品牌兼并：安奈兒2400萬增資心宇嬰童拿下“陽光鼠”，借道嬰小童產品增強自身競爭力

               A股“童裝第一股”深圳市安奈兒股份有限公司（以下簡稱“安奈兒”），2月14日發布公告稱，公司以現金2400萬元增資深圳市心宇嬰童服飾有限公司（以下簡稱“心宇嬰童”），認購心宇嬰童新增注冊資本250萬元人民幣，本次增資完成后，公司將持有心宇嬰童20%的股權。


記者此間獲悉，心宇嬰童擁有陽光鼠（Sunroo）品牌業務、核心人員、商標權、專利權、域名等無形資產，并獨立運營陽光鼠（Sunroo）品牌。陽光鼠（Sunroo）品牌設計自然、簡單大方，產品研發能力強，品質優異，在嬰小童市場擁有一定的品牌知名度與美譽度，具有一定的市場影響力。


安奈兒認為，心宇嬰童能夠與公司的嬰小童產品形成協同。而此次投資也有利于培育公司新的利潤增長點，增強公司的市場競爭力和盈利能力，實現公司持續、快速、穩定的發展。


公開資料顯示，安奈兒是A股唯一一家純正童裝標的，旗下品牌Annil，定位0-14歲中高端童裝市場。2012-2017年，公司營業收入持續上升，但受到行業庫存危機的影響，凈利潤波動較大。在經歷了一系列改革后，2018年前三季度，公司營收和凈利潤恢復增長。2018年前三季度，公司實現營業收入7.95億元，同比增長18.9%；實現凈利潤0.57億元，同比增加25.6%。


西南證券研究員沈雯琪分析，安奈兒的消費群體是14歲以下兒童，對產品形象的活潑親密感，色彩的明亮柔和有特別的偏好。因此，安奈兒在“不一樣的舒適”品牌理念的基礎上，增加了“陪伴”的品牌核心情感價值，并通過品牌形象、店面設計、線上線下媒體宣傳、會員活動等多方位推廣品牌形象，提高“Annil安奈兒”品牌的知名度與影響力。


沈雯琪介紹，安奈兒實行自主研發設計，建立了以“縱向一體化、橫向專業化”為特征的設計研發體系，技術領域涵蓋從商品企劃、設計企劃、面料開發，到款式設計、版型研發，再到工藝技術與品質控制等完整的童裝產品研發價值鏈。公司產品設計研發分為“春夏”、“秋冬”兩季，以半年為開發周期進行產品設計和推廣。為了進一步提升產品生命周期的準確性，安奈兒也將在2019年嘗試做按四季去設計產品，但實際訂貨依舊為2季。此外，安奈兒以往對于終端售罄率的考核僅限于9個月售罄率，但目前對終端售罄率的考核做了精細化處理，不僅僅會考核最終渠道的消化庫存能力（以9個月售罄率去反映），也會考核更短期的售罄率數據（比如2個月、3個月或6個月），從而做到更好地明確產品的生命周期。


沈雯琪預計，安奈兒未來會持續致力于創造更加舒適的童裝產品，并通過不斷優化產品結構，提高產品附加值。同時，安奈兒將進一步做強做大童裝產品，加強小童裝產品及其他兒童服飾用品的開發，推出家居服和飾品，以豐富的產品線滿足客戶多樣化需求。


財報顯示，2018年上半年，安奈兒嬰小童主營業務收入同比增長超過40%，大童主營業務收入同比增長15%，嬰小童毛利率更高，產品精致，面料舒適，品質良好，預計嬰小童產品會保持較高速增長。而在渠道方面，安奈兒的未來嬰童產品會以線上渠道為主，小童產品則以綜合店為主，同時安奈兒也會努力增強小童顧客的粘性，使其成長為大童顧客。


財報顯示，安奈兒產品品類豐富，可充分、有效地覆蓋童裝消費者的各類著裝需求，滿足童裝產品一站式購物的消費習慣。公司主營業務收入以外套、上衣、褲類、裙類產品為主，未發生重大變化；家居服、配飾產品有效補充了公司產品線。2018年上半年，外套品類占總營收的比例最大（33%），同比增長31.8%，主要系公司羽絨服銷售增長迅速影響所致；其次為上衣（27%）和褲類（24%），以上三類產品總占比為84%，其他品類占比較小（16%）。2018年上半年，配飾產品同比增長了64.7%，主要系安奈兒飾品類的書包、頭飾、襪類銷售增長影響所致。