A股顛簸中的新基金：急建倉高位抱團 八成權益新基負收益

去年底至今年，基金發行火熱，出現了一大批爆款新基金，其中有不少知名基金經理的新基金，募資百億、一日售罄現象頻現。

但基金火熱發行狂潮之后，一地雞毛。

最近三個月成立的大量新基金正在建倉，相當大比例成立以來凈值出現下跌，有的甚至是猛烈的暴跌。正在建倉期的超八成主動權益類基金凈值下跌，其中46只更是跌幅超過10%。

到底是什么導致了新基金的暴跌，為什么有部分基金能成功避過下跌？

8成主動權益類新基金負收益

最近一年，新基金發行火熱。

2020年新基金發行3.16萬億，達到2015年全年銷量的兩倍以上。而2021年僅僅兩個多月的時間已經銷售了8000億的新基金。

來自銀河評判基金研究中心的數據顯示，截至3月4日，今年以來新基金發行270只，募集8733.10億元，其中股票方向基金新發行187只，募集6578.81億元，占去年全年股票方向基金募集15851億元的41.50%。

21世紀經濟報道記者據Wind數據統計，今年以來，有60只基金一日售罄，9只基金募資規模過100億元，64只基金募資規模過50億元。足見新基金發行火爆。

然而，基金界有一句老話是：“好發不好做，好做不好發。”

在發行火爆之下，新成立的基金卻面臨業績大面積負收益的尷尬。

記者據Wind數據統計，截至3月9日，近3個月成立（2020-12-9至2021-3-9，下同）的新基金共756只（各類份額基金分開統計，下同），其中有500只新基金成立以來的收益為負，占比66%；有216只基金成立以來的收益為正，占比29%；另有5%為零收益或沒有數據。

值得注意的是，爆款基金主要來自主動權益類基金，它們是投資人追捧的對象，尤其是明星基金經理管理的基金。

截至3月9日，據記者統計，近3個月成立的主動權益類基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金）368只，其中負收益312只，占比85%；正收益53只，14%；另有3只收益為零。

其中，近3月成立的新基金正在建倉期，368只基金截至3月8日的平均收益是-4.16%，有46只更是跌幅超過10%。

其中，收益最低的是國泰智能汽車C，2021年1月25日成立以來收益為-21.62%，收益最高的是南方滬港深核心優勢，2020年12月25日成立以來收益達7.65%。近3月成立的新基金收益首尾相差29.27%。

急建倉、高位抱團

部分新基金凈值急跌，被認為與快速建倉和高位投資抱團股有關。

最近鄒唯管理的匯安均衡優勢混合基金受到關注。這只基金在2021年2月1日發行，2月4日提前結束募集（原定2月5日），募集規模8.2億元，12638戶投資者認購，2月9日火速成立。

這時距離春節長假還有兩天，在2月9日、10日，匯安均衡優勢迅速建倉，從后期的收益表現反推，春節前兩日該基金已滿倉。

春節以后，A股市場出現較大回調，尤其是抱團股。

此時，根據匯安均衡優勢3月5日公布的最新凈值顯示，基金凈值為8.238，即成立以來不到一個月，凈值下跌17.62%。這已遠高于大盤的跌幅。

在第三方平臺的基金討論區，匯安基金的官方代表“匯小安”曾表示，匯安均衡優選的配置和鄒唯其他產品差不多，三大主賽道新能源、光伏、軍工，都是很好的長期賽道，而且個股業績非常好。

“不過，這一次確實我們在時點上運氣一般，建倉相對比較快，所以回撤也比較大。”“匯小安”說。

截至2020年四季度末，鄒唯管理的匯安裕陽前十大重倉股分別是：通威股份、寧德時代、璞泰來、富奧股份、恩捷股份、億緯鋰能、中航高科、東方財富、菲利華、恒生電子。

上述10只重倉股中，截至3月4日，春節以來有5只跌幅超過20%，這些都是基金抱團股，包括通威股份、億緯鋰能、恩捷股份、東方財富、寧德時代。另有三只跌幅在10%-20%之間，包括恒生電子、菲利華、璞泰來。僅有一只富奧股份有正收益，上漲8.13%。

不過，事實上，新基金建倉期內短期暴跌，匯安均衡優勢并非個案。

Wind數據顯示，截至3月8日，2月以來剛成立的主動權益類新基金，在建倉期已有大批基金暴跌超過10%，例如：2月19日成立的華泰柏瑞質量成長C-17.88%、2月19日成立的華泰柏瑞景氣優選C-17.33%等。

對此，格上理財首席策略師張婷分析，“近期很多新基金下跌幅度較大，主要是基金經理在春季躁動的情況下，建倉速度較快，以更快地獲得更高凈值，這種現象也可以看出部分基金經理建倉急切的心理。新基金建倉仍以龍頭股為主，跌幅較大。”

事實上，由于新基金有三個月的建倉期，一般來說，為控制風險，新基金大多采取穩步建倉方式。平時基金經理建倉期往往考慮先增厚安全墊，寧可少賺，不愿因冒進虧損。但在基金發行火爆時期，不少新基金采取了快速建倉方式。

與這些暴跌的新基金相反，部分新基金成立以來取得了比較好的收益。

收益最高的是南方滬港深核心優勢，2020年12月25日成立以來收益達7.65%。緊隨其后的是2020年12月14日成立的德邦滬港深龍頭A7.47%，2020年12月23日成立的華寶資源優選C7.4%等。

它們成立以來獲得較好收益，一方面與成立時間點有關，從其成立時間來看，它們都成立于2020年末，這意味著受益于今年春節前A股大漲；另一方面與它們的投資方向有關，其投資的港股和資源類個股今年表現比較好。