缺乏需求支撐 國際油價難提振滌綸長絲行情

北京時間10月11日13時20分左右，伊朗國家石油公司旗下的油輪在沙特吉達港口附近發生燃爆并起火。國際油價應聲短線飆升，WTI升至54.66美元/桶，刷新8個交易日高位；布倫特升至60.39美元/桶，刷新9個交易日高位。

這是繼9月14日沙特阿拉伯國家石油公司煉油設施遭無人機襲擊后，中東地區石油供應再現擾動事件。截至當日收盤，WTI 11月原油期貨價格上漲1.15美元，收于每桶54.70美元，漲幅為2.15%；布倫特12月原油期貨價格上漲1.41美元，收于每桶60.51美元，漲幅為2.39%。

原油市場一聲“驚雷”，原以為聚酯市場會掀起一波風雨，能夠緩解一下近階段“平靜如水”的市場行情。然而似乎是“虛晃一槍”，無論是PTA還是乙二醇期貨、現貨市場表現都頗為平淡，當然滌綸長絲也難有利好提振。

超百產銷，居然又是“一日游”？

就在11日當天，江浙地區滌綸長絲市場成交氣氛升溫，整體產銷有所提升。據統計，聚酯主流工廠產銷集中在130%-140%附近，個別較高的有220%、300%等。但是，聚酯主流產銷在午盤前已經有超百行情，主要是在于廠家降價促銷優惠的帶動，午盤后油價拉漲其實并未明顯刺激下游采購動作。

其實從進入“金九銀十”以來，聚酯市場產銷超百行情真的是屈指可數。從上圖也可以明顯看出，近一個多月的時間里，主流產銷超百次數不僅比較少，并且持續性極為短暫，多是“一日游”行情。尤其是前期期待的國慶節前備貨以及節后補貨，都不甚如人意。小長假后，聚酯主流產銷多集中在6-8成附近，11日短暫向好后，仍難有起色，12日市場交易氣氛再度回落，主流產銷下降至5-6成。

庫存剛降，居然又要升了？

雖然聚酯主流庫存在九月份與預期的低庫存存在差距，庫存下降速度比較緩慢，但至少相對七、八月份有所下調。然而經歷了國慶小長假之后，在下游織造廠家停產放假等因素的制約下，聚酯廠家庫存明顯有所增壓。

從中國綢都網統計數據來看，現如今聚酯市場整體庫存已經上升至14-23天；具體產品方面，其中POY庫存也增至6-10天，FDY庫存漲至12-17天附近，而DTY庫存則至21-26天左右。

盈利“飛”了，居然還有虧損？

其實產銷低、庫存高，這些都不是最令人痛心的，對于聚酯廠家而言，最慘的是這利潤被硬生生的“剝奪”了。POY、DTY等各產品盈利逐漸縮水，僅能維持微利運行，FDY產品更是出現了虧損局面。

具體來看，FDY 150D在九月初盈利還有488元/噸，僅次于POY，甚至高于DTY，但十月份以來，盈利空間迅速收縮，出現了虧損局面，目前虧損空間已經達到近百元左右。而POY 150D產品盈利則從九月初的513元/噸下降至140元/噸，僅為微幅盈利。（注：由于各廠家生產工藝等差異，所涉及的成本可能各不相同，因此我們所計算的利潤僅為理論盈虧，實際各有差異。）

這次連國際油價都難以帶動的滌綸長絲，歸根到底，還是在于缺乏需求的支撐。不僅國慶期間，大部分織造廠家選擇停產放假，通過降低開機率來緩解累庫存壓力；而節后來看，面里料市場整體也表現不一，常規產品在市場產能過剩仍然比較明顯，廠家生產積極性不高。這在一定程度上，自然是大大降低了織造廠家對原料備貨以及采購的動力。