Une Petite Ruse A Déclenché Une Vague D 'Arbitrage.

Yang Ping Shenzhen Report

Pendant 30 ans, on raconte beaucoup d 'histoires.Dans toute une série d'infractions à la loi, l'utilisation des fonds est un sujet habituel.

Selon les données d'une étude réalisée par l'équipe d'étude de Southern Financial Intelligence Unit (Southern Financial Intelligence Unit) et de reportage économique du XXIe siècle, 1 591 infractions à la réglementation ont été signalées depuis 2019, mettant en cause 777 sociétés cotées en bourse.

Sur ce total, 294 sociétés cotées en bourse étaient des actionnaires ou des cadres supérieurs.

Au cours de la seule semaine, plusieurs autres sociétés cotées en bourse ont été sanctionnées pour avoir occupé des fonds, etc.Le 21 avril, Hu Jinsheng, actionnaire et ancien Président et Directeur général de la Division, et les personnes qui en sont responsables, ont fait l 'objet d' une dénonciation pour détournement de fonds non opérationnels; le 22 avril, les actionnaires de St. Holdings ont été saisis et détournés de fonds par l 'autorité de surveillance des titres.

Face au risque croissant d'utilisation des fonds, un certain nombre de contrevenants ont mis en place, sous l'égide de la supervision et de la supervision, des programmes visant à remédier à cette situation.

Le temps passe, les grands actionnaires sont - ils vraiment en train de changer?

L 'équipe d' étude a constaté que le solde de l 'utilisation des fonds avait diminué dans les deux villes de Shanghai et de Shenzhen, mais que la restructuration des entreprises n' était pas encore en cours, en particulier dans les sociétés cotées qui avaient demandé des actifs pour compenser leurs arriérés, et qu 'il n' y avait pas encore de cas de réussite.

? l'objectif (que les actionnaires paient sur leurs actifs) est d'éviter les sanctions, après tout ce qu'ils ont rendu et qui peut durer longtemps, mais qu'est - ce qu'ils ne savent pas encore et qu'ils ne peuvent pas se protéger eux - mêmes (en l'absence de synergie, etc.)?Un investisseur de billets de taille moyenne de Chine du Sud a indiqué que

Problème d 'utilisation des fonds

Le marché a été le témoin d'un grand nombre de crises consécutives à l'occupation des fonds.

En particulier, depuis 2018, la rupture de la cha?ne financière des principaux actionnaires de certaines sociétés cotées en bourse a donné lieu à de nombreuses irrégularités dans l'utilisation des fonds des sociétés cotées en bourse, qui ont ralenti le fonctionnement normal de l'entreprise, entra?nant de graves licenciements.

De l'autre c?té du risque, les contrevenants proposent des solutions, mais certaines sociétés cotées en bourse n'ont pas réussi à obtenir les résultats escomptés.

L'équipe d'étude a appris que, si les actionnaires majoritaires s'étaient engagés à plusieurs reprises, au début de 2019, à résoudre le problème de l'occupation des fonds * ST, ils seraient montés dans le Groupe à 16 mois d'ici à la fin de l'année et finiraient par s'abandonner.En avril de cette année, le Tribunal a été saisi d 'une demande de redressement du Groupe Sundar * et la St Little est prête à faire des créances irrécouvrables sur l' utilisation des fonds du Groupe.

à la fin de 2019, en réponse à une lettre d'information de la bourse, il a été annoncé dans un communiqué d'activité actualisé que ? le Groupe de Cheng Xing et ses associés avaient une grande incertitude quant à l'utilisation de fonds non opérationnels pétrochimiques dans l'état de Hambourg d'ici au 30 avril 2020 ?.

C 'est juste le coin de l' iceberg.Pire encore, certains actionnaires continuent de jouer avec les sociétés cotées en bourse au nom du ? remboursement de l'occupation ?.

L'équipe de recherche a constaté que, parmi les mesures prises pour régler l'occupation des fonds, il y avait une approche ? par capitalisation ?.C'est - à - dire que les actionnaires majoritaires, les contr?leurs effectifs et les parties apparentées remboursent la société cotée qu'ils occupent des actifs qu'ils détiennent ou que d'autres parties apparentées ou tierces de la société cotée remboursent la partie en possession de ces actifs.

