奇安信成立六年IPO：市值突破900億，科技VC迎來收獲期

7月22日，網絡安全企業奇安信在科創板掛牌交易，公司股價開盤上漲138%。按照上市首日133.55元的收盤價計算，奇安信的市值為907.63億元。

本次奇安信IPO原計劃募資45億元，到上市前已超募57.19億元，創同類型企業A股募資額新高。據悉，奇安信IPO募集的資金將全部投入基于未來網絡形態的安全攻防系統建設。

“這個風口至少持續二十年，雖然今年有新冠疫情，但全球網絡安全事件頻發，安全建設迫在眉睫，數字化應用場景不斷拓展，網絡安全需求暴增。”奇安信董事長齊向東表示。

根據招股書，齊安信過去三年的研發費用逐年增加，分別為5.40億元、8.18億元和10.47億元，對應歸屬于母公司所有者的虧損正出現收窄，分別為6.29億元、8.72億元和4.95億元。

“目前尚未充分體現利潤是高成長企業的典型特征，”凱旋創投合伙人陶冶分析說，亞馬遜、高通等高科技企業在上市初期均未實現盈利，“公司持續把業務毛利大量投入到未來研發中，恰恰是為了打造未來更強的盈利能力。”

老兵創業

奇安信成立于2014年，齊向東是原奇虎360總裁，他創辦齊安信的目標是研發新一代的網絡安全產品技術和體系，為政府和企業提供網絡安全的服務。

如今，奇安信已成為網絡安全行業中的頭部企業。根據賽迪咨詢、IDC等機構發布的2018年市場調研報告，奇安信在終端安全、安全管理平臺、安全服務、云安全、終端安全軟件等領域的市場份額中均排名第一。

從企業營收來看，奇安信2017、2018、2019年的營業收入分別為8.21億元、18.16億元和31.54億元，三年營業收入復合增長率達到95.98%。

奇安信是沸點資本人民幣基金出資最大的項目，也是后者成立三年來收獲的第二家上市公司。對于奇安信上市，沸點資本創始合伙人涂鴻川表示，奇安信在和政企機構合作的過程中，已經驗證了其公司安全產品技術的領先性，公司具有較高的技術與人才壁壘。

根據賽迪的數據，2019年全球網絡安全市場中安全服務占比達63.9%，而我國僅為12.1%，2018年國內行業排名前五的網絡安全廠商合計市場占有率為21.9%左右，單一廠商的市場份額不超過10%。

這意味著，面對碎片化、分散化的市場，奇安信此次登陸科創板，更顯得意義重大，不僅利好企業本身，還將促進行業生態的體系化發展。

VC組團加持

奇安信從2016年底啟動首輪融資開始，就受到了國內一線投資機構的熱捧。這其中有安全領域的老兵創業的原因，更有網絡安全行業爆發的大背景。

當時的市場環境中，全球網絡安全事件頻發、安全建設迫在眉睫、數字化應用場景不斷拓展，這些都令網絡安全的需求暴增。

梳理奇安信早期投資方的投資組合可以發現，IDG資本在安全領域的投資除了奇安信，還有360安全、美亞、梆梆安全和瀚思安信等；主導投資奇安信之前，涂鴻川在網絡安全領域參與了火眼FireEye、奇虎360、網康科技等企業的投資，并都實現了成功退出。

再從已上市情況看，截至2019年11月底，國內上市的網絡安全企業達到23家，奇安信的加入將為網絡安全的資本市場注入一劑新鮮血液，加速行業洗牌。

IDG資本合伙人牛奎光表示，企業級安全作為IDG資本長期重注的投資領域之一，目前已成為高速成長賽道。前幾年國內企業在信息安全建設方面的重視和投入均不足的情況將得到改變，隨著國家越來越重視和彌補歷史欠賬而持續投入，市場將迎來持續高速增長。

21世紀經濟報道記者了解到，奇安信是沸點資本人民幣基金的首個項目，也是凱旋創投近年來人民幣業務中在科創板上市的首家企業。

陶冶表示，“除了足夠大的市場和政策利好，更讓我們底氣十足的地方還在于，奇安信近7000名員工中，研發人員占比接近40%，在知識和技術密集型行業處于領先地位。”

根據已披露的信息，奇安信的研發投入相當于2019年63家科創板企業研發投入總額的1/7；截至去年底，奇安信及子公司擁有專利368項，還有超過850項專利申請在審核中。