國內棉價繼續上漲 國際棉價漲勢放緩

中國棉花市場周報(2019年10月28日-11月1日)

本周，國內棉價繼續小幅上漲，國際棉價漲勢放緩;國內棉紗價格穩中有升，國際棉紗價格小幅上漲;滌綸短纖價格繼續下跌。

一、國內棉花價格繼續上漲

本周，新疆減產預期持續發酵，推動國內棉價繼續小幅上漲。2019年10月28日-11月1日，代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價12800元/噸，較上周上漲56元/噸，漲幅0.44%;鄭州棉花期貨主力合約結算均價12987元/噸，較上周上漲255元/噸，漲幅2.00%;代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價格S指數11727元/噸，較上周上漲278元/噸，漲幅2.43%。

二、國際棉花價格漲勢趨緩

本周，市場期待中美貿易關系的進一步明朗，國際棉價漲勢趨緩。2019年10月28日-11月1日，紐約棉花期貨主力合約結算價64.78美分/磅，較上周上漲0.03美分/磅，漲幅0.05%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)76.24美分/磅，較上周上漲0.35美分/磅，漲幅0.47%，折人民幣進口成本13487元/噸，較上周上漲61元/噸，漲幅0.45%;國際棉價高于國內棉價686元/噸，價差較上周擴大4元/噸。

三、國內外棉紗價格小幅上漲

本周，國內棉紗平穩，純棉紗價格穩中有升;國際棉價上漲帶動國際棉紗價格小幅上漲;國產紗價格優勢明顯，常規國產紗均價低于外紗886元/噸;國內棉布市場延續疲態，純棉布價格繼續下行;滌綸短纖下游采購謹慎，滌綸短纖報價多數小幅下調。

四、后市展望

國際棉價恐將再次進入盤整期。據美國商務部數據顯示，美國第3季度GDP年化增長率為1.9%，是2018年第4季度以來首次低于2%，為抵御經濟下行風險，近期美聯儲宣布降息25個基點至1.50-1.75%，這是2008年12月以來也是今年以來美聯儲第3次降息。國際棉花市場方面，全球棉花豐產在望，美國農業部數據顯示，截至10月27日美棉吐絮率95%，比去年同期增加4個百分點，收獲進度46%，比去年同期增加3個百分點;2019/20年度印度棉花產量前景樂觀，市場最高預計產量增長20%，美國農業部預測印度棉花產量達664萬噸歷史最高;目前南半球巴西中南部進入播種期，很多農戶都準備在2020年大幅擴種棉花而減種玉米。在中美關系未明朗前，國際現貨市場保持觀望，上周2019年度美國陸地棉簽約量較前周減少23%，印度排燈節前市場冷清，僅有巴基斯坦因國內棉花減產而大量進口外棉和越南紗。近幾個月國際終端市場疲態未改善，越南服裝的海外采購商延遲采購越南產品的現象越來越多，出口服裝品類最多的孟加拉國第3季度服裝出口收入同比下降1.64%，其中T恤出口下降7%。中美貿易政策不確定性帶來的需求端萎縮已是不爭的事實，國際棉價進一步上漲的動能不足。近期智利APEC會議取消，加上對特朗普彈劾調查程序啟動加劇美國政局動蕩，市場緊張氣氛升溫，短期國際棉花市場恐將再次進入觀望盤整期。

國內棉花市場謹慎觀望。據國家統計局數據顯示，10月我國制造業PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點，制造業整體有所回落，與上月不同的是，10月大型企業運行不佳，中型企業景氣度有所回升。國內棉花市場方面，近期新棉采摘進入尾期，新棉供應量逐漸增加，據國家棉花市場監測系統調查數據顯示，截至2019年11月1日全國新棉采摘進度85.5%，同比提高5.3個百分點，累計交售籽棉折皮棉430.9萬噸，同比增加29.9萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉398.3萬噸。目前軋花廠套保意愿增強，使得鄭棉倉單明顯回升，截至11月1日鄭棉倉單數量40.65萬噸，較前周增加2.54萬噸，對于鄭棉盤面有一定壓力。現貨采購依然謹慎，截至11月1日全國新年度皮棉銷售率5.3%，同比下降4%。受上游棉價上漲帶動，下游棉紗回穩，但弱于棉花，隨著秋冬訂單陸續結束，庫存下調進度有所放緩。坯布冬季訂單接近尾聲，后續訂單跟進乏力。整體紡織內外銷不如往年，2019年9月我國棉紗凈進口同比下降15.52%，純棉布凈出口同比下降9.01%。影響棉紡織行情的主要是中美貿易談判不確定性，讓市場處謹慎狀態，抑制棉價上漲空間。近期除需要關注中美貿易磋商進展，還需關注今年“雙十一”、“圣誕節”紡織服裝市場表現，及接下來春季訂單情況。