En cas de pénurie de liquidités, l'Eastern Unit pourrait accélérer le processus de règlement en réglant le problème de l'utilisation des fonds par le biais d'un emprunt.

Du point de vue des sociétés cotées en bourse, le problème de l'occupation des fonds peut conduire à des rapports financiers non assortis de réserves et à des entraves au fonctionnement du capital des entreprises, ce qui, dans de graves circonstances, peut entra?ner la suspension ou la résiliation de la société et, par conséquent, la possibilité pour Les entreprises d'accepter de régler rapidement le problème de l'utilisation des fonds en empruntant.

Toutefois, il ressort des affaires existantes que la mise en ?uvre par les sociétés cotées en bourse présente de nombreux inconvénients: premièrement, la question de la "qualité des actifs".

L'équipe d'étude n'a pas établi de statistiques complètes sur les fusions - acquisitions proposées par six sociétés cotées en bourse depuis 2019 et a constaté que les actifs acquis étaient généralement de mauvaise qualité, qu'au moins trois d'entre eux portaient sur des actifs négatifs, que les bénéfices nets de l'année écoulée avaient été négatifs et qu'une société cotée en bourse n'avait pas encore communiqué de données financières précises.

Selon l 'investisseur précité, la filière habituelle pour les actionnaires des sociétés cotées était celle qui consistait à tirer de l' argent des sociétés cotées pour s' agrandir in vitro, par exemple en achetant des actifs ou en développant de nouvelles entreprises, puis en les réintroduisant dans les sociétés cotées, ce qui était déjà possible.

? le problème qui se pose aujourd'hui est celui de la baisse de l'activité économique, de la baisse de la qualité de certains actifs, voire de l'explosion de mines. Si ces actifs ne sont pas minés, les actionnaires pourraient bien réintégrer le système de sociétés cotées en bourse en les faisant acquérir par des actions, ce qui aboutirait à un bouclage, mais le problème est maintenant que l'environnement général ne fonctionne pas et ne fonctionne pas. ?Note.

Une faille dans la restructuration?

D'après des informations publiées, les six sociétés cotées en bourse qui font actuellement l'objet d'une déclaration d'emprunt, outre la confusion des données financières, n'ont généralement pas de synergie avec les sociétés cotées en bourse et sont généralement surévaluées.

Si 37% du stock de cuivre du dragon géant qu'il est proposé d'injecter est principalement investi dans l'industrie minière, avec un bénéfice net de moins de 181 millions de yuan au cours de l'année écoulée, les actionnaires majoritaires servent à compenser l'utilisation de 2 milliards 590 millions de yuan, alors que l'actif net à la fin de l'année dernière était de 2 milliards 94 millions de dollars, soit 7 milliards de dollars.

Et bien avant cette transaction, le Groupe Zangger Holding avait, à deux reprises, pris l 'initiative d' acheter le cuivre de dragon géant, mais il s' est plaint d 'une surestimation, d' un manque de rentabilité et de l 'immaturité des conditions de restructuration.Cette fois - ci, la restructuration a été menée à bien par erreur par le biais de l 'emprunt, et a été taxée par de nombreux commer?ants comme un "achat fort".

La même histoire s' est produite sur un médicament inconnu, qui avait annoncé qu 'il rembourserait 507 millions de yuan et 54 357 700 Yuan d' intérêts à des actionnaires importants non identifiés au titre d 'une participation non anonyme de 100% à Jilin, de quatre technologies pharmaceutiques.

Selon des informations médicales non connues, Jilin n 'est pas principalement engagé dans la plantation de plantations de plantations forestières, et les entreprises cotées en bourse de recherche et développement dans le domaine des biotechnologies sont très éloignées.

Au moment de l'annonce initiale, les sociétés cotées en bourse ont déclaré que les actifs nets comptabilisés fournis par Jilin avant son nom s'élevaient à 1 milliard 813 millions de yuan.Toutefois, à la suite d'une forte enquête menée par les autorités de réglementation, les actifs nets non identifiés du pays ont finalement été ramenés à 11 494 400 dollars.

Il est encore plus intéressant de noter que cette "dette financière" de médicaments inconnus a également évité la procédure normale de redressement.

