紡織服裝板塊再度發力上揚 關注四投資主線

　　近日表現活躍的紡織服裝21日盤中再度上揚，截至發稿，萬里馬漲幅超11%，百隆東方漲停，酷特智能、起步股份漲幅超8%，夢潔股份、天創時尚、星期六等漲幅超4%。

　　有分析指出，印度紡織訂單轉至國內生產，“十一”雙節相逢促銷到位，婚慶市場爆發，行業上下游需求全面復蘇等多重因素共振促進紡織服裝板塊上漲。

　　華創證券指出，上游穩步恢復出口向好，印度訂單涌入催化利好，原材料價格上行提振廠商信心。1)國內疫情防控得當，復工復產穩步推進，出口數據轉正向好。國內勞動力充足，紡織產業鏈完整門類齊全，隨著國內疫情逐步恢復，紡服上游率先復工復產，開工率、產能利用率提升明顯，承接國際訂單保障國際市場供給，8月出口額同比恢復正增長。2)印度訂單涌入催化紡服上游恢復。9月以來印度、斯里蘭卡等多家出口紡織企業交貨受阻，歐美跨國公司根據生產能力和成本挑選供應商。國內疫情防控得當，且為世界最大的紡織品生產國和出口國，因此大量印度紡織訂單轉到中國生產，其中毛巾、床單等訂單量較大，預估數據顯示訂單量已排至2021年5月，加速國內上游紡織業回暖。3)原材料價格上行，助力上游廠商恢復信心。紡服上游棉花、化纖、紗線等原材料價格全面上行，上游代工廠議價能力或有提升，利于行業上游廠家恢復信心。

　　下游可選消費全面復蘇，疫情修復+國慶數據兌現+冷冬利好+春節晚至，多重外部因素利好疊加，四季度紡服、珠寶行業有望超預期。1)疫情修復下需求全面復蘇，線下門店逐步修復數據企穩，國慶期間數據亮眼驗證兌現。疫情后戶外出行需求反彈式提升，紡服消費端全面復蘇，線下門店環比持續改善，紡服企業數據企穩?！笆弧彪p節假期外出旅游、促銷等進一步提振紡服景氣度，黃金周期間多地銷售額呈現雙位數增長，各細分賽道龍頭企業線上線下數據增長亮眼。下半年雙十一、元旦等促銷/節假日較多，紡服需求有望持續釋放。2)冷冬催化+春節晚至拉長銷售季，對標去年同期低基數進一步利好。10月5日，中國氣象局表示今年冬天可能形成拉尼娜事件，十一期間北方降溫明顯，疊加春節晚至，雙重效應下拉長銷售季利好冬裝銷售。冬裝單價、毛利較高，紡服企業四季度有望迎來銷售旺季，對標去年同期暖冬及早春節下的低基數，紡服企業四季度業績彈性較高，以生產羽絨服為主的波司登有望充分受益。3)國慶婚慶市場表現亮眼，看好珠寶行業發展。2020年為婚慶大年，其諧音“愛你愛你”寓意良好，且其為農歷“雙春年”?；閼c需求為剛性需求，可能延后但不會消失，十一期間婚慶市場強勁反彈，珠寶行業受益明確，周大生渠道優勢突出有望充分受益。

　　華西證券表示，目前時點推薦關注四條主線：(1)棉紡：針織產業鏈恢復最快，受益標的：百隆東方、天虹紡織、申洲國際；(2)三季報拐點或有望超預期：開潤股份、太平鳥、海瀾之家、羅萊生活；(3)底部品種：中國利郎、海瀾之家、森馬服飾、及受益標的報喜鳥、安正時尚；(4)冷冬主題品類：南極電商、及受益標的波司登、探路者。