三大行研主力集體出走，光大證券怎么了？

前幾年風生水起的光大研究所，遭遇多事之秋。

12月1日，21世紀經濟報道記者獲悉，光大證券研究所上榜2019年新財富的化工、輕工和紡織服裝、家電三大行研主力集體出走，同一時期，胡雅麗也已經離任光大證券研究所所長。

此前，5月，光大證券首席經濟學家彭文生離職回到中金公司；8月，光大證券首席宏觀分析師張文朗離職前往中金公司，擔任首席宏觀分析師。

券商研究所人事變化本屬平常，但是，短短一年時間內，光大證券從首席經濟學家，到研究所所長、副所長、所長助理及多位首席研究員都相繼離去，確實引發業界思考。

短短一年時間內，光大證券從首席經濟學家到研究所所長及多位首席研究員的相繼離職，引發業界思考。視覺中國

三大行研主力集體出走

公開資料顯示，胡雅麗畢業于武漢大學，2007年4月加盟中信證券研究部。胡雅麗曾帶領團隊連續9年獲得新財富家電行業第一名。她開創的以產業鏈為基礎的新三板研究體系入選清華五道口第一屆孫冶芳市場創新研究獎。

裘孝峰，光大證券研究所副所長兼石油化工首席分析師。曾任招商證券石油化工行業分析師、銀河證券研究部石油化工行業首席分析師，上榜新財富2019年石油化工行業最佳分析師。

李婕，博士畢業，曾任職國泰基金研究副總監，多次上榜新財富，兼具紡織服裝行業背景及買方經驗。最新上榜新財富2019年輕工和紡織服裝最佳分析師。

金星，畢業于中山大學，曾先后任職于美的電器證券事務部、申銀萬國證券研究所，2012年加入中信證券研究部。上榜新財富2019年家電行業最佳分析師。

有光大證券內部人士透露，“有的是跟著領導走，有的是被其他機構挖走的。”

傭金分倉收入由盛轉衰

2016年，時任光大證券副董事長、總裁薛峰引進彭文生為全球首席經濟學家兼研究所所長。

彭文生加盟光大證券，成為了研究所的招牌人物，隨后胡雅麗等一眾明星分析師也相繼入職，使得研究所綜合實力迅速提升。

2016年，光大證券傭金分倉收入為2.72億元，在券業排名第十五位，當時，對于研究業務光大證券給出了提升市場影響力的目標。

三年后的2019年，光大證券傭金分倉已經升至行業第六名，達3.13億元，公司目標也變成打造研究特色。

2019年年報顯示，2020年，光大證券的投研業務將繼續打造總量研究成為光大特色，加強市場策略研究，推進人才結構調整，加強重點客戶服務，擴大在核心研究領域的市場競爭力與創收力，不斷提升賣方研究價值。保持獨立研究，為科創板企業合理定價，為客戶提供高質量的投研服務。

但是隨著年中的首席經濟學家、首席宏觀分析師相繼離職，2020年上半年，光大證券的傭金分倉收入出現了明顯下滑。

數據顯示，2020年上半年，來自基金行業為券商提供的分倉傭金就達到56.57億元，較去年同期大幅上漲52.76%。光大證券傭金分倉收入為1.8977億元，位列第十二位。

盡管和去年同期相比，光大證券傭金分倉收入同比增長18.89%，但是，根據券商分倉收入前20名來看，光大證券增幅也是最少的，其他券商的傭金分倉收入增幅平均在40%以上。

“近年來，券商賣方研究轉型持續推進，特別是進入2020年，面對日益激烈的競爭環境，國內券業雙向開放持續推進，強化投研板塊成為越來越多券商新一年發力的重點。”深圳一位券商人士表示，大規模人員動蕩會直接影響券商研究實力，當然傭金分倉也會受影響。

人事頻密變動緣由

“意料之中”，對于這一系列的人事變動，知情人士分析認為，一方面是因為高層變動，引發中層震蕩，一些研究員也就跟著團隊領導走。另一方面，是外部機構高薪引進人才，也會引發一些人員變動。

研究所人事變動頻仍并不是光大證券一家面臨的問題，只不過此番變動涉及人數較多才引發市場關注。事實上，今年已有多家券商研究所發生人事變動，其中不乏一些券業研究大咖。

據記者統計，包括浙商證券前研究所副所長、首席策略分析師李立峰，粵開證券首席經濟學家兼研究院院長李奇霖以及中銀證券研究所所長勵雅敏等。

研究所人事變動頻繁折射出券商研究實力的比拼，在行業競爭壓力與日俱增的情況下，券商在2020年都在找尋自己的差異化研究道路。

中信證券在2019年年報中表示，2020年，研究業務將繼續推進面向公司所有客戶和所有業務的戰略轉型，大幅提高研究覆蓋率和客戶覆蓋率。

華泰證券則表明2020年公司研究與機構銷售業務將繼續健全境內外一體化的業務體系，打造機構投資者服務的協同模式及對接機制，著力提升機構客群綜合金融服務能力。

分析人士也認為，大換血除了高層變動及薪金待遇提升的原因外，主要因素仍是券商試圖爭奪市場份額，提升競爭實力。