諸多爭議中耐克單季電商創10億美元銷售紀錄

　　Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團的最新財報顯示北美本土市場近期的勢頭有所減弱，敏感的投資者把該全球最大體育用品集團的股價在周五壓低最多6.7%，創平安夜以來的最大跌幅，Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 也跟隨大跌4.6%。

　　在截至2月28日的2019財年三季度，Nike 耐克品牌的北美固定匯率計收入同比增長7%，較二季度的9%放緩，38.1億美元的收入也略遜于華爾街分析師預期的38.5億美元，過去一年來首次未能達標。

　　鑒于最大零售伙伴、美國體育用品零售商Foot Locker Inc. (NYSE:FL) 上季同店銷售猛增9.7%，今年以來多個鞋類和服裝業界的權威人士都極力稱贊了Nike Inc. 的產品創新能力及營銷創新能力，去年同期的低對比基數也奠定了有利基礎，市場對Nike Inc. 三季度的期望水漲船高。

　　從數據看，最大品類鞋履的北美銷售增速環比提高一個百分點至10%，杜克大學籃球新星Zion Williamson 因Nike 耐克品牌籃球鞋開裂而受傷的事件雖然在社交媒體引發熱議，但顯然沒有打擊消費者需求。Nike Inc. 高管和分析師都沒有在電話會議上提及Zion Williamson，他的教練上周則透露Nike 耐克品牌派出專門團隊到中國，一周后便帶回了為Zion Williamson 特制的加固版籃球鞋。

　　在最大市場拖后腿的是服裝類別，銷售增速從二季度的10%驟降至2%，管理層在電話會議上把問題歸咎于服裝新品上市延遲。另一邊廂，Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團上季也因為類似的原因在北美也遭受挫折，由于該地區業務增長快過預期而供應鏈產能未能跟上，銷售增長急劇放緩至個位數，管理層更預計今年收入會因為該問題而損失2-4億歐元。

　　三季度Nike 耐克品牌在其他地區市場也呈現降速，大中華區的降幅最為顯著，24%的固定匯率計增幅比二季度下降了7個百分點，不過該區與EMEA 分別錄得15.88億美元和24.35億美元的收入，優于Consensus Metrix 綜合預期的15.3億美元和24億美元。

　　Nike Inc. 首席財務官Andy Campion 在電話會議上以“高質量”形容中國連續19季取得的雙位數增長，Nike Direct(直接面對消費者業務)是中國的最大增長動力，其中電子商務在三季度猛增超過60%。他指出集團在中國目前經濟放緩和中美緊張貿易關系尚未解除的地緣政治條件下，正利用中國人日漸提高的體育參與度、當下的跑步熱潮、以及運動鞋和運動服在該全球最大鞋類和服裝市場的較大增長空間等機會實現可持續的強勁增長。

　　除中國外，該集團的另一個重點增長領域是女子產品。Nike Inc. 主席、總裁兼CEO Mark Parker 對分析師表示女性“日益擁抱波鞋文化”，上季Jordan 業務的女子產品取得雙位數增長，該集團亦正加快向市場投放瑜伽褲和運動文胸，同時增加尺碼選擇(最大碼44G)。“Nike 耐克品牌的瑜伽系列獲得非常熱烈的反響”，Mark Parker 透露。

　　Jefferies LLC 分析師Randal Konik 指出隨著貼身內衣市場細分化，各個細分領域的參與者都在爭搶市場份額。而設定了女子業務規模五年內翻倍、年銷售在2020年前增至110億美元目標的Nike Inc. 自然不落人后。

　　三季度Nike 耐克品牌錄得收入91.48億美元，較去年同期的84.95億美元上漲7.7%，固定匯率計漲幅為12%;Converse 匡威則因為北美和歐洲市場的低迷而按年下滑4.1%至4.63億美元。集團收入總計96.11億美元，同比增加7.0%，固定匯率計增11%，市場預期的收入為96.5億美元。

　　Randal Konik 指出目前運動鞋周期穩定，加上Nike 耐克品牌實力穩健、北美業務持續加強以及產品平臺更優勝的因素，他預期該品牌在北美可重新奪回近兩年向Adidas 阿迪達斯流失的市場份額。

　　Mark Parker 對分析師特別提到，剛過去的三季度是Nike 耐克品牌首個數字銷售破十億的季度，期內該渠道的銷售增速達36%。該品牌的運動鞋購物應用程序——SNKRS 的流量和收入都實現三位數增長，上季的20大新品發布中，有17款運動鞋的售罄率達100%。

　　三季度Nike Inc. 實現凈利潤11.01億美元，EPS 為0.68美元，高過市場期望的0.65美元，去年同期因為稅改而錄得凈虧損9.21億美元，EPS 為-0.57美元。毛利率顯著擴大130個基點至45.1%，優于市場預期的44.7%。

　　管理層預計當前四季度會有高個位數的固定匯率計收入增長，毛利率可同比提升75個基點。

　　截至周四以88.01美元收盤，Nike Inc. (NYSE:NKE) 在2019年已經上升了18.7%，過去12個月的升幅達36.2%，跑贏升幅只有5%的標普500指數。

　　34家跟蹤Nike Inc. (NYSE:NKE) 的券商中，只有1家給予“賣出”評級，而建議“買入”的券商達25家，平均目標價為90美元。季績后只有Credit Suisse Group AG 瑞信和UBS AG 瑞銀下調該股目標價。目前Nike Inc. (NYSE:NKE) 的P/E 為28.6x，高過Adidas AG (ADSGn.DE) 的21.5x，Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 則高達59.5x。