“高庫存”夢魘仍在服裝行業蔓延。國內服裝行業“一哥”海瀾之家日前披露的年報顯示，截至2015年12月31日，公司存貨達95.8億元，占總資產的比例超過了40%。

　　事實上，飽受庫存困擾的遠不止海瀾之家一家，國內服裝行業戰略專家楊大筠坦言：“即使未來15年不制造不生產，我國服裝企業現有庫存也能滿足全國人民的需求。”

　　38家服裝公司存貨353億 海瀾之家激增57.4%

　　自2010年以來，受國內市場消費增長乏力、外資品牌不斷入侵等因素影響，庫存高企就已經成為了中國服裝行業的噩夢。

　　wind數據統計顯示，目前有38家上市服裝企業發布了2015年年報，報告期末存貨總量為353.96億元，在總資產中占比為21.47%。其中存貨最多的是海瀾之家，達到了95.79億元，與上一年同期相比增加了57.4%，存貨周轉天數為298天，較上年增加39天。對于存貨大幅上漲的原因，海瀾之家在年報中解釋稱，主要是業務規模擴大增加備貨，且2015年暖冬氣候導致銷售未及預期所致。

　　除了海瀾之家，上市7年來首次出現虧損的美邦服飾存貨金額也達到了18.75億，占總資產的比例接近三成。另外，際華集團、紅豆股份、森馬服飾、星期六、報喜鳥的這一數據也均在10億元以上。而存貨量低于1億元的公司只有浪莎股份、棒杰股份等5家。

　　高庫存蠶食利潤 美邦兩年關店2000家

　　對服裝企業而言，產品的積壓占用了公司的運作資金，也增加了公司的管理成本和獲利成本，拉長產品的周轉周期，從而降低公司的整體利潤。

　　以美邦服飾為例，由于庫存高企，公司2015年的應收賬款和短期借款分別增長了3.16%和7.2%，但現金同期減少7%、同時公司經營現金流報告期末也為負1.85億。中信建投的一位分析師在接受中國網財經記者采訪時指出，在應收賬款增長的情況下，公司短期借款增加，而賬上現金減少，經營現金流還為負數，顯得有些不正常。

　　七匹狼截至2015年年末的存貨創出了近4年來的最高值，為8.43億元，其存貨計提跌價準備為3.68億元。值得注意的是，該數據也是其2010年以來的新高。數據顯示，七匹狼2010-2014年的存貨計提跌價準備分別為8878.21萬元、1.25億元、1.69億元、2.78億元和3.6億元。另外，公司2015年的資產減值金額為2.63億元，可見存貨的滯銷是造成七匹狼資產減值的最大原因。

　　由于利潤大幅被侵蝕，服裝企業開始大幅收縮門店。數據顯示，美邦服飾在全國擁有的直營店和加盟店兩年內減少了2000家，其中包括位于王府井步行街的美邦旗艦店。另外，七品狼在2015年關閉了591家，約占所有門店的六分之一，九牧王、希努爾、卡奴迪路關店的數量也接近百家。

　　發力“電商”去庫存 暫對業績貢獻不大

　　為了應對高庫存危機，不少服裝企業紛紛進行降價促銷，不過這在一定程度上對渠道經銷商形成了傷害，同時這很容易損害品牌形象。不少企業在困境中紛紛打起了“轉型”招牌，其中“線上線下同步營銷”成為大家的首選。

　　據記者不完全統計，目前有超過九成的上市服裝企業都提出了“互聯網轉型”計劃。其中美邦服飾表現的最為積極。公開資料顯示，美邦于2012年12月上線了電商平臺-邦購網;2013年公司把部分舊店鋪升級成了O2O體驗店，開始探索O2O營銷;2015年4月又發布了一款以時尚搭配體驗為載體的平臺——“有范”APP，意圖將以往往經營成果上置云端，實現由點至面的擴張。值得注意的是，美邦服飾的屢次轉型并未取得成效，反而因為花費巨大的人力物力過大而使公司陷入虧損的境地。

　　另外，森馬服飾在去年4月份斥資億元投資入股韓國電商公司ISE，百圓褲業則在童年7月宣布購入了跨境電商環球易購100%股權，朗姿股份不僅參股韓國時尚品牌阿卡邦、“明星衣櫥”APP，還收購聯眾國際，而報喜鳥和與美團等團購平臺合作開展O2O業務與美團等團購平臺合作開展O2O業務。不過，就2015年的年報情況來看，除森馬股份線上終端獲得了18億元的零售額,實現了70-80%的同比增長之外，其余公司的電商業務似乎并未給公司業績帶來實質性的貢獻。