市場動態：棉紗產銷遇阻、紗廠累庫率上升

　　2月底以來，鄭紗連續跳水探底，主力CY2405合約從22535元跌至21010元，下調1525點，跌幅達到6.77%;同期鄭棉CF2405合約僅從16450元跌至15815元，下調635點，跌幅3.86%，回調的力度、幅度明顯弱于鄭紗。更令人費解的是，3月以來，雖在新增訂單不及預期、棉紡織服裝行業“金三銀四”成色明顯不足、進口棉花/棉紗依舊“高歌猛進”的沖擊下，大部分棉紡廠、貿易商棉紗報價開啟陰跌模式，但累計幅度多在300-500元/噸，既弱于棉花期現回落空間，更明顯低于鄭紗CY2405合約跌幅，現貨根本無法阻擋鄭紗快速回落步伐。

　　據業內人士分析，鄭紗回調幅度、力度要大大強于棉花、棉紗現貨，走出一輪相對獨立行情主要有以下幾個原因：

　　一方面，鄭紗缺乏炒作、缺乏資金關注。2月底鄭紗集中注銷186張倉單后，整個3月棉紗倉單一直為“0”張(有效預報4張)，表明鄭紗根本無法對棉紡廠、棉紗貿易企業產生吸引力，盤面均為投機盤、資金的博弈。一旦風向發生偏轉，引發投機多單的恐慌，放大利空情緒，產生相互踩踏。

　　另一方面，成也棉紗現貨，敗也棉紗現貨，期貨“風向標”作用顯現。2023年12月以來，棉紗現貨的棉紗行情全面回暖，去庫存提速主要原因是有利潤、出口溯源訂單的較大面積回流，當節后新增訂單明顯不及預期、“金三銀四”成色不足被實錘，棉紗產銷遇阻、紗廠累庫率上升，不安、看空情緒在現貨市場持續升溫，再加上棉花期現回落，鄭紗成空頭發力砸盤、測試多頭抵抗力的突破口。

　　再者，2023/24年度以來進口棉花、棉紗爆發式增長，對國產棉紗生產、消費的沖擊越來越大，鄭紗被動“背鍋”。據海關統計，2024年1-2月我國進口棉花約64萬噸，同比增長1.8倍;2023/24年度前6個月我國進口棉花約173.3萬噸，同比增長1.2倍。2024年1-2月我國進口棉紗線24萬噸，同比增長55.4%;2023/24年度前6個月進口棉紗線90.2萬噸，同比增長94.4%。

　　?