管理層頻繁拋售股票 常山北明重組5年后仍在摸索發展方向

　　常山北明(000158.SZ)重組4年多來，公司的業績比曾經單一的紡織公司翻了好幾番，表觀數據也漂亮了許多。但4年來，北明系的管理層卻頻繁減持公司股份，已累計拋售超過8%的股份。

　　同時，從一家傳統的棉紡織企業轉型成為紡織和軟件雙主業的上市公司之后，常山北明的盈利能力并沒有實質性提高，扣非后凈利潤持續虧損，上半年虧損繼續擴大，只能靠此前公司的土地搬遷補助維持賬面上的盈利。公司告訴《華夏時報》記者，這是因為每年高額的研發費用影響了利潤。公司雖然處于軟件行業，但始終沒有開發出核心產品，仍然在摸索發展方向。

　　北明高管頻繁減持

　　7月22日晚，常山北明發布了兩份公告，用股民的話說，喜憂參半。

　　喜的是，公司收到石家莊市土地儲備中心支付的土地補償金3.71億元，現金流進一步改善，對年度利潤產生積極影響。常山北明原第五分公司的廠區土地，在2019年12月24日以20.11億元公開出讓，按照當地的土地補償標準，公司可以從中拿到60%的補償款。截至公告日，土地的補償款已全部收到。

　　憂的是，公司第二大股東北明控股、副董事長李鋒和總經理應華江將在6個月內共減持不超過2%的股份。

　　2019年年報顯示，李鋒是北明控股的董事長，應華江是該公司董事。所以，這次堅持減持是北明系的一致決定。

　　常山北明由常山股份和北明控股兩部分構成。常山股份是河北石家莊的一家棉紡織國企，經營業績常年不佳。北明控股旗下的北明軟件，當時是一家小有名氣的軟件公司，盤子雖然不大，當時的總資產為13億元，但盈利能力尚可，年凈利潤穩定在1億元上下。

　　2014年，常山股份通過發行4.41億股股份，收購北明控股等6家機構及李鋒等41名自然人持有的北明軟件100%的股權。

　　交易完成后，常山股份也從紡織產業，“無中生有”進入了新興軟件產業，轉型成為由紡織和軟件雙主業共同支撐的上市公司。

　　隨著上市公司對北明系并購的完成，公司業績也得到大幅改善，軟件服務成為公司最主要的盈利來源。2017年10月，常山股份正式更名為常山北明。

　　上市公司對北明系并購完成，北明控股的管理層也進入了上市公司。2015年，李鋒出任常山北明副董事長，應華江任董事。但多年來，北明系在不斷減持。

　　2015年底，北明控股是常山北明的第二大股東，持股15.31%；截至上述公告日，股份減少至12.47%。四年半來，北明控股減持了2.84%。

　　深交所官網顯示，2016年來常山北明的股份變動情況，基本都是來自北明系的管理層李鋒、應華江、徐衛波、童慶明、何長青在頻繁減持，合計占公司總股本的8.59%。

　　常山北明證券事務部工作人員告訴《華夏時報》記者，北明控股有40多名股東，每個人的持股比例都不高，也都有資金需求。她以李鋒為例，稱李鋒個人最初持股只有1.3%左右，多次操作之后也只減持了0.3%。他雖然是公司的高層，但只靠工資的話收入有限，減持獲利是正常的資金需求。

　　扣非后連年虧損

　　近期，常山北明發布了半年度業績預告，公司上半年虧損7000萬-9000萬元，比上年同期下降332.71%-399.20%。

　　公司稱，經營業績同比下滑主要是受疫情影響，客戶延期復工，業務開展受到短期沖擊所致。公司一季度凈利潤虧損9800萬元，二季度凈利潤預計在800萬-2800萬元。其中，紡織業務上半年處于虧損狀態；軟件業務雖實現盈利，但研發費用比去年增加5000多萬元，使得業績有所下降。

　　縱觀兩家公司并表后的數據，雖然常山北明軟件業務的營收規模從2015年的21億元增加至2019年的47億元，但毛利率從22.61%下降至15.97%，公司扣非后凈利潤也只在并購剛完成的2015年賺得4000萬元，此后虧損總體不斷上升。2019年常山北明扣非后凈利潤為2.73億元，是多年來的低點。

　　所幸常山股份發展較早，是當地有名的地王。資料顯示，常山北明自2012年起陸續開始將其位于石家莊市主城區的廠區搬出。此后，常山北明幾乎每年都能收到由石家莊市財政局撥付的“政府搬遷補助”，多在億元以上，其中2017年一度達到6.02億元。因此，常山北明源源不斷地增厚利潤，美化了年報數據。

　　值得注意的是，北明軟件在被收購時曾做出業績承諾，2015年至2017年的扣非凈利潤分別不低于1.70億元、2.11億元和2.54億元。北明軟件超額完成了對賭，但卻不是靠公司自身完成，而是通過收購5家標的企業。

　　上述公司人員告訴記者，公司并購北明軟件后，管理層融合得很好，雙方都希望公司變好。扣非后凈利潤持續虧損，是因為公司每年都投入了很高的研發費用。“當市場提起財務軟件或互聯網醫療軟件，都會很自然的想起某些公司，但北明軟件什么都做，至今仍然沒有找準自己的定位，高研發也是公司一直在摸索軟件業務的發展方向。”