去庫存 乙二醇面臨的最大難題

近一個多月以來，雖然國際原油、相關產品PTA等都有了像樣的漲幅，然乙二醇市場確難有起色，市場商談重心在5000-5150元/噸之間震蕩，遲遲難以啟動。那是什么制約了乙二醇市場的走強，什么時候可以改變這樣的局面呢？

乙二醇華東碼頭庫存走勢對比

近年來國內乙二醇進入快速發展期，自2018年下半年新投產的裝置運行穩定，月產量已經達到65萬噸以上，國內供應情況穩定。另外國外乙二醇面對中國市場巨大的吸引力，大量的進口資源涌入中國，碼頭庫存逐步累積，截止到2019年2月11日華東碼頭庫存達到102萬噸，攀升至2014年5月份以來的新高。目前市場參與者對高庫存心有余悸，追漲心態謹慎。

聚酯開工負荷對比表

從節后聚酯開工情況來看，除短纖略有下滑之外，都有了不同程度的上升，節前檢修企業正逐步重啟。下游訂單正在逐步恢復當中，隨著春節假期的結束工廠正陸續復工，在中旬之后將出現集中重啟，預計聚酯整體開工負荷將很快提升。

2018年12月10日乙二醇期貨上市，投機資金的介入逐步深入，乙二醇跟大宗商品的聯動性進一步增強。國際原油的反彈及相關產品PTA等強勢對市場形成較有利的支撐，這也就解釋了近期乙二醇庫存不斷增加，而價格相對堅挺的一個很好的佐證。

目前乙二醇最大的問題是國內開工率穩定的情況下，碼頭庫存仍處于累庫存的階段。市場人士認為，近期乙二醇庫存增加速度很快，符合市場預期，市場并未發生大幅的下滑現象，市場大概率處在一個筑底階段。然市場要想啟動，聚酯負荷的提升拉動發貨情況好轉，累庫存的預期就會得到緩解，所以目前聚酯負荷的恢復情況成為重中之重。