快手IPO猜想：赴港是大概率事件 “搶先”上市或可為PK抖音

抖音的“老對手”快手傳出即將赴港IPO的消息。

近日，據(jù)知情人士透露，短視頻平臺快手尋求最快年內(nèi)于香港上市，并尋求約500億美元的估值。而在2019年底，快手剛剛完成F輪融資，估值為286億美元。

消息一出，瞬間引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。

9月21日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向快手求證赴港上市計(jì)劃，對方不予置評。

同日，滬上一名資深一級市場投資人士則對記者透露，快手剛剛啟動(dòng)pre-IPO融資，這輪融資還在推進(jìn)當(dāng)中，上市或許沒那么快。

赴港上市為大概率事件

快手對資本市場的“野心”，由來已久。

早在去年9月，就有傳言稱快手?jǐn)M于2020年赴美上市，為其在短視頻中的擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，并增強(qiáng)抵御TikTok等對手的能力。

時(shí)隔一年，時(shí)過境遷。

TikTok在美國遭遇狙擊，盡管甲骨文、沃爾瑪兩個(gè)合作方基本確定，字節(jié)跳動(dòng)將與二者達(dá)成符合中美兩國法律規(guī)定的合作協(xié)議，解決圍繞TikTok未來在美國運(yùn)營和發(fā)展的問題，但不可否認(rèn)的是，不安定因素仍在。

在這一背景下，快手將港股作為上市地點(diǎn)，被行業(yè)人士預(yù)測為大概率的事件。

“在現(xiàn)在比較緊張的中美貿(mào)易局勢下，更多企業(yè)在赴美上市上都會更謹(jǐn)慎。今年5月，美國通過了《外國企業(yè)監(jiān)管法案》的新規(guī)，在美國證券交易所上市的中國公司必須遵守美國上市公司相關(guān)審計(jì)規(guī)則，否則將被摘牌，這讓赴美上市的中國公司面臨更大的監(jiān)管壓力。而如果選擇國內(nèi)上市，相對于A股，港股市場更加成熟，國際化程度高，近半數(shù)投資者來自海外，更偏重長期的價(jià)值投資。”9月21日，華南一家私募機(jī)構(gòu)合伙人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道。

盤古智庫高級研究員江瀚對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，“相比于美國上市，當(dāng)前香港資本市場無疑更加友好。”

2018年4月，港交所《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結(jié)》正式生效，放開了對同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)公司的限制。彼時(shí)，就已有快手對港股“心動(dòng)”的消息流出，但隨后快手否認(rèn)了相關(guān)傳聞。

另一方面，自2012年以來，快手幾乎保持了每年一輪融資的節(jié)奏，盡快上市也更利于股權(quán)流通，在為公司發(fā)展獲得更通暢融資渠道的同時(shí)，為股東新增便利的退出渠道。

近年來，快手一直頗受海內(nèi)外投資基金的青睞。2012年，快手便獲得了晨興資本數(shù)百萬美元的投資。隨后，快手又相繼完成了來自紅杉資本中國等的B輪、B+輪融資，來自百度、華人文化、光源創(chuàng)投的2.5億美元C輪融資，騰訊領(lǐng)投的3.5億美元D輪融資、10億美元E輪融資、12.5億美元戰(zhàn)略融資以及2019年底最新的F輪融資。

“一方面上市可以給快手提供充足的資金，用于互聯(lián)網(wǎng)電商擴(kuò)張。另一方面，進(jìn)一步在資本市場面前宣傳快手，幫助快手進(jìn)一步獲得更多的融資渠道。”江瀚補(bǔ)充指出。

快手還要有更多創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)

作為國內(nèi)重要的短視頻龍頭之一，快手發(fā)展速度可謂迅猛，但相較于抖音而言，快手短期內(nèi)或仍須保持追趕者的角色，而上市，或許將成為快手快速追趕抖音的一大契機(jī)。

早在今年初，快手大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《2019快手內(nèi)容報(bào)告》便顯示，2019年共有2.5億人在快手平臺發(fā)布作品，其日活突破3億。而根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)在抖音創(chuàng)作者大會上公布的抖音最新日活數(shù)據(jù)：截至2020年8月，包含抖音火山版在內(nèi)，抖音日活躍用戶已超過6億，是快手的兩倍。

而在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，根據(jù)東方證券研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年快手實(shí)現(xiàn)收入450億-500億元，主要由直播打賞、廣告、電商三方面構(gòu)成，與抖音大致相當(dāng)。

