己內酰胺一季度行情回顧及二季度預測

2020年一季度己內酰胺市場先漲后跌。年初美國空襲導致伊朗高官死亡，美伊矛盾升級引發原油價格上漲，帶動能化板塊價格跟隨上揚。純苯在外圍利好支撐下，華東市場價格漲回至6000元/噸附近。原料價格上漲己內酰胺虧損加深，廠家積極挺價減少虧損。加上北方己內酰胺工廠開工整體不高，造成己內酰胺現貨供應緊張。加之春節之前場內對年后市場預期較為樂觀年前下游積極備貨也繼續推動了己內酰胺市場的上漲。2020年1月份中石化己內酰胺結算價格11650元/噸，年前華東市場液體現貨價格漲至11300-11400元/噸承兌送到。春節之后市場急轉直下，首先是由于國內公共衛生事件發酵，國內假期延長、人員流動和物流運輸受限，年后下游復工推遲導致己內酰胺和PA6需求未能如期恢復，而廠家春節期間正常生產，因此年后上游環節庫存快速累積廠家多采取降價、減產等措施來緩建庫存壓力，己內酰胺市場價格進入第一輪快速下跌行情，由春節之前的11300-11400元/噸下跌至10200-10400元/噸，中石化2月結算下調至11100元/噸。后期國內疫情導致的需求影響尚未恢復的情況下，3月份由于歐佩克+減產協議未達成，俄羅斯拒絕減產、沙特開啟價格戰導致原油價格史詩級暴跌，并且疊加了國外疫情爆發的因素，全球商品和金融市場進入恐慌狀態，原油和股指持續暴跌，原油WTI跌破25美元/桶價位，美股短期內出現三次熔斷。己內酰胺需求不足加上成本塌陷，市場經歷第二輪快速下跌行情，3月底華東市場液體現貨價格跌至7800元/噸承兌送到。

圖1 己內酰胺市場價格走勢

時間	1月	2月	3月
2013年	18755	20156	19138
2019年	12737	13371	13931
2020年	11244	10720	9225

2020年1-3月己內酰胺總產量76.48萬噸，較2019年1-3月份產量下降8.06萬噸。

圖2 第一季度己內酰胺產量對比

二季度行情預測：預計二季度的市場行情主要受到原油、國內需求和國外需求三方面影響。原油方面，目前原油弱勢基本面并沒有改變，4月份俄羅斯和沙特將增加原油產量，在歐佩克+協議減產量不能抵消需求減少量的情況下，原油繼續承壓運行。不過原油市場也是二季度影響因素中變數最大的因素，其具體走勢還要看各方面具體情況。國內需求，隨著國內疫情控制接近尾聲，預計二季度國內因為疫情抑制的需求將逐步恢復，國內需求較一季度而言還是向好的局面。國外需求情況，3-4月份國外疫情處于爆發期，并且從防控來看預期國外疫情持續時間較長，預計國外疫情持續至下半年，因此二季度國外需求將繼續減少。綜合來看，二季度的己內酰胺市場整體支撐有限，4-5月份或為年內低谷。