愛慕股份沖刺IPO 或成為A股“內衣第二股”

　　近期，證監會網站披露愛慕股份招股書（申報稿）。招股書顯示，愛慕股份此次預計募集資金7.61億元，主要用于投資營銷網絡建設、信息化系統建設、越南生產基地等項目。

　　此次愛慕股份若能順利上市，將會成為A股第二家“內衣股”，A股“內衣首一股”為2015年上市的匯潔股份（002763.SZ）。

　　愛慕股份創立于1993年，主營業務為高品質貼身服飾及其用品的研發、生產與銷售，以女性內衣起家，是本土老牌頭部內衣企業之一。目前擁有愛慕、愛慕先生、愛美麗、愛慕兒童、慕瀾和蘭卡文等多個主力品牌，產品涉及保暖衣、家居服、家紡等多品類。

　　根據中國商業聯合會和中華全國商業信息中心對線下零售渠道的監測數據，2017年至2019年，愛慕、蘭卡文、愛慕先生三大子品牌分別在女性內衣、高端女性內衣、男性內衣市場的綜合占有率連續排名行業首位。

　　需注意的是，內衣行業近兩年整體發展并不景氣，內衣界的傳奇品牌維多利亞的秘密已呈現出難以挽留的敗勢，中國本土內衣品牌都市麗人業績也在不斷下滑，目前正處于轉型期間。愛慕股份也經歷了連續兩年凈利潤呈兩位數下滑，在行業整體增長乏力和疫情對服飾行業造成嚴重沖擊的背景下，內衣企業都面臨著前所未有的壓力。

　　根據其披露的財務數據，愛慕股份2017年至2019年的營業收入分別為29.47億元、31.19億元和33.18億元，扣除非經常性損益的歸母凈利潤分別為5.19億元、3.82億元和3.13億元，2018年和2019年盈利分別同比下滑26.46%、18.12%。

　　由三年數據對比可看出，自2018年開始，愛慕股份的凈利潤及盈利能力皆在下降，，增收不增利態勢明顯。

　　對此，愛慕股份表示，凈利潤下滑主要是2018年起公司對旗下品牌進行了逐步變革升級，品牌形象和終端形象全面更新，同時公司在品牌推廣、渠道建設、產品研發等方面的投入加大，因而公司的期間費用水平于報告期內呈現上升趨勢，使得公司凈利潤水平逐期下滑。

　　據愛慕股份發布的招股書顯示，公司正面臨著存貨規模過大的問題，2019年其存貨賬面價值已經達到11.3億元，占公司期末總資產比重32.05%，占期末流動資產比重55.57%。

　　有業內人士認為，愛慕股份作為行業頭部企業之一，盡管短期業績出現了下滑，問題不少，但整體抗風險能力還是比大多數同行要強，選擇在此時IPO，時機不算很好，但順利上市的話能很大程度上緩解其資金鏈壓力。