棉花供給充足鄭棉再跌停 會迎來二次探底嗎？

在中美經貿炒作題材暫告一段落的時候，今天棉花出乎意料地迎來跌停。說是意外，其實也是意料之中，畢竟棉花短期在供給充足、消費乏力的格局下，呈現易跌難漲的局面。

“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏。孰知其極：其無正也”。原本外界在希望中美達成和解之后，棉價迎來觸底反彈，鄭棉能夠重新站上15000元/噸——中美雙方互加關稅之前的水平。結果事與愿違，在中美和談利好消息刺激下，CF1909主力合約這輪反彈高度僅達到了14300元/噸，并且在經過了幾日的小幅震蕩后迎來跌停。

棉價漲跌分析還是要回歸到基本面上來。各機構研究人員已將棉市供需數據分析的頭頭是道，暫不論數據準確性，大方向基本都一致，那就是在短期儲備棉輪出、配額發放以及新棉產量基礎上，棉花供給充足。國家棉花市場監測系統發布的最新棉花周報顯示，截至 7 月 5 日，本年度全國新棉銷售進度為 74.4%，同比下降 8.9 個百分點，全國尚有約 157 萬噸新棉未售；鄭棉期貨倉單較上周繼續減少 2.7 萬噸至 63.39 萬噸；儲備棉每日掛牌約 1 萬噸，周內全部成交，國內供應端整體仍然充裕。

根據以上數據，棉價反彈壓力確實不小。今天的大跌能否促使棉價迎來二次探底，不同專業人士觀點也有出入。有的認為當前棉價已經處于相對底部，雖然繼續下探的可能性存在，但是深跌的機會不大。對于投機者而言則可以逐步建倉多單，畢竟現在棉價已經大幅低于棉花生產成本，價格低于價值的運行時間不會持續很久。也有人認為，中美貿易談判存在諸多變數，尚不明朗，談好了可以確認現在的價格就是底部，反之，棉價還有一定下行空間，不能輕易言底。

在當前宏觀經濟存壓、各種消息滿天飛的情況下，鄭棉漲跌都有理由和機會，在分析漲跌沒有確定把握的情況下，投資者還是不要輕易參與。