紡織服裝板塊再度發(fā)力上揚(yáng) 關(guān)注四投資主線

　　近日表現(xiàn)活躍的紡織服裝21日盤(pán)中再度上揚(yáng)，截至發(fā)稿，萬(wàn)里馬漲幅超11%，百隆東方漲停，酷特智能、起步股份漲幅超8%，夢(mèng)潔股份、天創(chuàng)時(shí)尚、星期六等漲幅超4%。

　　有分析指出，印度紡織訂單轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，“十一”雙節(jié)相逢促銷(xiāo)到位，婚慶市場(chǎng)爆發(fā)，行業(yè)上下游需求全面復(fù)蘇等多重因素共振促進(jìn)紡織服裝板塊上漲。

　　華創(chuàng)證券指出，上游穩(wěn)步恢復(fù)出口向好，印度訂單涌入催化利好，原材料價(jià)格上行提振廠商信心。1)國(guó)內(nèi)疫情防控得當(dāng)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正向好。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力充足，紡織產(chǎn)業(yè)鏈完整門(mén)類(lèi)齊全，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步恢復(fù)，紡服上游率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率提升明顯，承接國(guó)際訂單保障國(guó)際市場(chǎng)供給，8月出口額同比恢復(fù)正增長(zhǎng)。2)印度訂單涌入催化紡服上游恢復(fù)。9月以來(lái)印度、斯里蘭卡等多家出口紡織企業(yè)交貨受阻，歐美跨國(guó)公司根據(jù)生產(chǎn)能力和成本挑選供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)疫情防控得當(dāng)，且為世界最大的紡織品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，因此大量印度紡織訂單轉(zhuǎn)到中國(guó)生產(chǎn)，其中毛巾、床單等訂單量較大，預(yù)估數(shù)據(jù)顯示訂單量已排至2021年5月，加速?lài)?guó)內(nèi)上游紡織業(yè)回暖。3)原材料價(jià)格上行，助力上游廠商恢復(fù)信心。紡服上游棉花、化纖、紗線等原材料價(jià)格全面上行，上游代工廠議價(jià)能力或有提升，利于行業(yè)上游廠家恢復(fù)信心。

　　下游可選消費(fèi)全面復(fù)蘇，疫情修復(fù)+國(guó)慶數(shù)據(jù)兌現(xiàn)+冷冬利好+春節(jié)晚至，多重外部因素利好疊加，四季度紡服、珠寶行業(yè)有望超預(yù)期。1)疫情修復(fù)下需求全面復(fù)蘇，線下門(mén)店逐步修復(fù)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，國(guó)慶期間數(shù)據(jù)亮眼驗(yàn)證兌現(xiàn)。疫情后戶(hù)外出行需求反彈式提升，紡服消費(fèi)端全面復(fù)蘇，線下門(mén)店環(huán)比持續(xù)改善，紡服企業(yè)數(shù)據(jù)企穩(wěn)。“十一”雙節(jié)假期外出旅游、促銷(xiāo)等進(jìn)一步提振紡服景氣度，黃金周期間多地銷(xiāo)售額呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，各細(xì)分賽道龍頭企業(yè)線上線下數(shù)據(jù)增長(zhǎng)亮眼。下半年雙十一、元旦等促銷(xiāo)/節(jié)假日較多，紡服需求有望持續(xù)釋放。2)冷冬催化+春節(jié)晚至拉長(zhǎng)銷(xiāo)售季，對(duì)標(biāo)去年同期低基數(shù)進(jìn)一步利好。10月5日，中國(guó)氣象局表示今年冬天可能形成拉尼娜事件，十一期間北方降溫明顯，疊加春節(jié)晚至，雙重效應(yīng)下拉長(zhǎng)銷(xiāo)售季利好冬裝銷(xiāo)售。冬裝單價(jià)、毛利較高，紡服企業(yè)四季度有望迎來(lái)銷(xiāo)售旺季，對(duì)標(biāo)去年同期暖冬及早春節(jié)下的低基數(shù)，紡服企業(yè)四季度業(yè)績(jī)彈性較高，以生產(chǎn)羽絨服為主的波司登有望充分受益。3)國(guó)慶婚慶市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，看好珠寶行業(yè)發(fā)展。2020年為婚慶大年，其諧音“愛(ài)你愛(ài)你”寓意良好，且其為農(nóng)歷“雙春年”。婚慶需求為剛性需求，可能延后但不會(huì)消失，十一期間婚慶市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，珠寶行業(yè)受益明確，周大生渠道優(yōu)勢(shì)突出有望充分受益。

　　華西證券表示，目前時(shí)點(diǎn)推薦關(guān)注四條主線：(1)棉紡：針織產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)最快，受益標(biāo)的：百隆東方、天虹紡織、申洲國(guó)際；(2)三季報(bào)拐點(diǎn)或有望超預(yù)期：開(kāi)潤(rùn)股份、太平鳥(niǎo)、海瀾之家、羅萊生活；(3)底部品種：中國(guó)利郎、海瀾之家、森馬服飾、及受益標(biāo)的報(bào)喜鳥(niǎo)、安正時(shí)尚；(4)冷冬主題品類(lèi)：南極電商、及受益標(biāo)的波司登、探路者。