鄭棉期貨突破14000元/噸關口 棉花現貨跟不上步調

今日鄭棉主力合約突破14000元/噸整數關口，觸及近5個月高位，多頭強勢拉漲讓市場驚嘆不已。回顧上周四夜盤開啟上漲模式以來，漲幅、漲速都讓人有點出乎意料。近期隨著市場對中美貿易第一階段協議利好的接受認可，業者看漲心態也不斷受到提振。宏觀利空壓制釋放，棉花成本對價格的支撐作用需要在期貨市場中得以體現，所以從此角度看，上漲似乎合乎情理。但在短短近兩個工作日，上漲近1000點，讓今年經歷了多輪暴跌的棉企有點回不過神來。產業與投機群體各謀所利，那近幾日期貨價格的大漲，給現貨市場帶來了哪些變化呢？

據了解，雖然期貨價格上漲過快，但現貨購銷反而轉淡。一方面是由于期價大幅上漲，對于售棉節奏本來就不快涉棉企業來講，若現貨價格同比例上調，買方必將抵觸，甚至可能形成無人問津的局面。只有買方認價采購，完成成交才能真正實現盈利。但是臨近春節假期，下游紗廠備貨需求有限，當前原料成本徒增，部分紡企開始停采觀望，市場詢價明顯減少。另一方面，臨近春節，紡企產品價格上調困難，據部分較大規模企業反饋，紗線價格調整不大，目前仍以及時清倉，盡快回籠資金為主。所以，原料成本上移，下游利潤空間壓縮，此角度看，產業正向傳導不暢。另外，今年大量企業通過鎖定基差，以期貨點價形式銷售皮棉，現在期價大幅快速上漲，部分盤面空單虧損嚴重，而現貨無法及時售出，盈虧難以實現對沖，虧損亦不可避免。

目前，鄭棉主力價格已經基本覆蓋新疆棉加工成本，接下來是入場套保還是等待售賣現貨成為棉企面臨難題。無論怎樣，此后鄭棉價格走勢將成為其決策的關鍵所在。在資金作用的推動中，涉棉企業應該依據自身實力通過期權、期貨等做好風險布控。鄭棉階段性突破能否持續，還有待觀察。謹記高處不勝寒，切勿盲目過度追漲。