特步20.4億收購全球知名軍靴品牌帕拉丁等五個高端運動大品牌

               5月2日，特步國際公布通過其全資附屬公司與E-LandWorldCompany，Ltd及E-LandUSAHoldingsInc.（合稱“衣戀集團”）訂立股份收購協議，特步將以現金作價2.6億美元（約人民幣17.5億元），收購擁有K-Swiss（蓋世威），Palladium（帕拉丁）及Supra等品牌的最終持有人—E-LandFootwearUSAHoldingsInc.的全部已發行股份。這項收購將由內部資金撥付，預計將于2019年7月底前完成。


特步國際認為這項收購是投資于一系列針對高端市場的全球知名運動及休閑品牌的絕佳機會。特別是K-Swiss（蓋世威），一個于1966年在加利福尼亞州創立的傳統運動鞋品牌，致力提供高性能的網球鞋、休閑及健身鞋履產品，滿足世界級運動員和潮流引領者的高性能需求。而始于1947年于法國創立的Palladium（帕拉丁），現為全球最知名的軍靴品牌之一。這些品牌目前遍及全球80多個國家和地區。


這些品牌擁有獨特的品牌定位及針對不同目標消費群，與特步的品牌組合高度互補。因此這項收購將推動特步轉型成為能滿足不同消費者需求的全球體育用品公司。而這些品牌則可受惠于特步龐大的銷售網絡，領先的研發技術和供應鏈資源，使其得以在高速增長的大中華區體育用品市場中充分發揮潛力。


特步主席兼行政總裁丁水波先生表示：“隨著三年戰略變革成功，特步的發展邁進了新時代。今天，我們非常高興地宣布與衣戀集團達成這項收購建議，這戰略部署將補充我們的產品組合，并進一步提升特步成為全球領先的多品牌體育用品公司之一。這項收購不僅加強特步在高速增長的中國體育用品市場的領導地位，更為特步國際開啟海外市場（如東南亞）的增長機遇。換句話說，特步國際已為未來長遠的未來加速本地及海外市場的業務拓展準備就緒。”


數據顯示，2018年，特步國際實現營業收入同比增長24.8%至至63.83億元，凈利潤增長60.9%至至6.57億元，對應每股盈利0.29元。


渠道方面：特步國際線下門店數量達到6,230，全年同店銷售實現中雙位數增長。2018年電商在收入中占比超過20%。特步國際O2O系統對獨家經銷商以及ERP系統對門店的全覆蓋有助于緩解庫存壓力：消費情緒波動下，渠道庫存仍保持在將近4個月的健康水平。


財務方面：毛利率增長（提升0.4個百分點）主要因為成本增加帶動功能產品平均售價提升。運營開支比率下降1.8個百分點至31%，轉回應收賬款撥備超過了銷售成本增長的影響（15.2%，2017年為12.9%），促進經營利潤率提升2.2個百分點。經營現金流同比下滑72%，部分程度上在于2018年轉回以及2017年應收賬款撥備增加。


據第一紡織網記者獲悉，特步國際計劃2019年將門店數提高200–300家。2019年春節銷售增長趨勢和2018年相似，2019年1季度訂貨會訂單增速具備韌性。公司同Wolverine合作旨在豐富品牌構成并提升對高端市場的覆蓋，有望在運營第三年貢獻利潤。特步的供應鏈資源和區域零售能力有助于幫助Saucony和Merrell進入中國市場。


光大證券分析師周翔認為，特步國際近期以來持續收購海外品牌將拓寬特步國際在渠道端和供應鏈端的產業資源，也將賦予其多品牌運營的學習機會，培養壯大自身團隊實力，而特步國際也將提供深刻的本土市場經驗，領先的渠道、營銷及供應鏈資源。


在周翔看來，特步國際在經歷3年轉型陣痛期，2018財年開始展現變革成效，尤其是2018年三季度及四季度的同店銷售皆錄得中雙位數同比增長，零售折扣維持7.5-8.0折水平，渠道庫存依然保持健康（約4個月）。同時根據監測的天貓平臺數據，特步旗艦店零售額自2018年四季度以來展現高速增長態勢，2019年1-2月錄得52%的同比增長。此外，國際化及童裝業務亦進展順利，而持續收購海外品牌也將增強零售商與消費者信心，特步國際有望維持快速復蘇態勢。