疫情下的文娛創(chuàng)業(yè)投資：細(xì)分領(lǐng)域涼熱不一，新業(yè)態(tài)嘗試涌現(xiàn)

過去兩年，受多方面因素的影響和限制，文娛領(lǐng)域整體處于寒冬狀態(tài)。現(xiàn)階段，隨著新冠肺炎疫情的發(fā)生，文娛不同子行業(yè)正面臨冰火兩重天的境遇。

電影、演出、賽事等線下業(yè)態(tài)在一季度幾乎顆粒無收，游戲、短視頻、直播公司的日活、付費(fèi)率等數(shù)據(jù)指標(biāo)則大幅提升。在這種情況下，文娛創(chuàng)業(yè)公司有哪些反思和應(yīng)對(duì)策略，文娛投資基金又該如何把控投資節(jié)奏、調(diào)整投資策略？

疫情沖擊引導(dǎo)商業(yè)模式反思

辰海資本合伙人陳悅天對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，目前的疫情周期里，不同文娛細(xì)分行業(yè)確實(shí)受到不同程度的影響。首先，對(duì)游戲、短視頻、直播行業(yè)來說，受益于全民“宅家”，產(chǎn)品的用戶活躍度反而升高，用戶黏性增強(qiáng)，付費(fèi)習(xí)慣也在逐漸養(yǎng)成。

第二，對(duì)動(dòng)漫、文學(xué)、音樂行業(yè)來說，基本不受疫情影響。因?yàn)檫@些業(yè)態(tài)的工作者原來就基本以個(gè)人或工作室的形態(tài)工作，并不形成人員聚集，網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)也可以在線上完成。

第三，對(duì)電視劇、綜藝這種長(zhǎng)視頻產(chǎn)品來說，可能就沒有那么幸運(yùn)。新電視劇、新節(jié)目的開拍需要?jiǎng)〗M、觀眾、嘉賓等大量人員的參與，這在目前的疫情防控階段很難實(shí)現(xiàn)，由此也會(huì)影響長(zhǎng)視頻網(wǎng)站的季度廣告收益。那些已經(jīng)制作完成、能夠上線的存量?jī)?nèi)容，反而會(huì)更容易吸引關(guān)注度、獲得營(yíng)銷資源。

第四，對(duì)電影、演出這種線下業(yè)態(tài)來說，受到疫情影響最嚴(yán)重，它們?cè)谝患径群芸赡苁穷w粒無收的。但這其實(shí)是疫情對(duì)線下業(yè)態(tài)帶來的普遍性挑戰(zhàn)，餐飲、消費(fèi)、旅游等主要依靠線下渠道的行業(yè)，同樣受到影響。

“通過這次疫情，大家也會(huì)不斷反思：目前全球范圍內(nèi)黑天鵝事件的不斷發(fā)生，什么樣的商業(yè)模式能夠經(jīng)受住外部環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)，不致于迎來毀滅性的打擊。”陳悅天說。

創(chuàng)業(yè)者需要思考，在國(guó)內(nèi)線上、線下基礎(chǔ)設(shè)施都比較健全的情況下，是否應(yīng)該進(jìn)化商業(yè)模式，同時(shí)發(fā)展線上、線下渠道，從而規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)。比如電影行業(yè)，也可以利用線上的出口，不要太依賴線下渠道。

新業(yè)態(tài)嘗試尚需培養(yǎng)用戶習(xí)慣

“表面來看，一些不依賴線下交易場(chǎng)景的行業(yè)受疫情影響較小，但事實(shí)上任何行業(yè)只要研供產(chǎn)銷任一環(huán)節(jié)屬于人員密集型，都會(huì)難以避免這次疫情的負(fù)面影響。”三千資本創(chuàng)始合伙人黃璜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說。

比如衍生品電商，盡管春節(jié)期間線上購(gòu)買熱度持續(xù)、大部分物流渠道配送恢復(fù)迅速，但衍生品的設(shè)計(jì)生產(chǎn)卻無法正常進(jìn)行。相關(guān)公司當(dāng)前大部分都是銷售庫存產(chǎn)品，新品上架只能往后延期。

