全球棉花供應鏈大幅下降與世界棉花消費量預計

　　世界棉花消費量預計將升至3年來的最高水平，達到1.16億包。預計增加350萬包意味著增長率為3.1%，是1960/61年以來全球棉花消費年均增長率1.6%的量倍。自2020/21年創下1.242億包的創紀錄水平以來，全球消費水平一直停滯不前，過去量個銷售年度的平均消費量僅為約1.120億包。2024/25年，預計經濟基本面將更加有利，包括美國利率、美元價值和全球通脹等方面的水平較低。這些因素水平的下降預計將通過普遍降低融資成本和緩解進口商執行信用證的壓力來幫助推動消費高于平均增長率。然而，有利于2024/25年世界棉花消費量增加的更關鍵因素是預計到2024年8月，供應庫存將比上一年更加嚴重枯竭。最近全球棉纖維消費量和棉制品進口水平都表明，與前量年相比，全球棉花供應鏈供應量已經大幅下降。

　　在2023年，服裝零售商大幅減少了產品訂單，這繼續給本年度2023/24的消費帶來壓力。零售商從2022年末開始尋求降低沉重的庫存，在美國潛在的經濟衰退中，他們更加謹慎地接近2023年的購物季(秋冬)。對于最大的棉花進口國產品、美國、強勁的可自由支配消費收入水平、低失業率和較高的工資增長繼續支持未來服裝的強勁購買。

　　與前一年一樣，隨著美國GDP增長超出預期，2023年的消費者需求表現出驚人的彈性。IMF在1月份《世界經濟展望》預測中上調了2023年和2024年世界GDP增速;預計2025年增長率為3.2%，而上一年為3.1%。歐盟和其他發達經濟體預計將對全球增長做出主要貢獻，而美國和中國的增長速度預計將放緩。

　　預計全球供應量增加也將提振消費。預計期初庫存和產量總和將達到2020/21年以來的最高水平，超過2億包。棉花供應量增加以及紡紗廠運營成本(包括融資和能源)更加穩定也起到了支撐作用。自2022年初以來，由于能源(例如天然氣、柴油和煤炭)的強勁反彈以及美國加息的加速抑制了消費增長，相對于消費的可用棉花供應量一直受到抑制。2022年以來，價格大幅波動(包括棉花)和利率上升的滯后效應給主要消費市場的消費帶來壓力。然而，國際貨幣基金組織最新的《世界經濟展望》預測，2024年和2025年主要經濟體的燃料價格和利率將較上一年下降，并顯著低于2022年。

　　在預測2024/25年消費增長時，潛在的負面因素值得注意，包括全球利率下降的速度和水平，特別是在美國。其他擔憂包括烏克蘭和中東持續不斷的沖突，這有助于采取更加規避風險的做法。對世界最大量個經濟體的擔憂也凸顯了謹慎的態度。這包括對中國房地產行業(正如國際貨幣基金組織所強調的)和美國持續利率可能引發溫和衰退的擔憂。此外，歐盟和英國經濟活動持續低迷也給未來產品采購帶來了不確定的前景。歐洲與中國和美國一樣，是棉花產品的最大購買國之一。

　　隨著中國進口量下降，預計2024/25年世界棉花貿易將進一步增長保持相對較高水平，其他進口國消費增加，支撐其進口需求。包括量個最大的出口國(美國和巴西)的產量增加將滿足進口需求的增加，預計世界貿易增長近6%，達到4530萬包。

　　預計2024/25年世界棉花期末庫存絕對值將繼續上升，但占全球消費的份額略有下降。庫存量預計為8,460萬包，增加90萬包，但占消費量的比例下降1.5個百分點，為73%。由于庫存相對于消費趨緊，美國和全球的價格預計將上漲，考特魯克A指數預計將上漲約3美分，至每磅97.5美分。