張平：6月PPI轉負概率較大

　　中證網訊(記者程竹)國家金融與發展實驗室副主任張平4月1日在“深入推薦金融供給側結構性改革——國家金融與發展實驗室年會(2019)”上表示，2019年隨著經濟增速放緩，預計PPI會在第二季度轉負，進入實體通縮狀態。　　

　　張平認為，此輪通縮包含以下三方面特點：一是2019年PPI轉負本質上是對前兩年PPI過快漲幅的一種有益修正，因為上游企業PPI過高漲幅侵蝕了中下游企業的利潤，較為溫和的通縮本身具有分配校正效果；二是本輪通縮與經濟增速放緩有關，但很大程度也受到PPI翹尾因素的影響，預計2019年8月翹尾因素將轉負，并且在今年6月份轉負的概率較大，但總體不會很嚴重；三是PPI反映的主要是制造業，而制造業在我國經濟中的占比在不斷下降，PPI對經濟總體的影響在減弱。　　

　　張平指出，對于PPI的正負轉換，最主要的原因仍是供給側改革中的“清理機制”尚未健全，難以有效處置“僵尸企業”和泡沫破裂的公司。張平認為，我國供給側結構性改革應加快產業重組，及時清理產業中的“僵尸企業”，激勵產業創新，提升產業效率，要在推進改革的過程中注重建好“清理”和“防范風險擴散”機制，并把有限的擴張重點放在補短板上，以更好地推進供給側結構性改革。　　

　　張平表示，對于2019年PPI轉負沒有必要特別恐慌，但也要謹防經濟下行周期中PPI通縮累積形成的債務——通縮機制，以及通縮導致的實際利率上升、企業利潤率下降和國家稅收減少等問題。一方面防止通縮持續惡化，另一方面要利用通縮時機調整上下游利潤分配不均的情況，進一步加快產業重組步伐，持續推進供給側結構性改革。