中國電信回A步伐加快 三大運營商或A股會師？

中國電信回A的腳步在提速。

3月17日消息，繼3月9日公告宣布擬申請A股發(fā)行并在上海證券交易所主板上市后，中國電信再度在港交所公告了回A新進展：公司建議首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并在上交所主板上市。

公告指出，公司將于4月9日舉行特別股東大會、內(nèi)資股類別股東會議及H股類別股東會議，討論中國電信股份有限公司首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票等事宜。

不僅是中國電信有所動作，中國移動也傳出了回A動作。3月16日，有知情人士透露，中國移動有限公司正考慮回A股市場上市。不過，21世紀經(jīng)濟報道記者自中國移動方面了解到，目前暫無回A方面的新消息。

“（當前）電信回A是最合適的時機?！痹诮邮?1世紀經(jīng)濟報道記者采訪時，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，“除了美國退市，電信行業(yè)本身正在進入5G時代，中國電信業(yè)務正在從固話業(yè)務全面拓展到移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，此時正是中國電信新的成長期?！?/p>

運營商海外回歸

據(jù)中國電信公告顯示，本次公開發(fā)行A股數(shù)量不超過發(fā)行后已發(fā)行總股本的13%，即不超過120.933億股。公司可授權(quán)主承銷商在符合法規(guī)及監(jiān)管條件下行使超額配售選擇權(quán)，超額發(fā)售不超過本次發(fā)行A股股數(shù)15%的A股股份。

中國電信方面稱，此次公開發(fā)行股票將用于公司主營業(yè)務相關(guān)項目，包括5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項目及科技創(chuàng)新研發(fā)項目，未來三年初步利用募集資金投資額分別為114億元、270億元和160億元。

其中，在5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目方面，中國電信表示將聚焦5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的無線網(wǎng)、核心網(wǎng)、MEC、承載網(wǎng)等領(lǐng)域投資建設(shè)，打造敏捷智能、安全可信、自主可控的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，為重點行業(yè)客戶提供端到端定制化服務。

有中國電信內(nèi)部人士分析稱，此次回A不僅僅是資金層面的問題，更是中國電信戰(zhàn)略層面的變化。

“5G和前四代移動通信有本質(zhì)的區(qū)別，此前的通信技術(shù)基本是針對C端的，5G主要是針對B端的，因此我們必須抓住這個戰(zhàn)略機遇期，進行大的改革。”上述人士透露稱，“我們已經(jīng)確定了‘云改數(shù)轉(zhuǎn)’的戰(zhàn)略，希望通過A股上市更好實施我們的戰(zhàn)略。”

需要注意的是，與中國電信公告回A進程幾乎同時，中國移動也傳出了回A的風聲。有消息指出，中國移動考慮在美國摘牌后進行A股上市，不過消息人士同樣指出，該上市計劃處于早期階段。

這意味著，如果一旦中國電信、中國移動順利回A，加上已在主板掛牌的中國聯(lián)通，三大運營商將會師A股。

“中國電信回A吹響了海外國企回歸的號角，中國移動應該也會跟進?！北P和林向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，當前種種跡象表明，電信運營商正在謀求新一輪擴張。“5G將人類社會從互聯(lián)網(wǎng)帶入物聯(lián)網(wǎng)，接入設(shè)備將進一步大爆發(fā)，此時需要電信運營商在新業(yè)態(tài)上投入更多資金展開研發(fā)和市場拓展?！?/p>

港股電信板塊低迷

為什么中國電信、中國移動要從海外回歸A股？這恐怕與當前大環(huán)境相關(guān)。

此前，中國三大運營商是在香港與紐約兩地同時上市，中國聯(lián)通同時也在內(nèi)地A股上市。不過，2020年12月31日，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商收到美國方面被“開除”美股的通知，盡管三大運營商對此進行了抗議和不滿，但仍舊無法改變結(jié)果。

從另一個角度而言，當前三大運營商在海外也處于低估狀態(tài)。根據(jù)中國電信披露的最新財報數(shù)據(jù)顯示，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入3935.61億元，同比增長4.7%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東利潤208.5億元，同比增長1.6%，每股凈利潤0.26元，財務狀況及運營情況相對樂觀。

然而從股價而言，則不那么樂觀。截至美股退市，中國電信在美股估值為214.1億美元，而在港股，截至3月17日，中國電信的股價為2.64港元，估值2137億港元，市盈率僅8.582倍。

中國移動美股退市前及最新港股估值則為1127億美元及1.1萬億港元，市盈率僅7.533倍和8.619倍。

此前中國銀河證券表示，通信行業(yè)指數(shù)自2020年7月到達高點后一路下行，至2021年第一周仍顯弱勢?！敖Y(jié)合此前工信部表示2021年我國將建設(shè)60萬以上5G基站，底線型表述逐漸增加行業(yè)確定性。我們認為美股摘牌三大運營商事件或刺激投資者關(guān)注到通信行業(yè)目前估值較低的事實，結(jié)合預期未來逐漸邊際轉(zhuǎn)好，通信行業(yè)配置時機已到，行情或即將開啟底部上修過程?！?/p>

盤和林同樣認為，中國電信在港股和美股的估值不高，且長期盈利穩(wěn)定，預期A股電信板塊將成為一個有代表性的板塊。