En vertu des dispositions pertinentes, les actionnaires chirurgicaux non identifiés ont absorbé 18% de l'actif net non contr?lé de la société cotée en bourse en 2018, les actionnaires majoritaires ont contracté des obligations financières qui constituent des opérations apparentées et les parties intéressées devraient s'abstenir de voter, mais la société ne s'est pas acquittée de ses obligations en matière d'examen et de communication de l'information.

Auparavant, certains autres détenteurs de technologie pharmaceutique s'étaient plaints à la Bourse du non - respect des procédures internes de délibération et de prise de décisions par des groupes anonymes, de l'ignorance et de l'absence de consentement des autres, de l'intention des mandataires concernés de prendre des mesures de sauvegarde et du risque d'annulation de ces transferts d'actifs.

? la plupart des cas actuels de satisfaction d'actifs sont négatifs, tels que des offres anormalement basses, des offres de qualité matérielle médiocre et, dans la plupart des cas, des offres de faible valeur qui portent atteinte aux intérêts des petits et moyens investisseurs. ?Pan, Directeur exécutif de l 'Institut de recherche sur l' économie numérique de l 'université de Finance et d' economie et de droit de l 'université de Finance et d' Economie du Sud de Chine, et Lin, a été interviewé.

Un associé de fonds privés de petite et moyenne taille dans le sud de la Chine a également déclaré à la presse économique du XXIe siècle: ? la raison pour laquelle le phénomène s' est produit est que les grands actionnaires n 'ont pas de bons actifs ?.

à son avis, la plupart des actionnaires qui ne sont pas encore en mesure de s'approprier les fonds et dont les flux de trésorerie s'effondrent sont arrivés à ce stade, et les actifs qui étaient en grande partie commercialisables ont été vendus.

Les actionnaires ont fait ce qu'ils voulaient.

Outre les actionnaires "à la baisse" et les "acheteurs et vendeurs de force", il y a eu des cas où les sociétés cotées en bourse étaient disposées à effectuer des opérations de couverture.

Selon des informations publiées, quatre des six transactions ont été effectuées au début de l'année.

L'équipe de recherche a constaté que certaines entreprises avaient peut - être l'intention d'influencer le traitement comptable et l'opinion des commissaires aux comptes sur les états annuels en effectuant des opérations surprise en fin d'année ou en procédant à des ajustements ultérieurs du bilan.

* Le rapport d 'audit pour 2017 n' a pas pu être présenté, mais le rapport annuel pour 2018, publié le 30 avril 2019 après que la société eut achevé son compte d 'actif au 23 avril 2019, a été publié par China xingcai Guanghua, un organe de contr?le annuel.Les opérations d'emprunt et les engagements subséquents de remboursement de l'usufruit pris par l'occupant n'ont été mis en relief que pour éviter la suspension des actions.

? les rapports d'audit des cabinets d'experts - comptables doivent maintenant être remplis, la qualité des actifs (c'est - à - dire la bonne ou la mauvaise) est une question qui se posera l'année prochaine, et un rapport d'évaluation sera disponible cette année. ?La personne mentionnée ci - dessus a été interrogée.

Pire encore, une fois que des actifs moins qualifiés sont injectés dans des sociétés cotées en bourse, si les engagements ne sont pas honorés ou si la qualité des actifs ne cesse de se détériorer, il ne fait aucun doute que pour les sociétés cotées en bourse, cela créera un ? fardeau ? plus lourd et nuira au bon fonctionnement des sociétés cotées en bourse.

Le Ministère de l'investissement a ajouté qu'un grand nombre d'actionnaires, ou eux - mêmes, étaient mal intentionnés et que ? si la prise de possession est comptabilisée (le remboursement des actifs secondaires injectés), les actifs futurs ne donnent pas de bons résultats et la dépréciation est terminée ?.

Un investisseur de rang supérieur a déclaré: ? selon l'approche réglementaire, si les actifs subséquents sont mal exploités dans le cours de l'activité, ce qui aboutit à une dépréciation, le cocontractant peut avoir à récupérer une partie de la dépréciation ?.

? il me semble nécessaire que les actionnaires (ou les cocontractants) prennent des engagements de performance et versent des dommages - intérêts sur les actifs visés, faute de quoi la société cotée en bourse pourrait devenir un distributeur de fonds aux actionnaires importants. ?PAN et la forêt.

L'équipe d'étude a été informée que les responsables de la réglementation s'intéressaient déjà à cette formule.

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