紡織服裝：東南亞疫情短期影響紡織供應鏈

　　核心觀點

　　紡織服裝：運動品牌國產替代繼續，東南亞疫情短期影響紡織格局內外需回暖帶動紡織制造訂單持續回暖，南亞、東南亞疫情影響供給端。南亞方面，受疫情期間的封鎖措施的影響，印度服裝行業出口萎縮嚴重。東南亞近期越南、印尼疫情有所加重，這些地方的疫情持續發酵，將對全球供應鏈產生影響。

　　我國紡織企業的海外生產基地主要在東南亞，受疫情影響較小，并部分承接了來自南亞的訂單。我們認為工廠所在地沒有疫情或者工廠防疫工作做得好的公司，能更好的承接本輪訂單轉移，并有望抓住機會實現產能逆勢擴張，在核心客戶的份額實現提升。繼續推薦：華利集團、申洲國際。

　　輕工制造：漿價延續弱勢，看好家居龍頭市占率提升近期家具社零數據表明家具消費回暖趨勢明顯，仍看好全年家具銷售反彈與竣工回暖。龍頭品牌618預售排名靠前，看好其電商渠道發展。零售端，龍頭家具企業保持擴店步伐，積極布局電商營銷與新興渠道，市場份額有望進一步提升。工程端，頭部家具企業憑借產品與品牌實力、資金實力和較強的生產交付能力，工程訂單有望持續增長。看好歐派家居等。

　　市場回顧

　　本周紡織服裝行業上漲1.50%，輕工制造上漲1.20%，上證指數上漲-0.25%。

　　紡服各子板塊漲跌幅依次為：其他服裝4.75%、其他紡織3.06%、男裝2.23%、休閑服裝1.94%、女裝1.10%、鞋帽1.06%、毛紡0.58%、家紡-0.03%、絲綢-0.48%、印染-0.57%、棉紡-1.68%、輔料-3.26%。輕工制造各子板塊漲跌幅依次為：家具3.79%、包裝印刷2.83%、造紙-0.23%、文娛用品-0.71%、珠寶首飾-0.90%、其他家用輕工-2.95%、其他輕工制造-3.57%。

　　重點追蹤

　　【居然之家上線APP】

　　6月3日，居然之家上線一款家居本地化零售APP，名為“玳瑁”。目前APP內已包含大多家具品類，可以在線購買下單。在賣場頁面可看到商城內所有商鋪信息，可以在線逛店，購買下單。據北京商報了解，目前“玳瑁”APP已覆蓋北京居然之家十里河、金源2店，6月底將覆蓋北京全部8店，年內覆蓋全國5-8城。

　　玳瑁APP是居然之家數字化的重要一步，它像是家居版的美團，可以提升消費者的決策效率和購物體驗，帶動家居企業數字化經營能力提升。存量房時代正在路上，眾多家居產業參與者開始布局整裝、線上等更前端的家居消費流量入口，傳統賣場公司能否守住自身優勢地位需要持續跟蹤。

　　重點推薦：

　　【重點推薦】華利集團、申洲國際、李寧、安踏體育、維達國際、顧家家居【長期推薦】羅萊生活、森馬服飾、維達國際、思摩爾國際、太陽紙業風險提示：宏觀經濟下行影響購買力、疫情發展超預期，政策風險。