名副其實(shí)第一潮牌 Champion有什么招術(shù)實(shí)現(xiàn)一季度收入5億美元

　　盡管Champion 冠軍品牌加速增長(zhǎng)，但是美國(guó)內(nèi)衣、運(yùn)動(dòng)服飾集團(tuán)HanesBrands Inc. (NYSE:HBI) (簡(jiǎn)稱HBI)在交付略超市場(chǎng)預(yù)期的收入和盈利結(jié)果，但遜于市場(chǎng)預(yù)期的當(dāng)季收入和EPS 預(yù)期后，周四大跌5.02%。

　　HBI 預(yù)期當(dāng)前財(cái)季17.4 - 17.7億美元收入的中位數(shù)，低于市場(chǎng)預(yù)期的17.6億美元，0.43 - 0.45美元的EPS 預(yù)期同樣低于市場(chǎng)預(yù)期的0.46美元。

　　集團(tuán)管理層表示，當(dāng)前財(cái)季的謹(jǐn)慎預(yù)期，主要擔(dān)心美國(guó)實(shí)體零售市場(chǎng)的前景、美國(guó)市場(chǎng)內(nèi)衣業(yè)務(wù)振興計(jì)劃的持續(xù)進(jìn)展以及價(jià)格上漲和負(fù)面匯率影響，同時(shí)增加營(yíng)銷投資以支持品牌計(jì)劃亦會(huì)侵蝕利潤(rùn)。

　　不過(guò)，在過(guò)去的一季度，HBI 在Champion 業(yè)務(wù)刺激下，錄得超預(yù)期的表現(xiàn)。

　　截至3月30日的一季度Champion 全球業(yè)務(wù)暴漲75%，而此前兩個(gè)季度增幅分別為25%和50%。受益Champion 的強(qiáng)勁增幅，HBI 首季固定匯率有機(jī)收入增幅10%，實(shí)際增幅7.9%至15.880億美元，上年同期為14.715億美元，固定匯率增幅11.0%，遠(yuǎn)高于Zacks 預(yù)期的15.3億美元。

　　季度盈利7,948.2萬(wàn)美元或每股收益0.22美元與上年同期基本持平，經(jīng)調(diào)整后9,784.2萬(wàn)美元或每股收益0.27美元，較2018年同期9,584.5萬(wàn)美元或每股收益0.26美元輕微增長(zhǎng)，但好于Zacks 預(yù)期的0.25美元。

　　Champion 全球業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)在除美國(guó)大眾市場(chǎng)外，所有市場(chǎng)和渠道有所雙位數(shù)體現(xiàn)，其中包括美國(guó)直營(yíng)渠道和在線渠道、西歐和北歐批發(fā)業(yè)務(wù)、亞洲直營(yíng)渠道和澳大利亞批發(fā)業(yè)務(wù)。

　　上年8月，HBI 宣布，將結(jié)束與百貨巨頭Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特獨(dú)家合作的C9 by Champion 系列，專注Champion 在潮牌領(lǐng)域的耕耘。C9 系列目前年銷售約3.8億美元，合約在2020年1月底到期。

　　集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Barry Hytinen 在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)年美國(guó)運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)收入將達(dá)到18億美元，同比增幅30+%低端，而此前預(yù)期為20+%的高端。不過(guò)他同時(shí)稱，鑒于Champion 目前的發(fā)展勢(shì)頭，這一預(yù)測(cè)可能最終被認(rèn)為是保守的。

　　他同時(shí)指出，一季度Champion 的全球業(yè)務(wù)收入約4.90億美元，增長(zhǎng)約2.10億美元，其中國(guó)內(nèi)收入增長(zhǎng)8,500萬(wàn)美元至1.90億美元，國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)60+%高端至2.90億美元，另有1,000萬(wàn)美元的貢獻(xiàn)來(lái)自一些基礎(chǔ)產(chǎn)品。

