儲備棉輪出對ICE走向有何影響？

       7月2日，中國儲備棉管理有限公司、全國棉花交易市場聯合發布《關于2021年中央儲備棉輪出的公告》，7月5日至9月30日期間輪出60萬噸中央儲備棉，國家棉花調控的“靴子”終于落地，一些涉棉企業、投機商認為國內棉花期現市場利空即將出盡，斷續反彈的信號顯現。

 

      與前兩年儲備棉輪出的唯一區別是,2021年熔斷制機由固定價格調整為動態價格，公告規定，當國內市場棉花現貨價格指數連續3個工作日累計跌幅超過500元/噸時，下個工作日起暫停交易；當國內市場棉花現貨價格指數連續3個工作日累計不再下跌時，下個工作日重新啟動交易。很顯然今年的熔斷機制對棉花價格單邊大幅下跌具有明顯的抑制作用，較往年更靈活、更高效、更具針對性，層層托底的意圖較明顯。

 

那么2021年儲備棉輪出對ICE、對外盤的走向有哪些影響呢？筆者的看法是短線仍難以擺脫85-90美分/磅盤整區間。

 

一是從數量上而言，輪出60萬噸中央儲備棉，或使中國和全球2021/22年度期末庫存進一步下降，利于ICE背靠85美分/磅反彈；二是主要輪出2011-2013年收儲的棉花資源，等級、品質、可紡性等指標對2020/21、2021/22年度中高品質外棉的進口沖擊偏弱；三是2021年儲備棉輪出的消息自5月份就喧囂塵上，利空已逐漸稀釋和消化，多頭、基金大幅拉漲甚至逼空的信心不足，ICE棉花期貨主力合約不具備迅速站上90美分/磅，再創新高的動能；四是總量60萬噸儲備輪出很可能意味著70萬噸滑準稅棉花進口配額的下達將延后，提前至7月份發放的預期可能落空，對ICE、外棉現貨反彈形成利空。