資金が意外に急迫したので、中央銀行はネットバックを中斷した。

6月の公開市場は7800億円の資金を放出します。

5月中旬に始まった資金は意外に緊張し、中央銀行は2ヶ月間の純回収プロセスを中斷しました。

今月、公開市場から市場への純投資額は2240億元である。

6月に入って、公開市場は再び巨額の資金放出のピークを迎え、約7800億円の資金が続々と解禁されたり、「高熱」の貨幣市場の資金価格が下がったりします。

昨日、中央銀行は公開市場だけで50億元の3ヶ月間の中央銀行手形を発行しました。

これで、今月の中央銀行は公開市場を通じて(通って)回収資金は3890億元で、回収量は急速に先月の3分の1まで下がって、2月の春節期間に次ぐです。

回収量が大幅に減少したため、今月の公開市場に流動性2240億元を注入した。

これまで、公開市場は2カ月連続で市場からの純回収資金は1兆元を超えた。

5月中旬から急に引き締まった資金面は公開市場が主導的に市場に流動性を放出する主な原因である。

年內の第3次準備金率の引き上げ以降、緩和された通貨市場の資金供給は日増しに逼迫しており、資金価格は2週連続で大幅な上昇を続けている。

急な流動性を緩和するため、今週の公開市場の回収資金は350億元まで減少し、年內の一週間の資金回収量を記録し、純投資資金は1450億元で、當月の資金放出量の三分の二を占めます。

公開市場は短期的に流動性を急速に打ち出しているが、まだ「高歌猛進」の資金価格水準を抑制していない。

昨日、翌日の買い戻し金利水準はさらに14ベーシスポイント上昇し、2.27%に達し、今年の春節期間に次ぐものとなりました。

年內の第3次準備金率の引き上げ以來、わずか3週間で76ベーシスポイント上昇した。

現在の市場資金のコストが短期債の利率水準を大幅に超えているため、昨日1年以下の短期債の利回りが再び上昇し、年中央券の利率が2.08%に上昇した。

月末には資金不足が深刻化すると業界関係者は分析している。

しかし、貨幣市場の資金価格が高騰している局面は、持続しにくいかもしれません。

6月に入ったら、公開市場の解禁資金量は7800億元に達します。その中で、來週の満期資金量は1440億元に達します。

公開市場は十分な空間があります。通貨市場の資金価格を下げます。

同時に注目されるのは、現在の銀行システムに浮かんでいる流動性の緊張は大局的ではなく構造的なものである。

今年の準備金率の第3回の引き上げは確かに市場資金の貯蓄量を減らしましたが、各機関が積極的に資金を貨幣市場から引き出して購入中、長期債券も主要な要素です。

最近の市場狀況から見ると、資金面が逼迫しているにもかかわらず、長期債の発行利回りは予想を下回り、大手銀行は引き続き市場で債券を購入している。

そのため、短期的に貨幣市場を急速に下げるには、流動性を増やすだけでなく、長端債券の供給を減らすことも考えられます。

この點から見ると、來週の三年間で中央券が発行されるのは重要な観察點かもしれません。

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市場予想中央銀行は引き続き資金を投入します。

中央銀行は27日、5月最後の公開市場操作を行った。

當日は50億元の3月期中央券しか発行されていないため、公開市場は5月の第二週の純投入を迎えました。

統計によると、5月の中央銀行全體は市場に対して2240億元の純投資を行っています。

アナリストらによると、資金面の「旱魃」がまだ緩和されていない背景の下で、今後も中央銀行は引き続き市場に資金を投入することを選ぶかもしれないという。

公開市場で再現した純投入

中央銀行は今週木曜日（5月27日）に価格入札で2010年第四十四期の中央銀行手形を発行しました。

発行結果によると、3月期の中央券の発行量は50億元で、最終発行利率は1.4896%で、先週より4.04ベーシスポイント上昇した。

5月中下旬以來、銀行の資金面が急に緊張し、短期資金の利率が上昇し続け、3月期の中央券の発行利率はすでに8.08ベーシスポイント上昇した。

統計によると、今週の公開市場の満期資金量は合計1800億元で、1年期間の中央券と3月期の中央券の350億元の発行量を差し引いた後、合計で1450億元の資金を投入することができます。

5月の各週の公開市場操作狀況から見ると、中央銀行は5月の4週間以內に、第一週は純二十億元を実現し、第二週は1520億元を投入し、第三週は510億元を回収し、第四周は再び1450億元を投入した。

5月全體で、中央銀行は市場に2240億元の資金を投入し、3月と4月の連続2ヶ月間の月間資金の純回収パターンを一挙に終了しました。

アナリストによると、毎月の純投入狀況は再び現れ、中央銀行の公開市場の操作構想が前の段階より変わったことを示すかもしれない。

中央券の利率については、3月期の中央券発行利率が累計8.08ベーシスポイント上昇したほか、3年期の中央券利率は今月も引き続き下落しています。

この期限の中央券の利率は発行再開時の2.75%から2.70%に下がっています。

アナリストによると、今後3月期の中央券と3年期の中央券の利率は依然として「1リットル當たり1リットル下がり」の可能性があるという。

二次ケージの規模が低下したり、トレンドになったりします。

今年以來、中央銀行の金融引き締め措置の累積効果が顕在化しているため、5月中下旬以來、銀行間の市場資金の借り換え金利は急激に上昇しており、以前の資本金融の大手である國有商業銀行も銀行間の市場に資金を入れるのに忙しい。

