棉花行情走勢(shì)不明 紡企如何規(guī)劃補(bǔ)庫？

               3月份以來，鄭棉主力合約CF1905維持在15100-15500元/噸區(qū)間震蕩，投資者及套保棉商靜待觀望。上旬期間，業(yè)者受儲(chǔ)備棉或?qū)⑤喅鱿_動(dòng)，一時(shí)心弦緊繃。加之中美貿(mào)易磋商推進(jìn)緩慢，涉棉商企操作顯得尤為謹(jǐn)慎。當(dāng)然，對(duì)于很多紡織企業(yè)來說，如何開展補(bǔ)庫顯得更為困難。

據(jù)山東、河北及部分地區(qū)紗廠反饋，春節(jié)前積壓了部分產(chǎn)品庫存，節(jié)后訂單量回升，庫存下降明顯，大部分企業(yè)原棉庫存使用時(shí)間在1-2個(gè)月；部分小型企業(yè)，維持半月庫存，以滿足開機(jī)需求即可 。由于春節(jié)期間外棉價(jià)格大幅下降，節(jié)后內(nèi)外棉價(jià)差迅速擴(kuò)大。于此同時(shí)，2019年1%關(guān)稅進(jìn)口棉配額陸續(xù)到位，紡企按需加大進(jìn)口棉采購量。據(jù)大致測(cè)算，紡企使用配額采購?fù)戎笜?biāo)進(jìn)口棉比國產(chǎn)棉節(jié)省1000-1500元/噸。而國內(nèi)89.4萬噸配額數(shù)量有限，紡企采購?fù)饷藜铀倭伺漕~的使用，但同時(shí)又擔(dān)心后期配額不足。對(duì)于未申請(qǐng)到配額企業(yè)來說，如何選購所需要的配棉，顯得尤為重要。下面就目前國內(nèi)皮棉情況做簡(jiǎn)要梳理。

首先，新疆棉上市以來，中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)期現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生了較大影響，也令部分下游紡織企業(yè)心態(tài)趨緊，不敢貿(mào)然大批量補(bǔ)庫。新疆機(jī)采棉成本約為15200-15300元/噸，相比手摘棉優(yōu)勢(shì)明顯。前期不少優(yōu)質(zhì)資源被注冊(cè)為期貨倉單。而目前流通的現(xiàn)貨有限，軋花廠挺價(jià)惜售。紡企可等待鄭棉期貨價(jià)格下行時(shí)，通過點(diǎn)價(jià)采購或更為劃算（目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)15600-15700元/噸）。

其次，可考慮采購進(jìn)口棉。根據(jù)對(duì)港口的調(diào)研來看，同等雙28-29巴西棉現(xiàn)貨價(jià)格15500-15600元/噸，相比國產(chǎn)棉有較高性價(jià)比。此外，優(yōu)質(zhì)印度棉現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)也在15400-15500左右，但部分印度棉三絲過高，紗廠選擇較為謹(jǐn)慎。往年低等級(jí)地產(chǎn)棉是低支紗企業(yè)首選，但今年內(nèi)地籽棉難收，軋花廠報(bào)價(jià)虛高，地產(chǎn)棉購銷陷入窘境。這也是刺激低等級(jí)新疆棉及部分低等級(jí)進(jìn)口棉成交的一大因素。

最后，紡企可根據(jù)需求，購入優(yōu)質(zhì)手摘新疆棉和進(jìn)口長(zhǎng)絨棉。據(jù)某進(jìn)出口紡織企業(yè)反饋，今年進(jìn)口皮馬棉銷售火熱，主要由于外盤處于相對(duì)低位，而國內(nèi)新疆長(zhǎng)絨棉價(jià)格相對(duì)高昂，無疑其成為首選。部分企業(yè)甚至已經(jīng)訂購了整年度長(zhǎng)期訂單。

當(dāng)然，紡企在具體采購過程中，可以根據(jù)企業(yè)訂單要求、具體經(jīng)營狀況和資金實(shí)力等，選取高性價(jià)比資源，以上重點(diǎn)以現(xiàn)貨采購參考建議。企業(yè)同樣可以通過套保等方式對(duì)沖，降低采購風(fēng)險(xiǎn)。另外，目前國內(nèi)高等級(jí)優(yōu)質(zhì)資源緊缺的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出，紡企在遠(yuǎn)期備庫規(guī)劃中，需注意合理規(guī)劃原料結(jié)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充。