高庫存消化慢 未來聚酯原料價格依舊看空

最近，隨著織造企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，之前由于延長放假時間所積壓的需求開始不斷釋放，部分面料甚至出現(xiàn)了漲價的情況，表現(xiàn)一片火熱。

目前，盛澤地區(qū)織機開機率已恢復到了七成附近，印染產(chǎn)能則恢復到了五成，隨著疫情逐漸被控制，工人復工進度加快，未來開機率提升會更加迅速。

3月3日，江浙地區(qū)滌綸長絲市場產(chǎn)銷大幅回暖，主流大廠平均產(chǎn)銷在80%-150%，部分較好工廠產(chǎn)銷能達到200-300%，產(chǎn)銷因為油價反彈在開年以后首次超百。

但即使產(chǎn)銷因為油價上漲有所回暖，但紡織人對未來聚酯原料的判斷依然是以看空為主。

上周，小編曾經(jīng)對紡織企業(yè)對未來原料價格走勢的判斷及織造企業(yè)購買原料策略進行了一次調研，有近200位紡織人參與了此次調研。

在問到對接下來原料價格走勢時，有10%的紡織人認為原料價格會上漲，80%的紡織人覺得原料價格會下跌，10%的紡織人覺得會穩(wěn)定。

在問到購買原料策略時，只有7%的紡織人選擇在這個時候囤貨，26%的紡織人選擇先觀望，而有67%的紡織人選擇隨買隨用。

在問到對未來原料的趨勢判斷時，在鐘南山院士預測4月底中國能基本控制疫情的情況下，是也僅有39%的紡織人認為屆時原料會反彈，卻有46%的紡織人覺得不會反彈。

可以看出，大部分紡織人對接下來的聚酯行情沒有信心，這份信心的缺失最直接就是來源于近階段聚酯市場的表現(xiàn)。

上周，受國外疫情擴散影響，國際油價罕見大跌。

紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格2月28日收于每桶44.76美元，一周累計跌幅為16%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格2月28日收于每桶50.52美元，一周累計跌幅14%，為2017年7月以來最低價格。

在國際油價的影響下，上周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上的各個產(chǎn)品也全線下跌。

從2月24日到2月28日的一周時間內，乙二醇下跌了115元/噸，PTA下跌了200元/噸，滌綸FDY 150D下跌了200元/噸,POY 150D下跌了375元/噸,DTY 150D下跌了150元/噸。

在以往原油下跌的時候，聚酯市場往往“我行我素”，而這次這么“緊跟潮流”，主要還是受基本面的影響。

疫情全球蔓延

從2月下旬開始，疫情增長的重點從中國開始向國外轉移，韓國、意大利、日本、伊朗、新加坡、美國等國家都陸續(xù)發(fā)現(xiàn)了新冠肺炎的確診病例。

韓國、意大利等國家因為疫情發(fā)展嚴重，也采取了封城、鼓勵在家辦公等措施。

疫情的不斷擴散，有很大概率會影響到接下來的外貿市場，為織造接下來復工造成一定隱患，從而影響到聚酯行情。

庫存高企且消化緩慢

相比于織造方面的隱憂，聚酯工廠過高的庫存則是對聚酯產(chǎn)品降價的最直接原因。

從中國綢都網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場整體庫存集中在32-42天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至26-32天，F(xiàn)DY庫存至27-33天附近，而DTY庫存則至33-42天左右。

在去庫存方面，最近滌絲做得也不盡如人意。雖然織造企業(yè)陸續(xù)復工，但這并沒有帶動滌絲的產(chǎn)銷好轉，上周聚酯工廠的產(chǎn)銷基本只維持在2-3成附近，本周產(chǎn)銷略微好轉，3月3日產(chǎn)銷超百，但這樣高產(chǎn)銷更多是因為原油反彈導致的，具體能持續(xù)多久還有待商榷，對如今接近40天的庫存來說只能算杯水車薪。

從上面的調研問題來看，布老板們對原料也是觀望及隨買隨用的人數(shù)較多，因此從長期來看，滌綸長絲去庫存很難產(chǎn)生明顯的成效。

聚酯市場未來或進一步洗牌

目前聚酯市場存在非常明顯的兩極分化局面，行業(yè)前六大滌綸長絲企業(yè)桐昆、新鳳鳴、盛虹、恒逸、恒力、榮盛占總產(chǎn)能的一半以上，行業(yè)集中度每年以一個穩(wěn)步的速度在提高。

化纖龍頭企業(yè)開始紛紛打通全產(chǎn)業(yè)鏈，而一些中小規(guī)模的化纖企業(yè)則因為機器設備老舊，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品與大廠存在成本與質量方面的差距。

雖然從現(xiàn)在看來，滌綸長絲的利潤依舊存在，但在低產(chǎn)銷的情況下，這個價格也只能算是“有價無市”。

在短期去庫存無望的情況下，就對企業(yè)的現(xiàn)金流提出了更高的要求。那些龍頭企業(yè)有充足的資金，有底氣能夠抵御這樣的沖擊，但那些原本就資金鏈緊張的中小化纖企業(yè)該怎么辦？

因此小編判斷，短期內聚酯產(chǎn)業(yè)的洗牌將會加速，在疫情過后，行業(yè)的集聚度將會在短時間內有一個較大程度的提升。

編后語

本周開始，美股、國際油價都開始反彈，但對聚酯產(chǎn)品來說，在基本面沒有發(fā)生明顯變化的時候，布老板雖然短時間內會因為原料漲價購買一些，但對聚酯去庫存并沒有實質性的幫助。布老板不買賬，聚酯原料跌價的情況仍會是接下來的主流。