高庫存消化慢 未來聚酯原料價格依舊看空

最近，隨著織造企業陸續復工復產，之前由于延長放假時間所積壓的需求開始不斷釋放，部分面料甚至出現了漲價的情況，表現一片火熱。

目前，盛澤地區織機開機率已恢復到了七成附近，印染產能則恢復到了五成，隨著疫情逐漸被控制，工人復工進度加快，未來開機率提升會更加迅速。

3月3日，江浙地區滌綸長絲市場產銷大幅回暖，主流大廠平均產銷在80%-150%，部分較好工廠產銷能達到200-300%，產銷因為油價反彈在開年以后首次超百。

但即使產銷因為油價上漲有所回暖，但紡織人對未來聚酯原料的判斷依然是以看空為主。

上周，小編曾經對紡織企業對未來原料價格走勢的判斷及織造企業購買原料策略進行了一次調研，有近200位紡織人參與了此次調研。

在問到對接下來原料價格走勢時，有10%的紡織人認為原料價格會上漲，80%的紡織人覺得原料價格會下跌，10%的紡織人覺得會穩定。

在問到購買原料策略時，只有7%的紡織人選擇在這個時候囤貨，26%的紡織人選擇先觀望，而有67%的紡織人選擇隨買隨用。

在問到對未來原料的趨勢判斷時，在鐘南山院士預測4月底中國能基本控制疫情的情況下，是也僅有39%的紡織人認為屆時原料會反彈，卻有46%的紡織人覺得不會反彈。

可以看出，大部分紡織人對接下來的聚酯行情沒有信心，這份信心的缺失最直接就是來源于近階段聚酯市場的表現。

上周，受國外疫情擴散影響，國際油價罕見大跌。

紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格2月28日收于每桶44.76美元，一周累計跌幅為16%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格2月28日收于每桶50.52美元，一周累計跌幅14%，為2017年7月以來最低價格。

在國際油價的影響下，上周聚酯產業鏈上的各個產品也全線下跌。

從2月24日到2月28日的一周時間內，乙二醇下跌了115元/噸，PTA下跌了200元/噸，滌綸FDY 150D下跌了200元/噸,POY 150D下跌了375元/噸,DTY 150D下跌了150元/噸。

在以往原油下跌的時候，聚酯市場往往“我行我素”，而這次這么“緊跟潮流”，主要還是受基本面的影響。

疫情全球蔓延

從2月下旬開始，疫情增長的重點從中國開始向國外轉移，韓國、意大利、日本、伊朗、新加坡、美國等國家都陸續發現了新冠肺炎的確診病例。

韓國、意大利等國家因為疫情發展嚴重，也采取了封城、鼓勵在家辦公等措施。

疫情的不斷擴散，有很大概率會影響到接下來的外貿市場，為織造接下來復工造成一定隱患，從而影響到聚酯行情。

庫存高企且消化緩慢

相比于織造方面的隱憂，聚酯工廠過高的庫存則是對聚酯產品降價的最直接原因。

從中國綢都網統計數據來看，現如今聚酯市場整體庫存集中在32-42天；具體產品方面，其中POY庫存至26-32天，FDY庫存至27-33天附近，而DTY庫存則至33-42天左右。

在去庫存方面，最近滌絲做得也不盡如人意。雖然織造企業陸續復工，但這并沒有帶動滌絲的產銷好轉，上周聚酯工廠的產銷基本只維持在2-3成附近，本周產銷略微好轉，3月3日產銷超百，但這樣高產銷更多是因為原油反彈導致的，具體能持續多久還有待商榷，對如今接近40天的庫存來說只能算杯水車薪。

從上面的調研問題來看，布老板們對原料也是觀望及隨買隨用的人數較多，因此從長期來看，滌綸長絲去庫存很難產生明顯的成效。

聚酯市場未來或進一步洗牌

目前聚酯市場存在非常明顯的兩極分化局面，行業前六大滌綸長絲企業桐昆、新鳳鳴、盛虹、恒逸、恒力、榮盛占總產能的一半以上，行業集中度每年以一個穩步的速度在提高。

化纖龍頭企業開始紛紛打通全產業鏈，而一些中小規模的化纖企業則因為機器設備老舊，生產出來的產品與大廠存在成本與質量方面的差距。

雖然從現在看來，滌綸長絲的利潤依舊存在，但在低產銷的情況下，這個價格也只能算是“有價無市”。

在短期去庫存無望的情況下，就對企業的現金流提出了更高的要求。那些龍頭企業有充足的資金，有底氣能夠抵御這樣的沖擊，但那些原本就資金鏈緊張的中小化纖企業該怎么辦？

因此小編判斷，短期內聚酯產業的洗牌將會加速，在疫情過后，行業的集聚度將會在短時間內有一個較大程度的提升。

編后語

本周開始，美股、國際油價都開始反彈，但對聚酯產品來說，在基本面沒有發生明顯變化的時候，布老板雖然短時間內會因為原料漲價購買一些，但對聚酯去庫存并沒有實質性的幫助。布老板不買賬，聚酯原料跌價的情況仍會是接下來的主流。