棉花市場多空相持 期貨企穩欲漲

上周（8月12-16日)，美國對原計劃9月1日加征關稅的3000億中國產品中部分產品延期到12月15日，紡織品大都在延期行列，給棉花市場帶來一線希望，內外期貨企穩欲漲。美方的多變給現貨市場帶來了很多不確定性，影響工廠訂單的簽訂和執行，棉花實際消費下降。根據國家棉花監測系統調查，截至8月9日工商庫存仍有400萬噸左右，目前還有1個月新棉即將上市，供需矛盾上升，基本面困難重重。棉花現貨成交稀少，棉紗價格下跌，出貨困難。棉花期貨企穩、底價大幅下調促進輪出成交回升。上周棉花價格CNCotton B指數13565元/噸，周跌64元/噸，與鄭棉期貨CF1909合約比，現貨升水1220元/噸，周縮小234元/噸。

期貨方面。內外期貨企穩盤整中忽聞美國對中國輸美剩余3000億產品中部分產品延期加征10%關稅，盤中曾一度上漲，但對多變的美國政府和困難的基本面產生擔憂，市場很快恢復冷靜，鄭棉近月合約CF1909上周五收于12345元/噸，周漲170元/噸，盤中創出新高12720元/噸，成交635532手，減少1040070手，減幅62.1%，持倉207788手，減少112568手，減幅35.1%，隨著9月交割臨近，資金逐步移倉1月，9月成交持倉雙減。主力CF2001合約周五收于12840元/噸，周漲120元/噸，周成交2249494手，增加1017882手，增幅82.6%，持倉472396手，周增加49286手，增幅11.6%，資金有流出。截至8月16日收盤，持倉前20席位，多單242985手，減少22870手，空單289199手，減少24865手，多空均減少，資金呈現流出狀態，凈空46214手，減少1995手，深跌后盤整，凈空減少；買套保持倉43268手，大增41916手，主要是上周四回調后增加，賣套保單73402手，增加24575手；注冊倉單12261張，減少618張，繼續減少；倉單有效預報1763張，增加363張，繼續增加，且全部在內地庫，新棉上市臨近，新疆棉移庫銷售力度加大。中美談判進展仍是影響近期棉花走勢主要因素，美國對中國產品已全部加稅，中國反制措施還未公布。新棉即將上市，產量預增，受中國消費下降影響，越南、印度等國棉紗出口量明顯下降，國內服裝零售同比下降，陳棉庫存仍很大，基本面利空，鄭棉低位盤整概率較大。

美盤：加征關稅產品部分延期，銷售尚可，美盤底部抬升，主力12月合約上周五收于60.12美分/磅，周漲128點，繼續上行會有技術面壓力，基本面利空，如無利好消息刺激，震蕩盤整概率大，繼續關注中美貿易戰談判進展和棉區天氣消息。

現貨方面。紗價隨棉價連續下跌，紗廠虧損較大，訂單不足，銷售困難、庫存創歷史高位，資金緊張，采購能力下降，紗廠延續限產去庫存，采購棉花原料以剛需為主，點價掛盤少、點位低、成交少，一口價報價也有下調，但仍偏高，成交有限。由于儲備棉底價下調、期貨走穩，輪出成交量明顯恢復，成交均價小幅下降。目前，疆內庫“雙29”機采棉報價13200-13500元/噸，“雙28”手摘棉報價13000-13300元/噸，內地庫新疆棉主體成交價根據質量不同在13000-14000元/噸區間。通關進口西非、印度棉價格在13200-13500元/噸缺少價格優勢，走貨一般；巴西棉量大，價格略低于新疆棉，質量部分替代美棉，走貨較好。澳棉隨質量不同報價15500-16500元/噸，有相對固定的消費。

操作建議。陳棉工商庫存近400萬噸，現貨供應充裕，紡企采購隨用隨買控制庫存。中美貿易戰談判前景難料，供需基本面利空，技術上有反彈需求，退出觀望為佳，關注棉區天氣和中美談判進展。