2017年被稱為并購大年 盤點泉州服裝品牌并購的得與失

　　2017年被業界稱為“童裝市場爆發元年”，服裝企業對嬰幼兒服飾的關注，達到了空前的高度，泉企也不例外。

　　吸收優質資產，盤活品牌資源，也是泉企收購瀕危企業的重要訴求。2017年12月25日，匹克控股的泉州市達發置業投資有限公司以97911882元的價格獲得旗牌王(中國)紡織服飾有限公司、泉州市寶龍制衣發展有限公司的100%股權，標志著旗牌王系公司重整案取得實質性成功，這也是泉州市首例經由司法途徑市場化處理的破產重整案。匹克集團董事長許景南表示，參與競拍出于公司自身發展考慮，并稱價格合理，“土地、廠房等固定資產皆為公司未來發展需要的儲備。”

　　匹克未來是否走多品牌并行的道路，引起業內猜想。匹克體育CEO許志華此前曾表示，“多品牌戰略是我們的選項之一，匹克未來肯定會變成一個集團，一個多元的，這里面當然從品牌層面不一定只是匹克，可能還會有其他變化，會更細分。匹克的定義是針對不同人群，未來可能會有不同品牌的需求，而且未來A股、資本這邊包括上市最重要的手段就是資本并購，未來會有些機會在里面。”

　　并購敗局：貴人鳥夢斷威康健身

　　為了促成以27億元的高價收購威康健身100%股權的重磅收購案，貴人鳥放棄了自己在體育產業鏈上另外兩筆投資：2016年12月22日，貴人鳥公告擬以1億元轉讓星友科技45%的股權;2016年12月30日，其公司董事會通過注銷控股子公司享安保險

　　貴人鳥是老牌晉江系運動鞋服品牌，在近年單一品牌陷入增長乏力的困境之后，正在試圖通過資本市場的一系列并購來尋求突破。對名鞋庫和杰之行的收購，雖一定程度上彌補了其終端渠道上的短板，帶來營收提升，但是盈利能力的不斷下滑，暗示著這條通過“資本投資”來實現轉型的道路，遠比想象中要艱難。

　　從2014年開始，貴人鳥開始轉型升級，提出“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”的目標。

　　兩年多來，這家身處第三梯隊的老牌運動鞋服公司通過一系列并購案引起了行業的關注。2015年1月貴人鳥以2.4億元人民幣入股老牌體育門戶虎撲體育，同年7月，又聯合虎撲體育和景林資本成立了動域資本，規模達到20億元，據稱是“中國最大規模體育產業基金”，貴人鳥出資10億元，并先后投資了多個體育項目。2015年7月通過香港子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司The Best Of Your Sp3orts.S.A。2016年6月和8月貴人鳥又收購杰之行和名鞋庫。

　　2017年貴人鳥一起并購案引發業界震動。2017年3月份，貴人鳥宣布擬以27億元的高價收購威康健身(威爾士健身母公司)100%股權，不過2017年9月初該交易以失敗告終。業內人士認為，27億的交易價，超過了貴人鳥2016年的營業額，以貴人鳥如今的業績，在其主營業務下降、此前投資還無法在短期內實現回報的情況下，是否能夠承擔收購威康健身帶來的資金壓力以及隨后的運營風險，也會被投資者打上問號。果然，對于終止收購的原因，貴人鳥在公告中稱“交易雙方在交易對價和支付方式等關鍵條款上無法達成一致”。

　　有分析認為，為了促成這筆重磅收購案，貴人鳥放棄了自己在體育產業鏈上另外兩筆投資：2016年12月22日，貴人鳥公告擬以1億元轉讓星友科技45%的股權，后者在貴人鳥的布局中，曾被委以“互聯網體育游戲精品內容提供商”的重任;2016年12月30日，上市公司董事會通過注銷控股子公司享安保險，此時距離后者成立僅8個月時間，貴人鳥在體育保險領域的第一次嘗試隨之夭折。

　　這些收購看起來有些漫無目的并購，展現了這家傳統運動品牌想要在整個體育產業鏈上尋求突破的渴望。但在主業亟待提振的情況下，貿然進入此前毫無經驗、投資回報周期又相對較長的體育經紀、賽事主辦、體育保險、體育游戲、體育健身等各個領域，對于這家在轉型路上頗為掙扎的企業來說，并非安全的信號。

　　除了這些冒險的跨界并購之外，貴人鳥也通過兩起收購對現有的運動品牌矩陣進行了拓展——分別于2016年10月和2017年9月收購籃球裝備品牌AND1和老牌美國網球運動用品公司PRINCE Sports，LLC。

　　這樣的收購行為，也是目前各大國產體育用品供應商的主要戰略，其中安踏的運作相對成熟。李寧也較早地在多品牌商有所布局，但效果遠不及預期。

　　而相比之下，貴人鳥在體育裝備領域的拓展則顯示空間狹窄——AND1和PRINCE都屬于相對“小眾”的領域，

　　AND1此前在大中華區沒有官方授權的品牌運營商，終端市場上銷售的產品良莠不齊，對于缺乏國際品牌運營經驗的貴人鳥來說，存在不小的風險。更何況相比鼎盛時期，AND1如今早已經不是耐克、阿迪達斯的對手了，品牌價值、市場份額都無法與巨頭相抗衡。

