基本面尚可下 滌綸短纖或存下行風險

本周，原料端福海創基本落實檢修，滌綸短纖市場基本面尚可，成本支撐下短期價格仍較抗跌，但現貨加工區間持續在2000元以上的高位，加之聚酯需求轉弱等因素制約，業者多感后市風險不斷加大；所以，短期來看，滌綸短纖價格或暫持穩定觀望的走勢，中長線或存在一定下滑風險。

成本支撐開始趨弱

近日，因國際油價大漲，聚酯環節需求改善、PTA供應去庫、成本支撐的利好及外圍市場等利多因素加碼，令PTA短期走勢呈現一波較強勁的上漲。連續的兩個漲停板之后，多頭資金也開始拋售，進一步打壓走勢。7月4日臨近午盤時，PTA主力1909合約直線下挫，觸及跌停。短期來看PTA或將維持高位震蕩走勢。

乙二醇方面，短期無法在宏觀層面尋得較強利好支撐。同時部分裝置檢修結束開始重啟，乙二醇供應端壓力再度增加，需求端支撐難以有效發揮作用。所以預計短線乙二醇現貨市場低位震蕩態勢仍將延續。總的來看，成本端在前期強勢下有所趨弱。

利潤偏低，開工增多

滌絲利潤看，1-6月，國內直紡滌綸短纖行業平均利潤在345.92元/噸，環比上升40.97%，同比下滑27.58%。2019年上半年行業平均盈利依舊較好，但民營大煉化項目的投產未能讓PX的利潤順利傳導至下游，反因PTA的供給偏緊而令其利潤不斷居于高位，2季度末，滌綸短纖行業利潤壓縮至極低狀態，整個6月份行業平均盈利僅在54.54元/噸。

供應面看，截至7月3日，滌綸短纖開工率為82.62%，后續工廠檢修裝置將陸續恢復開工，加上6月新增一套滌綸裝置，供應壓力仍需關注。

下游需求難有起色

本周，國際貿易關系再度出現緩和傾向，帶動純滌紗外貿訂單增加，使得純滌紗庫存壓力有所好轉，考慮到下游對價格大幅上漲抵觸情緒，純滌紗跟漲力度或有限。再來看看坯布市場，短期內庫存依然較高，或難有起色，部分秋季訂單會帶動庫存變化，目前看影響受限，上游價格的波動對坯布影響不大。

綜上所述，7月仍是傳統淡季，終端需求難以大幅提升，現階段在原料端支撐下，部分工廠存在超賣，庫存壓力大幅下降的情況。因此，預計短期內滌綸短纖走勢會趨于平緩，重點關注下游需求情況。（來源：隆眾資訊、金聯創）