運動服飾巨頭7月幾乎停止增長！警惕內需復蘇下的危機四伏

　　穩(wěn)定、強健的內需，一直以來是中國經(jīng)濟發(fā)展的重心。如果按照國家正常規(guī)劃的發(fā)展，2020年，只是一個普通的年份，出口照常，內需還是按著計劃逐步提升。但是新冠疫情，讓這一切變得不一樣，中國，以及中國的所有企業(yè)，都將倉促進入內需市場，2020年8月前，甚至全年，出口將持續(xù)萎靡，內需將成為各個行業(yè)生存下來的唯一道路。

　　今年5月以來，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局被多次提及。2020年內需市場的決戰(zhàn)，已經(jīng)打響。回到中國內需的問題，普遍的外貿商，都向行業(yè)傳達了這些信息：

　　國內的訂單太多人搶了。

　　國內的訂單沒有利潤。...

　　隨著疫情的大流行，國外訂單縮減，以及可以預見2020年整個外貿形勢之嚴峻，已經(jīng)有不少企業(yè)將殺入國內市場，這將導致國內市場的競爭愈加激烈。

　　內需仍疲弱？運動服飾巨頭寶勝7月幾乎停止增長國內服飾業(yè)折扣戰(zhàn)加劇

　　上周海關總署的7月數(shù)據(jù)及臺資體育運動用品分銷巨頭寶勝國際(控股)有限公司周一公布的7月銷售數(shù)據(jù)顯示，內需仍然疲弱。

　　7月份，寶勝國際錄得20.126億元銷售，較去年同期19.965億元僅錄得0.8%的輕微增長，較6月份的5.2%大幅放緩，而5月份該公司錄得疫情后首次增長，8.1%的增幅不及1月份25.6%的三分之一。同日，統(tǒng)計局公布的CPI數(shù)據(jù)按年增長2.7%，高于市場預期的2.6%，主要由食品推動的CPI不均衡。報告期內，衣著CPI反錄得0.5%的跌幅，居住及交通和通信CPI同樣錄得0.7%和4.4%的跌幅表現(xiàn)。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，疫情疊加汛情下，國內居民消費越趨謹慎，主要支出仍集中于必須消費品，而服裝等非必需品折扣壓力加大。

　　上周，海關總署的數(shù)據(jù)同樣顯示這一趨勢，美元計算，7月進口轉跌，同比下滑1.4%至1,753.0億美元，低于市場預期的0.8%增幅，而6月份進口同比增幅2.7%。遜于市場預期的表現(xiàn)在6月份社會消費品數(shù)據(jù)上也曾體現(xiàn)，在市場普遍預期6月社會消費品零售總額可以轉正的情況下，實際錄得1.8%的跌幅，唯較5月2.8%的跌幅輕微收窄。本周五，統(tǒng)計局將公布7月份零售數(shù)據(jù)，市場預期將有0.3%的增幅。

　　由于7月表現(xiàn)低迷，今年前七個月，寶勝國際銷售跌幅仍達一成報10.5%，由上年同期的153.681億元降至137.528億元。周日，寶勝競爭對手安踏體育(2020.HK)發(fā)債120億元亦令部分投行擔憂。花旗發(fā)布報告指，高達120億元的人民幣債可能加劇福建公司現(xiàn)金流壓力及財務風險，并開啟對安踏體育的負面催化劑觀察，唯維持“賣出”評級和49.6港元目標價，認為現(xiàn)時市場對該公司2021財年45%的盈利增長過于樂觀，該行的盈測僅有18%的增幅。

　　至于根據(jù)全球服飾領域風向標的寶勝國際控股公司裕元工業(yè)(集團)有限公司7月表現(xiàn)繼續(xù)低迷，銷售跌幅19.4%至6.544億美元，首七個月銷售同樣下跌19.4%至47.409億美元。

　　由于近年服飾行業(yè)運動產品是主要支持行業(yè)的類別，大流行下，居家服和運動服銷售更是好于其他正裝及休閑裝，因此寶勝國際的數(shù)據(jù)一定程度上亦讓7月的服裝行業(yè)銷售數(shù)據(jù)不樂觀。海關數(shù)據(jù)顯示，7月和前七個月中國鞋靴出口美元計算分別下滑26.8%和28.9%。

