內外憂患，跌勢如潮的乙二醇路在何方？

昨日，受外圍利空沖擊影響，乙二醇期貨跌勢如潮，現貨重心跟隨走低，華東部分期現貨商談至4260元/噸附近，目前市場受到內外夾擊，市場人士信心缺乏，短期在基本面缺乏實際支撐下行情偏弱趨勢有望延續。

原料端支撐有限

計8月份國際原油價格整體或呈震蕩走勢。一方面，美國原油庫存在夏季消費旺季將持續下降，庫存的下降將給予原油價格一定的底部支撐；另一方面，基于對全球經濟低迷以及國際貿易爭端的擔憂，原油向上幅度有限。

供應或將小幅增加

短期來看，國內乙二醇現貨供應減少，主港庫存高位良性回落，近期到港貨物減少利好，但是季節性因素過后，港口到貨量將逐步恢復正常，加之企業利潤仍虧損，工廠還未有實質性且大規模的減產。

目前來看，市場行情上行受阻，檢修企業延期開工時間，正常生產企業降負（減少合約量），或裝置進行輪檢，但8月中下旬隨著煤制MEG裝置的恢復和進口量的提升，供應量或將有所提升。

國內乙二醇開工率走勢圖

下游需求恢復緩慢

下游聚酯開工率窄幅下降至 85%附近，且產銷持續低迷，而從外圍消息面來看隨著美聯儲降息靴子落地，10 多年來的首次降息幅度低于預期，市場預期長期寬松時期尚未開始，加上中美貿易局勢再度惡化，終端坯布庫存高企，需求難有明顯起色。

目前，聚酯價格較低，企業低價促銷，聚酯庫存高位開始下滑，但是預計在終端需求低迷之下，聚酯去庫速度較為緩慢。

綜上所述：目前下游聚酯需求仍利空市場情緒，加之到港量增多下預期港口庫存上漲，但乙二醇整體開工維持在低位，港口庫存量增加也是短暫的，其走勢明顯屬于上漲動力不足，下跌空間有限的狀態。所以預計短期乙二醇將維持低位整理行情。（來源：國燁網、方正中期）