冬奧熱度回歸理性，運動品牌繼續領跑性

　　搜索指數：冬奧熱度回歸理性，運動品牌繼續領跑。阿迪達斯指數環比12月+87%；特步的熱度從2月的1180上升37.7%至1624.由于冬奧熱度逐步淡化，Fila、迪桑特、始祖鳥、李寧等品牌的指數回歸到往年的平均水平。

　　全棉時代官宣郭晶晶，12~1月指數較低迷，僅為650、539,2月指數回升至620,3月大幅環比提升284.3%至2229；巴拉巴拉發布寶可夢產品系列，1~2月指數較為低迷，分別為1741、1383,3月環比提升224.0%至4479；波司登適銷季接近尾聲，3月指數環比下降51.7%至2092；太平鳥、森馬、江南布衣指數均略有下滑。

　　內容營銷：國產品牌發力營銷，波司登表現突出。從微博表現來看，本土品牌的微博數量總體領先于國際品牌。波司登累計粉絲數排名第一(1033萬)，新增粉絲數275812(環比+2.7%)。全棉時代、安踏、fila分別新增微博102條、100條、64條。FILA、安踏、森馬，分別新增轉評贊300萬、56萬、20萬。小紅書表現：耐克阿迪累計聲量仍領先，安踏新增筆記數15000個(環比+29.4%)。微信端波司登、耐克、森馬30天平均閱讀數前三。

　　運動社區：李寧討論數居高，耐克折扣收窄?；渖侠顚幱懻撎麛道^續居高，阿迪/361度帖子瀏覽數環比增長達546%/339%，討論的內容與俄烏局勢、產品測評、球星與公司盈利有關。識貨上，耐克折扣收窄，銷量第一；李寧繼續保持本土品牌的銷量、折扣和價格領先，在所選品牌中位列第二；安踏折扣環比改善。

　　風險提示：1、疫情反復；2、競爭惡化；3、品牌形象受損；4、系統性風險。

　　投資建議：看好國貨中長期成長，關注低估值優質龍頭。3月冬奧熱度開始回歸理性，優質運動品牌如安踏、特步持續領跑，耐克、阿迪熱度也有回升；此外，本土休閑品牌如全棉時代、巴拉巴拉也發力營銷熱度高漲。

　　中長期看，新疆棉事件后本土頭部運動品牌把握契機品牌升級，品牌力逐步站在新臺階。近期消費端仍然受到疫情和宏觀經濟影響有所波動，但估值調整后安全邊際顯現。我們運動服飾板塊推薦李寧、安踏體育、特步國際、滔搏，休閑服飾板塊推薦波司登、穩健醫療、森馬服飾。