《中國棉花協會國產棉質量差價表》正式發布

　　近日，根據《中國棉花協會國產棉質量差價表管理辦法》的規定，2016年12月《鋸齒加工細絨棉質量差價表》、《皮輥加工細絨棉質量差價表》和《長絨棉質量差價表》(單位:元/噸)正式發布。

　　根據2016年11月監測的棉花現貨市場購銷價格差價變化情況，本月只調整了《鋸齒加工細絨棉質量差價表》中白棉四級與標準級之間的差價，與上月相比，差價由-350擴大為-400。

　　其余指標價差幅度以及《皮輥加工細絨棉質量差價表》、《長絨棉質量差價表》保持不變。

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　　今年以來，在國內商品補庫存和全球較為寬松的大背景下，棉花迎來了一波“小牛市”，臨近歲末，美聯儲加息預期進一步強化，棉花行情又將如何演繹呢?

　　12月棉花現貨價格上漲可能性較大

　　我們對12月國內外主要棉花現貨價格的歷史情況進行了分析，發現國內棉、進口棉、印度棉以及歐洲棉在12月上漲的概率均不低于60%，漲跌比均遠大于1，說明棉花現貨價格在12月上漲的可能性更大，且幅度相對較大。

　　加速上漲的美元或透支美聯儲加息預期

　　美聯儲11月會議紀要暗示美聯儲12月加息的概率驟增，特朗普勝選后可能會推出財政刺激政策，這也迫使美聯儲需要盡快使貨幣政策正常化，但近期美元指數已經創出今年以來新高，明顯跨越了其原本溫和的上升通道。此外，意大利將于12月4日開啟修憲公投，從當前民調結果來看，反修憲暫時領先，一旦意大利修憲公投未通過，倫齊辭職，則意大利可能面臨脫歐風險，這會引發外匯市場波動，進一步推升美元。加速上漲的美元可能會限制美聯儲加息步伐，因而短期一旦美聯儲加息或引發美元暫時的利多出盡，屆時對商品的壓制作用可能會減弱。

　　棉花采摘進度相對緩慢，運力仍顯緊張

　　11月以來，由于新疆主要棉產地石河子、阿克蘇、喀什、和田等地，黃河流域及長江流域部分地區均出現了較強降雨，因而今年棉花采摘相對緩慢。據國家棉花市場監測系統調查顯示，截至11月18日，全國棉花采摘進度為95%，同比下降7.1個百分點，較過去四年均值下降5.0個百分點;全國交售率為82.1%，同比下降0.3個百分點，但較過去四年均值上升2.0個百分點。美國農業部發布的報告顯示，截至11月20日，美國棉花采摘進度為67%，較前周增加6個百分點，但較去年同期減少1個百分點，較過去五年平均水平減少10個百分點，采摘進度也不及往年。從國內鐵路貨運情況來看，下半年以來，國內鐵路運輸量快速上漲，且周轉里程也大幅增加，鐵路貨物運輸變得相對緊張。進入12月，為了確保北方冬季供暖，國家在運輸政策上可能會進一步向煤炭等傾斜，預計12月鐵路運力仍會相對緊張。