其中，直播打賞營收300億元，是快手最主要的收入來源，占比60%以上；廣告方面，2019年快手繼續(xù)完善營銷平臺的功能（升級為“磁力引擎”、升級快接單平臺），實(shí)現(xiàn)廣告收入約130億元，較2018年的20億元有明顯提升，同比增長了550%；電商方面，2019年貢獻(xiàn)的營收為50億元，全年快手平臺直播帶貨的GMV約600億-800億元。

2020年，快手在廣告收入和電商方面制定了更高的增長目標(biāo)：2020年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)400億元廣告收入，其中快接單目標(biāo)收入100億元；電商的GMV目標(biāo)為2000億元，后上調(diào)至2500億元（抖音目標(biāo)為2000億元）。

“上市需要一定業(yè)績，在上市前這段時(shí)間，快手要在一定時(shí)間內(nèi)，提升增長幅度，提升用戶活躍度，同時(shí)增加變現(xiàn)能力。”深度科技研究院院長張孝榮對記者說道，在他看來，快手“要設(shè)法保持高速增長率”。

不過，從上市這一動(dòng)作來看，快手有望做到領(lǐng)先抖音一步。9月21日，字節(jié)跳動(dòng)確認(rèn)，TikTok Global將啟動(dòng)上市計(jì)劃，進(jìn)一步增強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)和透明度，但對于字節(jié)跳動(dòng)本身的IPO計(jì)劃，則依舊沒有清晰的時(shí)間表。

“TikTok的事情牽扯了字節(jié)跳動(dòng)的許多資源和精力，就國內(nèi)的抖音來說，受沖擊反而不那么大，抖音和快手現(xiàn)在相互盯緊，就像兩只下場的斗雞，一方有舉動(dòng)，另一方馬上跟進(jìn)，但上市這個(gè)動(dòng)作，快手明顯可以領(lǐng)先一步。”張孝榮說道。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果快手能搶先上市，或能在與抖音的“戰(zhàn)爭”中獲得“新助力”，對公司未來的電商直播、版權(quán)等有著積極影響。

互聯(lián)網(wǎng)紅利消退后，許多短視頻平臺的用戶增長都面臨停滯或者緩慢，而抖音依然保持高速增長及領(lǐng)先的月活，對快手帶來了不小的壓力。眼下，直播電商成為兩大龍頭新的“角斗場”。

今年9月16日，快手電商宣布2020年8月訂單量超5億單。過去12個(gè)月，快手電商累計(jì)訂單總量排在淘寶天貓、京東、拼多多之后，位列電商行業(yè)第四位，其電商日活也已超過1億。未來一年，快手電商表示還將投入百億資源，為生態(tài)伙伴創(chuàng)造百億元級收入，計(jì)劃孵化超過10萬個(gè)年銷售額過百萬的新商家，使自身平臺電商能夠不斷增長。

“快手選擇赴港上市其一是有更多的資本，進(jìn)一步完善其商業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)版圖的擴(kuò)張。其二是作為上市公司更有知名度和影響力，更利于吸引人才，進(jìn)一步發(fā)展。其三是與抖音競爭中，利于鞏固自己在直播電商方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，諸如與其他互聯(lián)網(wǎng)公司、網(wǎng)紅機(jī)構(gòu)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合方面，更有優(yōu)勢。”深圳思其晟文化傳播有限公司CEO伍岱麒受訪表示。

值得關(guān)注的是，從更長遠(yuǎn)的角度來看，快手也有望通過資本市場為未來可能面臨的“版權(quán)戰(zhàn)爭”蓄力，同時(shí)可借助資本市場實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。

張孝榮指出：“短視頻已經(jīng)發(fā)展到了一個(gè)接近產(chǎn)業(yè)峰頂?shù)奈恢茫^部的幾個(gè)玩家覆蓋整個(gè)行業(yè)，但短視頻不是娛樂用戶的唯一手段，值得留意的還有中視頻，但無論哪種視頻，都面臨一個(gè)共同的問題——版權(quán)。快手現(xiàn)在也需要解決版權(quán)問題，上市融資可以幫助他們找到資金解決一部分版權(quán)問題。”

在張孝榮看來，字節(jié)跳動(dòng)體量太大，快手是個(gè)挑戰(zhàn)者，“快手僅僅發(fā)展中短視頻還是不夠的，要持續(xù)保持先手，快手應(yīng)該要有創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)，可以考慮多元化發(fā)展”。