此外，大家看好的游戲領(lǐng)域，盡管很多企業(yè)在春節(jié)期間取得不俗的業(yè)績(jī)，但主要還是針對(duì)已經(jīng)在線的游戲產(chǎn)品。游戲的開發(fā)環(huán)節(jié)同樣屬于勞動(dòng)密集型，也依靠研發(fā)人員集中辦公，疫情期零散居家辦公模式效率很低、難以為繼。這種情況下很多公司也積極想辦法減少損失，比如采用少量核心人員按照項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)劃分、返京隔離期后集中封閉式辦公的模式。

疫情期間，文娛行業(yè)也出現(xiàn)新業(yè)態(tài)、新嘗試。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察發(fā)現(xiàn)，今日頭條、西瓜視頻已經(jīng)聯(lián)合音樂公司摩登天空推出“宅草莓”線上音樂節(jié)，快手與笑果文化也共同打造了“云串門”直播互動(dòng)沙發(fā)喜劇秀。

黃璜認(rèn)為，對(duì)小劇場(chǎng)、音樂節(jié)等線下業(yè)態(tài)來說，線上直播既是嘗試和突破，也是一種不得已而為之的選擇，優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)和培養(yǎng)用戶習(xí)慣需要一段相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)期。如果是短期的疫情，可能對(duì)未來新業(yè)態(tài)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中的比重影響不會(huì)太大。疫情結(jié)束一段時(shí)間后，原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入還是會(huì)回歸正軌。

VC堅(jiān)守文娛投資，更青睞技術(shù)驅(qū)動(dòng)型項(xiàng)目

在疫情影響下，VC行業(yè)雖然已經(jīng)復(fù)工，但還是做行研、復(fù)盤、投后管理工作居多，投資業(yè)務(wù)只能暫時(shí)停下來。對(duì)文娛投資基金來說，也面臨同樣的情況。

“我們可以通過打電話了解一家公司的基本情況，但想要判斷一家公司的投資價(jià)值是需要實(shí)地調(diào)研的，合同談判也必須是面對(duì)面。你很難說沒見過一家公司的創(chuàng)始人，沒實(shí)地去過公司里邊，錢就打過去了。”陳悅天說。

南山資本創(chuàng)始合伙人何佳也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，今年會(huì)花大力氣做好投后，全面完善、規(guī)范投后服務(wù)體系，切實(shí)從業(yè)務(wù)、財(cái)稅法、人力、公關(guān)等各個(gè)方面服務(wù)好被投企業(yè)，保證現(xiàn)有被投組合更好地發(fā)展和退出。

在投資策略方面，何佳表示，南山資本的投資策略不會(huì)有大的變化，仍然聚焦文娛產(chǎn)業(yè)，保持對(duì)產(chǎn)業(yè)的敏感性，包括之前投資過的一些細(xì)分賽道，如果有優(yōu)質(zhì)的、具備差異性的好項(xiàng)目也會(huì)繼續(xù)投。此外，團(tuán)隊(duì)也非常關(guān)注VR／AR／云游戲等新技術(shù)帶來的新機(jī)會(huì)，包括此次疫情后一些新崛起的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

“一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)不同，不能就事件進(jìn)行投資，更多看重的是5到10年的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。”陳悅天說。對(duì)辰海資本來說，仍堅(jiān)持自身投資策略，現(xiàn)階段主要投往兩個(gè)方向：一是，技術(shù)驅(qū)動(dòng)帶來的細(xì)分行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)；二是，與95后、05后人群相關(guān)的產(chǎn)品和內(nèi)容也是值得投資的，他們的話語權(quán)正越來越大。

黃璜也表示，公司的整體投資策略并沒有因疫情發(fā)生而改變，但整體工作進(jìn)度會(huì)有所延緩。比如基金年前啟動(dòng)的被投項(xiàng)目并購(gòu)事宜涉及標(biāo)的公司、律師、投資方等多方的溝通，疫情影響下進(jìn)展會(huì)相對(duì)慢一些。

“我們的另外一家被投公司很幸運(yùn)，在臘月二十八的時(shí)候新一輪融資資金到賬。”黃璜為此感到慶幸，“我們當(dāng)時(shí)也不知道疫情會(huì)這么嚴(yán)重，只是常規(guī)操作——落袋為安。”