このような背景の下で、市場関係者によると、資金面の緊張や短期の中央券市場の需要不足、6月の公開市場の満期資金量が大きいなどの要因から、將來の公開市場や純投入を中心に、中央券と買い戻し発行量も大幅に削減されるという。

上海の証券取引所のディーラーは、「大手銀行が借金に追われている狀況は、明らかに非正常な狀態で、中央銀行は次のステップで市場の現狀を変えなければならない」と話しています。

同関係者によると、例年の公開市場操作の経験から、毎年の中央銀行は適正に公開市場の操作力を低下させており、毎年5、6月の通常狀況下でも小額の資金が投入されている。

中央銀行が先日発表したデータによると、4月に中國の新たな外貨は2863億元で、市場が予想していた4000億元をはるかに下回りました。

市場の見方によると、年內の殘り時間において、わが國の外貨占有率は爆発的な増加が現れにくく、対応する基礎通貨の投入量も大幅に減少するという。

これに対して、興業銀行（60166）経済學者の魯政委員會は、現在法定預金準備金は歴史的に高い地位にあるため、必要に応じて大幅な引き下げる余地があると述べました。

短期的に言えば、6月の公開市場の満期數だけで7800億元があります。中央銀行が二度目のかごを緩めると、流動性の緊張が緩和されます。

このような背景において、中央銀行は今後3年間の中央券の発行利率を引き下げ、1年間の中央券の発行利率を維持することによって、現在の市場流動性の緊張緩和を図ることができる。

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専門家は昨日の株式市場はすでにこれに対して積極的なプラス反応をしたと語っています。

先週の3ヶ月間の中央チケットの落札利回りが上昇した後、今週は再び4.04ベーシスポイント上昇しましたが、今週火曜日の1年間の中央券の利率は引き続き據え置きされています。

これにより、市場の各當事者は次の期間において、貨幣政策は引き続き安定を維持するとともに、短期流動性の管理を強化し、短期資金回収構造を調整し、通貨市場の資金面の緊張を緩和するとみられています。

昨日の株式市場は中央銀行の解放信號に対して正面から理解を與えました。

中央銀行は昨日、公示市場で金利入札方式を採用して50億元の3ヶ月間の中央航空券を発行しました。発行量は先週より2割近く減少しました。10ヶ月以來のこの種類の中央券の発行量はとても低いです。

その結果、中央券は先週の予想外の4.04ベーシスポイント上昇に続き、今期は1.4896%に4.04ベーシスポイント上昇した。

中國銀行（60988）のアナリスト、石磊は、通貨市場の金利変動が銀行間の市場流動性を緩和から緊張までの臨界レベルにあることを示していると述べた。

全體的に見れば、これは中央銀行の最近の「流動性管理の強化」という政策方向と一致しており、同時に短期的な資本流動の影響も受けている。

昨日の通貨市場の3ヶ月間の中央チケットの売買見積書は1.973%/1.455%で、1年の品種は2.091%/1.600%でした。

業界の専門家は、3ヶ月間の中央券の落札収益率が連続的に上昇していることから、経済成長の懸念が強まる中、中央銀行は資金回収の期限構造の選択において、短期工具をより重視し、今後3ヶ月間の中央券は再利用されると考えています。

現在の貨幣市場の狀況を鑑みて、複數の銀行は第二回目に積極的に超短期投資信託商品の収益を引き上げました。

工商銀行（6060398）のように、固定期限がないと短期人民元の投資信託商品の年間収益率は1.40%から1.45%に引き上げられます。華夏銀行（60015）の一年の製品収益率も4%に引き上げられ、同期の銀行預金の2.25%を大きく上回っています。

このような短期投資信託商品の投資方向は國債、金融債、中央券、通貨市場基金などが多いということです。

データによると、今週の期限切れの中央券と現在の買い戻し総額は1800億元で、中央銀行は今週火曜日に300億元の1年間手形を発行しました。これにより、今週の中央銀行は公開市場を通じて、純投資資金は1450億元と推定されます。

中央銀行は先週、公開市場を通じて510億元の資金を回収しました。

また、中央銀行は數週間連続で買い戻し作業を行っていません。

アナリストによると、中央銀行は今週の公開市場の純投入は源の上で流動性の緊張している局面を緩和するべきで、3ヶ月間の中央券の需要を増加するのに役に立つという。

今は1年間の中央券の利率が動かない限り、金融政策のさらなる引き締めの期待を強化しません。

市場関係者によると、昨日の上証指數は慣性が低下した後、引き上げを開始した時點で、3ヶ月間の中央券の発行結果と発表された時間と一致しており、いずれも10時ごろで、これは市場の各當事者が今後しばらくの間、通貨政策が安定して安定していることに対する統一的な見方を示している。

株式制商業銀行のトレーダーによると、3ヶ月間の中央券の収益率は2週連続で上昇したのは、機関を引きつけてこの品種の配置を増加させることが目的であるという。

3年期と1年期の中央券の資金ロック期間が長く、現在の経済情勢が不確実性が多い時、中央銀行は短期資金回収ツールの利用を強めて、未來の貨幣政策空間をより柔軟にすることができます。

彼女は3ヶ月後には國內外の経済情勢が明らかになると予想しています。

石磊氏は、不確定な內外の環境はすでに中國のマクロコントロールを引き締めを一時停止させた狀態になっており、展望に転じ、通貨政策も例外ではないと指摘した。

1年期の中央券発行利回りは安定を維持し、通貨政策の安定志向を表明した。

彼は、まだ通貨政策が下半期に緩和されるとは判斷できないが、少なくとも中央銀行は下半期に何度もローン金利を引き上げる可能性が低いと強調した。