　　時(shí)尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)No Agency 分析師唐小唐表示，HBI 的問(wèn)題仍然是美國(guó)大型服飾零售商目前整體存在的問(wèn)題，包括Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團(tuán)、L Brands Inc. (NYSE:LB) 兩大巨頭在內(nèi)，多品牌集團(tuán)的發(fā)展不均衡，體現(xiàn)在利用多品牌擴(kuò)大規(guī)模、抵御風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)因?yàn)橼厔?shì)變化，承受始終有品牌暴露于風(fēng)險(xiǎn)之中的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)持有HBI 多頭及遠(yuǎn)期Call 的該分析師相信，Champion 的表現(xiàn)能夠抵消HBI 內(nèi)衣業(yè)務(wù)的低迷，而蓋璞集團(tuán)分拆Old Navy 的計(jì)劃和實(shí)踐預(yù)計(jì)將會(huì)為HBI 提供經(jīng)驗(yàn)。

　　HBI 首席執(zhí)行官Gerald W. Evans Jr. 在回答分析師提問(wèn)時(shí)表示，Champion 尤其受到千禧一代年輕消費(fèi)者歡迎，且看到細(xì)分市場(chǎng)的潛力，其中體育運(yùn)動(dòng)用品渠道發(fā)展非常好。

　　HBI 上年5月的投資日活動(dòng)上曾提出五年內(nèi)Champion 實(shí)現(xiàn)15%年復(fù)合銷售增長(zhǎng)(CAGR)的目標(biāo)，并預(yù)期2022年達(dá)到20億美元銷售目標(biāo)，而目前勢(shì)頭來(lái)看，這一目標(biāo)有望提前實(shí)現(xiàn)。

　　Barry Hytinen 在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，將會(huì)進(jìn)一步投資Champion 以支持其增長(zhǎng)，因而上季美國(guó)運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率錄得30個(gè)基點(diǎn)的跌幅至10.8%，不過(guò)撇除C9 系列Champion 美國(guó)業(yè)務(wù)則暴漲80%，同時(shí)刺激美國(guó)運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)收入錄得17.1%的增幅，由3.461億美元增至4.053億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅13.9%至4,359.3萬(wàn)美元。

　　美國(guó)內(nèi)衣業(yè)務(wù)首季銷售4.759億美元，較上年同期4.911億美元下滑3.1%，不過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)錄得3.2%的增幅至1.046億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大漲130個(gè)基點(diǎn)。

　　國(guó)際業(yè)務(wù)一季度收入6.462億美元，較上年同期5.699億美元大漲13.4%，其中包括收購(gòu)Bras N Things 的1,800萬(wàn)美元非有機(jī)貢獻(xiàn)，但匯率造成了4,600萬(wàn)美元的負(fù)面影響。撇除匯率，首季國(guó)際業(yè)務(wù)有機(jī)增幅達(dá)18%，內(nèi)衣和運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)均超出預(yù)期。國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比提高80個(gè)基點(diǎn)至14.3%，連續(xù)三個(gè)季度高于集團(tuán)平均水平。

　　首季度，HBI 經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率按年下滑40個(gè)基點(diǎn)至10.7%，撇除一名客戶400萬(wàn)美元的壞賬后為10.9%;經(jīng)調(diào)整后毛利率輕微改善10個(gè)基點(diǎn)至40.2%。

　　截至季度末，HBI 杠桿率為3.5倍，遠(yuǎn)低于去年末的3.9倍，并有望在年底前將杠桿率降至2.9倍。

　　對(duì)于當(dāng)前財(cái)年，HBI 預(yù)期收入68.85 - 69.85億美元不變，代表2%的增幅;預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.00 - 9.30 億美元，經(jīng)調(diào)整后9.55 - 9.85億美元，分別代表5%和2%的增幅;EPS 預(yù)期1.59 - 1.67美元，adj EPS 預(yù)期1.72 - 1.80美元，分別代表7%和3%的增幅;運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流預(yù)期增幅17%至7.00 - 8.00億美元。

　　截至周四收盤，HanesBrands Inc. (NYSE:HBI) 股價(jià)今年迄今錄得37.51%的漲幅，遠(yuǎn)超同期標(biāo)普500指數(shù)16.38%的漲幅。