一個時代的終結：新浪完成私有化 垂直業務能否再度崛起？

        3月23日，美股上市公司新浪（NASDAQ：SINA）宣布完成私有化，這也意味著，在上市近21年之后，新浪正式退出資本市場舞臺。

私有化完成后，新浪董事長曹國偉也于3月23日發布一封全員信，他表示，“昨天是新浪股票在美國納斯達克公開交易的最后一天。在經歷了21年的風風雨雨、跌宕起伏之后，新浪公司從納斯達克退市，成為一家由我和新浪管理層共同控制的私人企業，并改名為‘新浪集團控股有限公司’。”

       曹國偉稱，新浪公司的私有化，一方面是為了改變多年來由于歷史原因形成的、新浪與微博作為母公司和子公司同為上市公司的這樣一個不甚合理的資本架構；另一方面也是為新浪集團未來更加多元化地發展提供更多的靈活性。

他強調，新浪公司的私有化對目前的業務不會產生任何重大的影響。私有化之后，新浪集團依然是微博上市公司的控股股東。以新浪移動為主體的原新浪門戶業務將與微博業務更緊密地整合，而原有新浪的一些垂直業務，如新浪財經、新浪金融以及新浪體育等，將更加獨立地發展。與此同時，新浪集團在未來將加大投資力度，加快并購步伐，實現集團業務的多元化發展。

私有化

2020年7月6日，新浪收到由New Wave MMXV Limited發出的非約束性私有化要約，該要約提議以每股41美元現金的價格收購New Wave尚不持有的公司全部發行在外的普通股。

New Wave是一家注冊于英屬維京群島、由新浪董事長兼CEO曹國偉控制的公司。截至2020年3月底，New Wave持有新浪約794萬股普通股，占比12.2%，另持有7150股A類優先股，總投票權為58%。而曹國偉除了通過New Wave持有新浪股票外，其個人還持有新浪約87.4萬股普通股，因此，曹國偉共計持有新浪13.5%股權，擁有58.6%投票權。

2020年9月28日，根據各方簽署的協議，新浪私有化價格提升至43.3美元，較此前的41美元提高5.6%，對應的新浪股權價值約為25.9億美元。而截至3月22日美股收盤，新浪的股價為43.26美元/股，市值為25.84億美元。

新浪的整個私有化過程，曹國偉無疑是其中最重要的推動者，雖然他并非新浪的締造者，卻是新浪發展歷史中的關鍵人物。

新浪正式成立的時間是1998年12月，如果要再往前追溯，新浪前身四通利方的成立時間則是1993年12月。2000年4月，新浪在納斯達克掛牌上市，在業內看來，新浪算是中國互聯網公司赴美上市的第一股，尤其是其摸索出的VIE架構，也為后面出海上市的中國公司提供了可借鑒的模式。

然而，就在公司上市第二年，新浪創始人王志東就被迫離開新浪，隨后，新浪的掌門人幾經更替，直到2012年8月曹國偉成為新浪董事長兼首席執行官，新浪的一號人物才真正穩定下來。曹國偉于1999年9月加入新浪，先后任過主管財務的副總裁、首席財務官、首席運營官，總裁和CEO等職。

伴隨著管理層的動蕩，新浪上市前十年的業務發展也并不順利。如果不是在曹國偉的主導下，新浪于2009年8月推出了微博，成功搶占了社交媒體這一賽道，那今天的新浪，可能就是另一個故事版本了。

新起點

新浪旗下的主要產品有三個，分別是門戶網站新浪網、新浪移動（移動門戶及移動應用）和社交媒體微博。其中，新浪網是新浪成立之初便有的產品，也是新浪上市的主要業務，而新浪移動則是新浪網在移動端的體現，只有微博算是新浪在20多年的發展中，創新推出的一個新產品。

根據財報，2019年，新浪的營收為21.6億美元，其中廣告營收為17.4億美元，占比超八成。如果按照業務劃分，微博則貢獻了80%營收，剩下20%來自門戶的廣告和金融科技業務。

可見，新浪的收入過度依賴微博，且結構單一，主要是依靠廣告業務。截至3月22日美股收盤，微博股價為52.46美元/股，市值為118.8億美元，這是新浪退市前市值的4.6倍。

但對微博來說，它現在其實也面臨著增長的煩惱。根據微博最新的財報，2020年，微博的營收為16.9億美元，同比下降4%，凈利潤為3.13億美元，同比下降36.6%。其中，微博最核心的廣告和營銷收入為14.9億美元，同比下降3%。

用戶層面，截至2020年底，微博的月活用戶規模為5.21億，雖然較上年同期凈增約500萬，較第三季度也有所增長，但較2020年一季度末的數據，月活用戶則減少了近3000萬。

不過單看2020年第四季度的業績，微博實現營收5.13億美元，同比增長10%，非美國通用會計準則下，歸屬于微博的凈利潤為2.13億美元，上年同期為1.1億美元，均超出市場預期。

微博方面表示，去年四季度，公司在用戶獲取以及用戶留存方面所作的努力比較多，所以能看到用戶數量出現轉好。對于2021年，微博CEO王高飛則表示，進入2021年，微博將充分把握市場加速線上化的機會，通過差異化的社交廣告產品和持續優化的廣告競價體系，獲取市場增量的廣告預算。

展望新浪的未來，新的增長點或許會是新浪財經、新浪金融以及新浪體育等垂直業務，畢竟，業內傳新浪財經獨立上市的消息已經很久，而新浪退市，也確實能推動這些垂直業務更獨立地發展。曹國偉也表示：“新浪公司的私有化不是一個時代的結束，而是我們用一個新的架構更好地去開拓未來。”