務不夠時尚，在運動時尚風潮競爭愈演愈烈的情況下開始疲軟，而這可能是比庫里 3 銷量更值得注意的風險。

　　除了對代言人庫里的過度依賴，這個巴爾的摩的肌肉男品牌也正在苦惱的是，如何在維持個性的同時拓展疆域。因美國最大運動零售商 Foot Locker 老板的一句話，Under Armour 的股價從上周五開始下跌了 4.6%，市值蒸發了 6 億美元。

　　上周五，這家以條紋裁判服標志聞名的零售商的 CEO Dick Johnson 稱：“庫里 2.0 和 2.5 在第三季度都賣得不錯，庫里 3.0 是相當新的產品，但比前兩款鞋的銷售放慢了一些。”投資者們并沒有反應過激。Foot Locker 幾乎是 Under Armour 在美國最大的零售渠道，他們的看法對于批發業務占 69% 的 Under Armour 而言相當重要。

　　盡管圍繞庫里本人的產品目前僅占 Under Armour 總銷售的 5% 左右，但他無疑是巴爾的摩運動品牌如今最具號召力的代言人，他身上的光環幫助品牌在籃球領域開辟疆土，之前已經有媒體把他和耐克的 Jordan、LeBron 放在同一個位置。

　　根據運動用品零售數據追蹤機構 SsiData 今年 3 月統計的數據，往前一年庫里籃球鞋的銷量已經超過了所有其他的 NBA 球員：

　　1.6億美元

　　NBA 球員鞋款年銷量排名：

　　Stephen Curry：1.6 億美元

　　Lebron James：1.5 億美元

　　Kevin Durant：8200 萬美元

　　Kyrie Irving：5100 萬美元

　　Kobe：1800 萬美元

　　Under Armour 對庫里重視之高，除了以不到一年的節奏為他推出簽名鞋款，還表現在為他一人申請了 5 個商標，以便之后打造更完善的個人品牌做準備——“Fall Back(后退一步)”、“The Game's New Creative Genius(球場新星)”、“The Patron Saint of Underdogs(矮個子的標桿)”、“The League's Most Unguardable Player(聯盟最難防守的球員)”、“Baby-Faced Assassin(娃娃臉殺手)”。

　　“一雙庫里的籃球鞋，成為這家公司初出茅廬的籃球業務的驚人推動力。”在去年如此評論道。由于上賽季庫里本人賽場的耀眼表現，Curry 2.0 銷售大漲，推動品牌去年第三、第四季度的鞋類增長分別達到 61%、95% 的夸張比率。但換句話說，庫里本人也是品牌最大的風險因素之一。

　　本月初上市的庫里 3.0 籃球鞋是 Under Armour 趁著 NBA 新賽季推出的王牌產品，定價 140 美元(中國區售價 1299 人民幣)，比庫里一代貴 20 美元，比二代貴 10 美元，價格和高幫實戰款或許增加了人們消費的門檻，導致銷量不如預期。

　　如果把時間線拉長來看，實際上這并不是 Under Armour 過去一年唯一一次股價滑坡：今年 4 月、 10 月，Under Armour 股價分別下跌 50%、 16%。4 月初，Under Armour 另一名重要的代言人，高爾夫世界冠軍 Jordan Spieth 在美國大師賽潰敗，隨后摩根士丹利的分析師將 Under Armour 的股票建議改為“拋售”。

　　10 月下旬，Under Armour 發布三季度財報，公司警告投資者，Under Armour 的增長將在未來兩年放緩，CEO Kevin Plank 公開表示，對短視的投資者將不予理會，并且還要繼續加大投入，這是為了未來的增長。Under Armour 面臨的問題固然有新興品類過于依賴代言人、增長不夠穩定的情況，但分析師下調股票評級的真正原因是，Under Armour 的核心業務服裝批發銷售正在收縮。

　　最初以針對窄眾市場起家的健身運動品牌如今面臨增長的瓶頸期，但它們向綜合運動品牌轉型的布局仍然沒有完全發揮作用——今年的紐約時裝周上，Under Armour 發布了主打休閑時尚路線的 UAS 系列(UA Sportwears)，比 Nike 的 Techpack 系列晚了一年，和 Adidas Athletics 相隔半個月，而籃球場上，品牌過于依賴庫里的問題仍然存在，正如開頭表現出來的那樣。