　　此外，標榜中產階層生活方式的網球運動在中國也屬于小眾，對于PRINCE的這筆投資，能否收到預期效益，目前似乎難以看到積極因素。

　　并購成功：服企并購兇猛

　　泉企安踏體育收購小笑牛、匹克牽頭重組嗒嘀嗒、七匹狼收購老佛爺;國內服企海瀾之家成為英氏嬰童的第二大股東，朗姿股份、江南布衣等女裝品牌紛紛發力童裝板塊

　　2017年10月20日，安踏體育在官網宣布旗下一家全資附屬公司已完成收購小笑牛(KingKow)業務之100%權益，包括有關商標。據悉，KingKow成立于1998年，是一個定位于中高端的童裝品牌，專門設計和銷售0—14歲嬰童服飾，截至2017年9月底在中國內地、中國香港、中國臺灣及美國共有81家門店。安踏體育主席兼首席執行官丁世忠表示，“中國政府宣布實施‘二孩政策’后，外界普遍預期兒童鞋服市場的增長將會加速，所以我們看好兒童服飾的發展潛力”。目前，安踏童裝逐漸成長為安踏集團業績增長的重要驅動力。試水成功后，安踏加大力度開拓嬰童中高端市場。2015年，安踏推出了定位于高端市場的兒童服飾品牌FILA KIDS。根據安踏財報顯示，2017年第一季度安踏兒童產品零售額增幅逾30%。截至2017年6月，安踏獨立的童裝門店增長到2100多家，相較于2009年的228家，番了近10倍。業內人士認為，安踏將童裝品牌小笑牛收入囊中，將加強中高端童裝的業務能力，不斷完善兒童服飾的細分市場。

　　無獨有偶，在2017年12月24日，由匹克牽頭成立的泉州縱鑫投資有限公司以6450萬人民幣拍得格林集團東海濱城二期工業園不動產、動產及“嗒嘀嗒”商標使用權。格林集團作為豐澤區童裝協會的龍頭企業，由于未能成功上市、近幾年宏觀經濟環境較差等因素，連年陷入經營困境經過兩個多月的多方努力，由豐澤區政協副主席、工商聯主席、福建匹克集團總經理許志達牽頭，組建了由工商聯及童裝協會的企業家聯合組成的戰略投資人——泉州縱鑫投資有限公司。商報記者查詢企業信用信息系統發現，縱鑫投資注冊資本為1億元，由2家公司股東和5位個人股東共同出資，其中陳佑民和福建匹克集團有限公司出資比例最大，均為20%。泉州縱鑫投資有限公司將本著保護豐澤區童裝企業、保護“嗒嘀嗒”品牌的初衷，努力幫助格林集團徹底走出經營困境，預計重組金額總規模累積或達1.4億元人民幣。

　　近年來，童裝市場已經成為一個誘人的蛋糕。前瞻產業研究院發布的研究報告指出，近幾年我國童裝市場規模不斷擴大，2016年我國童裝銷售額約為1450億元。預計2017年全年，童裝市場規模有望突破1600億元，增速將進一步提升。放眼國內，男裝品牌海瀾之家不再滿足于做“男人的衣柜”，把目光轉向了嬰幼兒服飾領域，成為英氏嬰童的第二大股東，朗姿股份、江南布衣等女裝品牌紛紛發力童裝板塊。

　　2017年服裝行業的另一個態勢是：輕奢品牌發展勢頭持續向上，這讓老牌的品牌服裝上市企業坐不住了。例如泉州老牌男裝七匹狼2017年8月曾公告稱，將以約3.2億元的代價，投資KarlLagerfeldGreaterChinaHoldingsLimited(以下簡稱KLGC)80.1%的股權及對應的股東貸款，并在股權轉讓完成后對其境內運營主體進行增資。KLGC的核心資產是KARLLAGERFELD在大中華地區商標的永久的、不可撤銷的、排他性、可再分發的商標使用權。該品牌是來源于法國巴黎的輕奢品牌，其創立者被尊稱為時尚界“老佛爺”。

　　七匹狼收購的原因是，輕奢類設計師品牌在國內發展潛力大。七匹狼表示，KARLLAGERFELD為時尚界最強IP之一，品牌定位時尚輕奢市場，具有完整的產品線以及良好的品牌延展性，且目前在海外處于黃金擴張期，復合增長率達30%，在全球不斷上升的熱度可以進一步促進大中華區業務的發展。

　　在服裝企業大手筆“買買買”的背后，是行業的復蘇，以及企業在并購方面的逐漸成熟。資料顯示，2017年上半年，服裝行業呈現明顯復蘇趨勢，規模以上企業累計實現主營收入11495.84億元，同比增長7.97%;利潤總額654.5億元，同比增長11.95%。在“普漲”的同時，有一些企業表現更佳，如頻頻出手并購的安踏2017年的市值突破1000億港元。

　　更多精彩資訊關注世界服裝鞋帽網！