市場分析：紡織服裝行業(yè)秋冬系列銷售逐漸步入正軌

　　lInditex(Zara母公司)公布2020年二季報(2020.4.30-2020.7.31)。2020年二季度集團實現(xiàn)營收47.3億歐元，同比減少31.4%，降幅相較一季度環(huán)比改善；實現(xiàn)毛利潤25.8億歐元，同比減少31.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億歐元，同比減少73.7%；期間營業(yè)開支為22.7億歐元，同比減少15.8%。公司二季度毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率分別為54.6%、6.6%、4.5%，同比分別變動0.1、-8.8、-7.3個PCT。毛利率實現(xiàn)同比正增長的主要原因得益于Zara的供應鏈優(yōu)勢，截止Q2公司存貨同比減少19%。

　　分渠道看。5月、6月、7月銷售額分別同比下降51%、28%及17%，8月1日至9月6日銷售額同比下降了11%，降幅環(huán)比收窄。據(jù)公司業(yè)績會，Zara大多數(shù)門店在7月底前已經(jīng)重新開業(yè)，目前98%的門店已恢復運營。但是客流仍然受限，以保證消費者健康安全。上半年集團在14個市場新開設(shè)了門店，截止Q2門店總數(shù)為7337家。線上方面，公司陸續(xù)在阿根廷、秘魯?shù)?2個國家及地區(qū)推出了Zara線上業(yè)務，上半年線上銷售同比增長74%，得益于公司持續(xù)打造的全球一體化數(shù)字平臺及線上線下的統(tǒng)一庫存系統(tǒng)。

　　分市場看。H1歐洲(除西班牙)、西班牙、美國、亞太及其他地區(qū)的整體銷售額占比分別為48.9%、14.7%、12.0%和24.4%。

　　分品牌看。H1集團旗下的Zara、ZaraHome營收為55.3億歐元，同比減少37.8%，占總收入68.9%；Pull&Bear營收為5.8億歐元，同比減少33.8%，占比為7.2%；MassimoDutti營收為4.9億歐元，同比減少41.9%，占比為6.1%；Bershka營收為6.9億歐元，同比減少35.9%，占比為8.6%；Stradivarius營收為5.0億歐元，同比減少35.3%，占比為6.2%；Oysho及Uterqüe營收為2.4億歐元，同比減少32.3%，占比為3.0%。

　　業(yè)績展望。(1)秋冬系列客戶反響很好，銷售增長速度已逐漸步入正軌。(2)集團依然把供應鏈的可持續(xù)性作為戰(zhàn)略關(guān)鍵，持續(xù)打通線上線下庫存共享系統(tǒng)。(3)集團仍致力于打造高度差異化的門店，未來幾個月在開店、擴大規(guī)模和翻新等方面都會積極投入。據(jù)公司業(yè)績會，2020-2022年期間年度資本支出將在9億歐元左右，包括期間預計用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的10億歐元。(4)集團將積極覆蓋未涉及的線上市場，據(jù)公司業(yè)績會，公司爭取在年末實現(xiàn)全球線上業(yè)務覆蓋，2022年預計線上占比大于25%。