上市不滿一個(gè)月首份半年報(bào) 地素時(shí)尚凈利上升23%

　　上市不滿一個(gè)月的地素時(shí)尚2018年上半年公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，并未出現(xiàn)下滑。地素時(shí)尚(603587.SH)交出了登陸A股后的首份半年報(bào)。

　　半年報(bào)業(yè)績(jī)顯示，地素時(shí)尚2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入9.7億元，同比上升8.81%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)3.36億元，同比上升23%。

　　另外，董事會(huì)還宣布了年中的分紅預(yù)案。公告顯示，董事會(huì)審議通過(guò)，擬以截至6月30日的總股本為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元(含稅)。按照7月15日收盤價(jià)計(jì)算，股息率約為2.6%。

　　地素時(shí)尚是初登主板的次新股，其于2018年6月22日登陸，但是上市后短短一個(gè)交易日后就已開(kāi)板，其也成為了今年以來(lái)開(kāi)板速度最快的一家主板企業(yè)。

　　地素時(shí)尚2002年創(chuàng)立于上海，旗下?lián)碛兴膫€(gè)女裝品牌：DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d’zzit、與那英合作的NA BY DAZZLE、及一個(gè)男裝品牌RAZZLE。五個(gè)品牌定位的都是中高端品牌。

　　在上市之前，不難發(fā)現(xiàn)地素時(shí)尚的收入以及凈利潤(rùn)都經(jīng)歷了增速放緩的瓶頸期。2015年至2017年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入18.52億元、18.16億元以及19.46億元，2016年出現(xiàn)了小幅下滑。凈利潤(rùn)方面，三年分別實(shí)現(xiàn)5.03億元、5.22億元以及4.8億元，2017年出現(xiàn)了9%左右的下滑。

　　但是2018年上半年公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，并未出現(xiàn)下滑。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2018年1-6月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額約18萬(wàn)億元，增長(zhǎng)9.4%，整體上增長(zhǎng)較快。零售總額的提高速度，與地素時(shí)尚收入的增速相匹配。2018年上半年公司整體零售終端數(shù)量較上年同期凈增加67家。電商渠道在2018年上半年增速較快，較上年同期營(yíng)業(yè)收入增加約82%。

　　毛利率方面，公司的四個(gè)品牌均略有下滑。品牌DAZZLE的毛利率從76.18%下降至75.75%，DIAMOND DAZZLE 的毛利率從82.67%下降為79.78%。d’zzit的毛利率從74.48%下降為73.39%。下降的主要原因，是經(jīng)銷商模式下的讓利處理。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)銷模式下，毛利率從72.29%下降到70.58%。這也讓地素時(shí)尚急于開(kāi)直營(yíng)店有了更為充實(shí)的理由。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利略有下滑，但是凈利潤(rùn)可以保持增長(zhǎng)更為主要的原因，是公司的一筆財(cái)務(wù)上的處理。

　　2017年6月8日，公司最為重要的下屬子公司上海瑞域服飾有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瑞域服飾”)與安科機(jī)器人有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安科公司”)簽訂了《上海市房地產(chǎn)買賣合同》，截至該日瑞域服飾已先后向安科公司支付購(gòu)房首付款合計(jì)1億元。2017年6月18日，瑞域服飾接到安科公司的電話通知，稱該辦公樓已被北京市第四中級(jí)人民法院進(jìn)行了訴訟保全查封，因此該辦公樓的過(guò)戶手續(xù)暫時(shí)無(wú)法辦理。基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)預(yù)付的購(gòu)房首付款1億元全額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，并相應(yīng)確認(rèn)了資產(chǎn)減值損失。

　　2018年2月，上海市普陀區(qū)人民法院對(duì)瑞域服飾訴安科公司房屋買賣合同糾紛一案作出了《民事判決書》。截至2018年6月30日，瑞域服飾業(yè)已辦妥該產(chǎn)權(quán)過(guò)戶手續(xù)，并已取得了房屋的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書。鑒于安科公司目前的財(cái)務(wù)狀況，地素時(shí)尚對(duì)于上年已經(jīng)計(jì)提的購(gòu)房首付款1億元的壞賬準(zhǔn)在2018年上半年予以沖回，并相應(yīng)沖減資產(chǎn)減值損失。這項(xiàng)會(huì)計(jì)處理直接為公司增加利潤(rùn)7538萬(wàn)元。

　　這并非地素時(shí)尚涉及的第一起案件。事實(shí)上，地素時(shí)尚的法律訴訟已經(jīng)影響到了其上市進(jìn)程。

　　早在2017年5月9日，地素時(shí)尚就已經(jīng)獲得主板發(fā)審委審核通過(guò)，5月19日，公司獲得證監(jiān)會(huì)核發(fā)的批文，5月23日，公司刊登招股意向書并公布了證券代碼603587。速度可謂是神速。

　　然而，正當(dāng)公司準(zhǔn)備進(jìn)行IPO申購(gòu)之時(shí)，公司實(shí)際控制人馬瑞敏的前夫錢維、前婆婆葉丹雪于5月24日將聯(lián)合實(shí)名舉報(bào)信送到了證監(jiān)會(huì)，實(shí)名舉報(bào)地素時(shí)尚隱瞞重大股權(quán)糾紛，涉嫌虛假披露、欺詐發(fā)行、“帶病過(guò)會(huì)”。而這天正是地素時(shí)尚發(fā)布招股意向書的第二天。

　　據(jù)地素時(shí)尚5月26日公告顯示，公司暫緩原本當(dāng)天開(kāi)始的IPO初步詢價(jià)，原因是“尚存在事項(xiàng)需要核查”。

　　雖然最后法院依法認(rèn)定葉丹雪提出的全部訴訟請(qǐng)求與事實(shí)不符，不予支持，但是“帶病過(guò)會(huì)”這個(gè)詞始終纏繞著地素時(shí)尚，這也或許是地素時(shí)尚如此快速的打開(kāi)漲停板的重要原因。

　　值得注意的是，馬云參與投資的上海云鋒股權(quán)投資中心(有限合伙)也位列地素時(shí)尚第三大股東。

　　總體而言，地素時(shí)尚已經(jīng)不再是高速發(fā)展期。如果沒(méi)有了那筆財(cái)務(wù)處理，地素時(shí)尚的扣非后凈利潤(rùn)增速僅為1.7%。長(zhǎng)期來(lái)看，地素時(shí)尚正在經(jīng)歷瓶頸期。