　　內貿市場復蘇下的危機四伏：回款周期較往年延長一倍！化纖、長絲、印染資產負債率超過60%

　　與外貿市場固定的付款模式不同的是，內貿市場的付款周期可變性較多。因此，在疫情的影響下，今年貿易商的回款周期更是較往年長了一倍。“去年行情不如前年，客戶回款周期就有放緩，有些月結的訂單都起碼3個月回款，今年更長。”

　　“我的客戶主要是上海的貿易公司，今年他們的下單量還是有保證的，可是回款周期很慢，因為他的客戶是歐美市場，一環(huán)扣一環(huán)，付給我們貨款就慢，普遍回款要6個月。”一貿易商吳總表示。

　　另一位主營秋冬服裝面料的王總表示：“目前客戶回款還是比較慢的，以往訂單一般3個月的回款周期，現(xiàn)在差不多要半年左右，但是今年本身大家都不容易，所以我們?yōu)榱司S持老客戶的關系，也默認了這一規(guī)則。”

　　對于2020年的紡織市場，不少貿易商對原有的老客戶一再延長回款周期，現(xiàn)在內貿市場普遍的回款周期在3-6個月，有些甚至去年的尾款都未結清。

　　由此可見，在產能過剩、需求萎縮的大環(huán)境下，貿易商為了擴大銷售渠道或者挽留原有的客戶，只能將賒銷的比例再度擴大，從而使得自身應收款增加。

　　同時根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1~6月，全國3.3萬戶規(guī)模以上企業(yè)資產負債率為56.4%，與同批企業(yè)上年同期水平大致相當，較今年一季度略提升0.4個百分點。

   產業(yè)鏈多數(shù)環(huán)節(jié)資產負債率較上年同期持平或有所下調，少數(shù)行業(yè)負債率有所提升。其中，麻紡織、毛紡織和紡機行業(yè)資產負債率提升較快，分別為55.8%、58.6%和57.9%，分別高于上年同期5.6、1.9和1.3個百分點。家紡和棉紡織行業(yè)資產負債率下降較為明顯，分別低于年同期1.3和0.8個百分點。化纖、長絲織造和印染行業(yè)資產負債率雖然較上年同期持平或有所下降，但目前仍然高于60%，存在一定運營風險壓力，需加以關注。

  大周期背景下的內需萎靡，需要時間來復蘇

　　去年年初的時候，美團創(chuàng)始人王興的一番話：“2019年可能會是過去10年里最差的一年，但卻是未來10年里最好的一年。”刷爆了朋友圈，現(xiàn)在2020年已經(jīng)過半，再回看這句話時，小編覺得說的還挺對，相信不少紡織人也會有更多的認同感。

　　往前看十年，是中國紡織產業(yè)飛速發(fā)展的十年，雖也經(jīng)歷過低谷，不過最終都在較短的時間里迎來了復蘇。“機器一響，黃金萬兩”的美景恍若就發(fā)生在昨天。

　　而今年，堪稱整個紡織產業(yè)的艱難時刻！終端需求持續(xù)萎靡不振，讓眾多紡織企業(yè)承受巨大的壓力。終端需求分為內需和外需，內需層面分為房地產內需(家紡)和服裝內需。

　　而由房地產帶動的(家紡)內需目前正處于低谷周期中，2018年四季度房產便出現(xiàn)了負增長，而2020年至今房產的頹勢一直在持續(xù)，由地產帶動的家紡需求出現(xiàn)了明顯的降速。在整個經(jīng)濟大周期中，目前地產處于低谷，因此由地產帶動的紡織內需(家紡)也處于周期低谷中。

　　內需的另一個層面，服裝內需。隨著經(jīng)濟下行壓力增加，終端消費在放緩，整個服裝企業(yè)的補庫存周期已然結束，目前服裝整體需求向穩(wěn)。在終端消費需求未有大幅提升而紡織企業(yè)產能卻大量擴張的背景下，供過于求必然導致紡企的競爭加劇。

　　綜上所述，內需的提振不是短時間內能夠達成的，需要時間和耐心。疫情、內需環(huán)境，2020年，所有紡織企業(yè)將下場肉搏，持續(xù)又猛烈的競爭，沒有憐憫。